楊博琳是北大金融學(xué)碩士，在華夏基金的5年間都在潛心做TMT研究，后擔(dān)任華夏TMT組長。早在2011年至2012年期間，楊博琳就看好互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念?！爱?dāng)時有兩只做互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的股票，市值20億元左右，估值30到40倍，相對于當(dāng)時的震蕩市而言，估值非常貴。”楊博琳回憶，那時市場對于成長股還是看業(yè)績給估值，彼時這兩家公司的業(yè)績低于預(yù)期，而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念還未成形。

　　楊博琳則堅(jiān)持認(rèn)為，從需求來講，醫(yī)療在未來5-10年都是非常好的行業(yè)，醫(yī)?？刭M(fèi)對醫(yī)療信息化絕對是有需求的，未來相當(dāng)長一段時間，國家和醫(yī)院的投入都會保持在相對高位。帶著這個思路，當(dāng)年楊博琳去了很多類似的公司調(diào)研，包括一些未上市的醫(yī)療信息化公司，他發(fā)現(xiàn)，2012年行業(yè)內(nèi)很多公司的訂單和收入都是翻番增長的，但是他看好的兩家公司業(yè)績卻還低于預(yù)期。研究TMT行業(yè)數(shù)年的楊博琳敏銳地察覺到一個尚未被市場發(fā)現(xiàn)的機(jī)會，回公司后立刻建議基金經(jīng)理買入這兩只股票。

　　“當(dāng)時市場上很多人都還在等，他們想等PE回調(diào)到二三十倍再入手，因?yàn)槟菚r候市場習(xí)慣用這個區(qū)間來衡量成長股的價值，但一直沒等到?！睏畈┝瞻盐兆×诉@個機(jī)會。這兩只未來的大牛股橫盤了一年，到了2013年，兩個公司的股價開始爆發(fā)，成為華夏基金當(dāng)時的重倉股。以前市場的邏輯是首先業(yè)績開始爆發(fā)，出現(xiàn)高速增長，然后股價才快速跟上。

　　到后來，醫(yī)療信息化企業(yè)的角色已經(jīng)不單單是一個工具，他們在行業(yè)中的卡位遠(yuǎn)比軟件的定位更重要。由于早早在行業(yè)中占據(jù)一席之地，保險公司、人保部門、醫(yī)院與這些公司的合作紛至沓來，這兩家公司變成一個有卡位優(yōu)勢的類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從那時開始，它們的互聯(lián)網(wǎng)屬性越來越強(qiáng)，直到現(xiàn)在，投資者已經(jīng)完全不看它們的估值了?！爱?dāng)時我講過這個邏輯，納斯達(dá)克也有類似的公司，市值接近300億美元，而這兩家公司的市值還只有幾十億元人民幣，但在業(yè)務(wù)上也沒什么區(qū)別，為什么國外能給出那么高的估值？后來我領(lǐng)悟過來，一旦在政府端、醫(yī)院端的卡位優(yōu)勢有所體現(xiàn)后，大家都會主動上門找你?！?/p>

　　“在那個年代，大家還是把軟件行業(yè)當(dāng)作工具性的行業(yè)，喜歡看業(yè)績，但其實(shí)軟件是最容易互聯(lián)網(wǎng)化的行業(yè)。從今年的表現(xiàn)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)受益‘互聯(lián)網(wǎng)+’最多?！睏畈┝罩赋?，現(xiàn)在垂直行業(yè)的軟件公司估值可以這么高，就是在于他們有卡位優(yōu)勢。垂直行業(yè)的軟件如果讓一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭去做，花點(diǎn)時間可能也能做到，但對于這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，這種付出完全沒有必要，因?yàn)樗麄兊挠Ｊ讲辉谟诖?，他們衡量的是收購這些公司之后就能控制入口，對現(xiàn)有的盈利模式價值有多大，所以這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭愿意花這么大的溢價去收購。

　　市場會證明一切。當(dāng)年楊博琳在4元左右發(fā)現(xiàn)的股票，現(xiàn)已成長為近百元的大牛股，至今仍有眾多機(jī)構(gòu)投資者入駐，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的概念也越來越為市場所接受。他認(rèn)為，目前很多“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的公司未來的市值很可能超過國外公司的估值水平，千億市值的公司也會出現(xiàn)。