□深圳菁英時(shí)代投資公司董事長 陳宏超

　　中國股民從最初的懵懂參與到對財(cái)富的狂熱追求，他們于眾多的挫折中，困惑、期待、迷茫。一條K線圖記錄了股民們的心情起伏，它既是一條優(yōu)美的曲線，同時(shí)又是一條要命的枷鎖。據(jù)不同時(shí)期的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，參與市場的投資者中70%以上是虧損的。周立波曾調(diào)侃道：寶馬車進(jìn)，自行車出！為什么普通股民賺不到錢？

　　過去二十多年股市重融資輕回報(bào)、監(jiān)管不到位、制度設(shè)計(jì)不合理、市場莊股盛行、違法違規(guī)現(xiàn)象不斷，導(dǎo)致普通股民的利益得不到保障，年輕的中國股市落入了“賭場論”的巨大漩渦。除了股市制度不健全的客觀原因外，有沒有股民自身原因呢？

　　首先，進(jìn)入股市心態(tài)不對，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。80%的股民都是沖著一夜暴富的心理進(jìn)入股市的，在社區(qū)我們時(shí)?？梢月牭竭@樣的討論“隔壁張大姐昨天賺了6000塊，樓上年輕小伙不到半年就賺了10萬，就要買車買房了，大哥你還在等什么？”股市從來都是收益與風(fēng)險(xiǎn)共存的，而我們的股民往往只看到收益卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)，在游戲規(guī)則都不懂的情況下，就帶著真金白銀沖進(jìn)去了。

　　其次，追漲殺跌，頻繁操作。不少投資者都習(xí)慣于頻繁操作，什么漲就追什么，什么跌就拋什么，于是資金不斷縮水，即使偶爾捕捉到了好股，但是，由于心態(tài)不穩(wěn)最后過早出局又去買了另外的股票被套?；仡櫼徽晗聛?，白搭不少手續(xù)費(fèi)，幾乎沒有正收益。

　　再者，追逐市場熱點(diǎn)，缺乏主觀判斷。在短線操作盛行的股市，大家討論最多的是K線的技術(shù)走勢，最近的市場熱點(diǎn)是什么等話題。市面上技術(shù)分析的書籍也格外暢銷，而真正有關(guān)投資理念的書卻是鮮有人問津。普通投資者容易受到市場熱點(diǎn)的影響，什么熱買什么，完全沒有從趨勢發(fā)展、行業(yè)前景、公司基本面等方面進(jìn)行分析，找內(nèi)幕聽消息的心態(tài)非常嚴(yán)重。由于市場的熱點(diǎn)是非常難以把握的，結(jié)果是撿了芝麻，丟了西瓜，空嗟嘆！

　　最后，不愿承認(rèn)錯(cuò)誤。“昨天我在股市中抓了一個(gè)漲停，今天好運(yùn)還會(huì)繼續(xù)降臨在我身上?！背两谧约旱摹坝⒚魃裎洹敝?，卻不去分析股票漲停的原因是什么。此其一，盲目樂觀，過分夸大自己的判斷力。其二，對下跌的股票堅(jiān)信自己沒有看錯(cuò)，不愿承認(rèn)自己看走眼，越跌越補(bǔ)，盲目堅(jiān)持自己先前的判斷，在過程中不做動(dòng)態(tài)跟蹤與修正。其實(shí)上市公司根本性的因素已經(jīng)發(fā)生變化，卻依舊不放手越陷越深。注重面子，不愿承認(rèn)錯(cuò)誤是大多數(shù)人的通病。其實(shí)學(xué)會(huì)認(rèn)錯(cuò)是一種智慧，錯(cuò)了從頭再來，方有東山再起的機(jī)會(huì)。

　　什么是投資？從人性的角度看，“投資是一種通過認(rèn)真分析研究，有望保本并能獲得滿意收益的行為。不滿足這些條件的行為就被稱為投機(jī)”。投資之于投機(jī)的本職區(qū)別在于：投資是建立在敏銳的對數(shù)量進(jìn)行有客觀根據(jù)的分析的基礎(chǔ)上，而投機(jī)則是建立在突發(fā)的念頭或臆測之上。投資者尋求合理價(jià)格購買股票，而投機(jī)者試圖在股價(jià)的漲跌中獲利。

　　相比于發(fā)達(dá)國家而言，中國的證券市場起步比較晚，雖然經(jīng)歷了二十年的發(fā)展，但是在很多方面還顯得很稚嫩。在證券市場的起步階段，我們的投資者甚至頂層設(shè)計(jì)者都顯得困頓而茫然，作為一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)市場，不像實(shí)物市場存在實(shí)際的供需體現(xiàn)和眾多的交易規(guī)則，證券市場更像是一個(gè)數(shù)字游戲，而我們的投資者更像是“投機(jī)者”，對“消息”和“莊家”的追逐近乎狂熱，當(dāng)然市場的日趨成熟，我們也在不斷受到西方成熟投資理念的影響，如“技術(shù)投資理念”、“趨勢投資理念”、“組合投資理念”、“價(jià)值投資理念”、“成長投資理念”。不同的投資理念，有著各自不同的追隨者，成功的運(yùn)用每種投資理念，都能獲得投資上不同程度的斬獲，所謂，“不管黑貓白貓，能抓到老鼠的就是好貓”，但是能抓到老鼠的同時(shí)，能不能長時(shí)間抓到老鼠？能不能每次看到老鼠就能準(zhǔn)確地抓到？投資也是如此，各種投資理念泥沙俱下，魚目混珠，令多數(shù)投資者無所適從。

　　縱觀世界投資大師，如格雷厄姆、費(fèi)舍爾、巴菲特等，無不是通過實(shí)踐運(yùn)用“價(jià)值成長”而獲得巨大成功，其中以“股神”巴菲特的影響為甚，作為價(jià)值成長投資的集大成者，其既是卓越的理論家，也是豐富的實(shí)踐者，可以說，巴菲特的投資歷史就是一部“價(jià)值成長”的紅寶書。

　　價(jià)值成長，“價(jià)值”界定“成長”，重價(jià)值，更重成長，主體是“成長”。價(jià)值成長投資，投資那些公司內(nèi)在價(jià)值不斷成長之中的股票。在考察公司當(dāng)前內(nèi)在價(jià)值的同時(shí)，更需注重分析公司未來的成長能力。只有這種在未來能獲得高速成長的公司，才是需要考慮的投資對象。