□本報記者 張怡

　　經(jīng)過周二大幅調(diào)整，周三上證綜指以4311.64點開盤后快速拉升，午后大漲超過60點，創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)出歷史新高，觸及2927.03點。似是而非的回暖場景吸引不少抄底盤，但尾盤空方殺了個回馬槍，主板指數(shù)大幅跳水，創(chuàng)業(yè)板和中小板漲幅明顯回落。實際上，在資金降杠桿背景下，成交縮量下的反彈格局并不可靠，此時抄底似乎尚早，重拾升勢仍需耐心等待。

　　縮量沖高 尾盤急跌

　　昨日主板市場在保險股帶動下企穩(wěn)回抽，券商股和銀行股也形成助力。不過多頭發(fā)力不敵空方反擊，在沖高未果、尾盤急跌情況下，主板市場最終悉數(shù)翻綠，“中小創(chuàng)”漲幅縮減。至收盤，上證綜指下跌69.44點至4229.27點，跌幅為1.62%，距離日內(nèi)高點下跌近150點；深證成指下跌0.68%至14136.17點。中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.52%和2.27%，收報8615.40點和2846.56點。

　　值得關(guān)注的是，滬深兩市昨日分別成交7165.36億元和5169.06億元，合計1.23萬億元，距此前創(chuàng)下的歷史天量1.8萬億元相去甚遠(yuǎn)。從上證綜指成交量不難發(fā)現(xiàn)，自4月28日階段“天價”4572點之后，從29日開始，市場成交驟然縮量，并維持至昨日，釋放出不樂觀信號。不僅如此，五一節(jié)前市場就屢屢呈現(xiàn)出陰線放量，陽線縮量的格局。昨日早盤盡管指數(shù)看似出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但由于量能沒有跟上而在尾盤暴露了調(diào)整本質(zhì)。

　　行業(yè)和概念板塊均漲少跌多。28個申萬一級行業(yè)中，僅6個行業(yè)上漲，計算機、傳媒和非銀金融漲幅居前，分別為2.65%、1.35%和1.31%；銀行和通信板塊也微漲。鋼鐵、交通運輸、國防軍工、采掘和建筑裝飾行業(yè)跌幅均超過3%。概念方面，114個wind概念板塊中40個上漲，第三方支付、移動轉(zhuǎn)售、移動支付、工業(yè)4.0和大數(shù)據(jù)等漲幅超過2%，北部灣自貿(mào)區(qū)、大央企重組、天津自貿(mào)區(qū)、福建自貿(mào)區(qū)等跌幅均超過3%。

　　昨日有742只股票上漲，下跌個股達(dá)1589只。盡管如此，昨日仍有66只股票漲停，其中創(chuàng)業(yè)板個股達(dá)35只。

　　反彈未果 謹(jǐn)慎升溫

　　按照近期行情演繹的特征推斷，一般急跌之后第二日，市場往往能夠明顯反彈，但昨日行情并非如此。實際上，昨日市場走勢印證了反彈并不是調(diào)整底，真正企穩(wěn)尚待時日。

　　近兩日市場多頭消耗很大。昨日上午保險股發(fā)力之時，短短幾分鐘內(nèi)，中國人壽創(chuàng)出歷史天量封住漲停，其他保險股也相繼放量大漲；不過多頭并未能支撐住而敗下陣來，連續(xù)兩天的超過百點回調(diào)使多頭元氣大傷。

　　降杠桿的推進(jìn)使多頭力量大降。在傘形信托被大面積叫停后，券商也再度開始降兩融杠桿。當(dāng)前已有逾28家券商下調(diào)可沖抵保證金證券折算率，特別是近期漲幅較大的品種折算率明顯降低。此舉引發(fā)兩融規(guī)模增速放緩，從以前動輒超過200億元的日增幅變?yōu)榘賰|元或幾十億元，單日融資買入額也回落至2000億元下方。在這種情況下，多頭暫難重拾此前上攻時那般勇猛勢頭。

　　短期來看，連續(xù)下挫使得謹(jǐn)慎情緒持續(xù)升溫。在這種情況下，調(diào)整何時到位仍需觀察，“一看二慢三抄底”，不要小看了“牛回頭”的威力。