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“滬港通”喚回價值投資理念

  • 發(fā)布時間：2014-11-28 06:03:07  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　有這樣一組數(shù)據(jù)：已連續(xù)凈贖回14個交易周的ETF，在滬港通開通第一周上演“大反轉(zhuǎn)”，實現(xiàn)逾10億份的凈申購，更有4只藍籌ETF份額增長逾1億份；四季度以來現(xiàn)身大宗交易的個股中，基金重倉股占比64%，其中基金重倉的大盤藍籌股交易活躍。

　　對于ETF基金來說，散戶主要參與其二級市場的買賣，其在一級市場的申贖狀況主要反映機構(gòu)資金的動向。藍籌ETF份額增長，反映出機構(gòu)投資者預期“滬港通”開通后藍籌股將更加活躍，從而申購了相關(guān)ETF，以博取市場的反彈或上漲投資機會。在大宗交易平臺上，藍籌股交易活躍也印證了“滬港通”效應。

　　其實，藍籌股獲機構(gòu)青睞并且交易活躍，不過是一種表象，真正的看頭是“滬港通”帶來的價值投資理念回歸。價值投資有三大基本概念，被稱為“價值投資的基石”，即正確的態(tài)度、安全邊際和內(nèi)在價值。眾所周知，“價值投資”在內(nèi)地市場并不受待見。面對著五花八門的故事，投資者苦笑背后更多的是無奈，價值投資的缺失促成概念炒作的瘋狂。筆者注意到，在今年三季度末，公募基金依然對藍籌股不冷不熱。

　　有數(shù)據(jù)為證：568只“滬股通”標的股中，有171只尚未進入基金重倉的范疇，占比超過三成。即便是基金重倉的397只標的股，其整體持有規(guī)模也十分有限，94%的股票基金持有量占流通股本低于10%，更是有55%的股票基金持股量占比不足1%。

　　有人預判，國內(nèi)基金將無緣“滬港通”帶來的紅利。筆者認為，這是杞人憂天。“滬港通”對A股市場影響長遠，除了促進滬深兩市制度的完善、品種創(chuàng)新外，更大的影響是提升投資者的理性投資意識，尤其是彌補極度缺乏的價值投資理念。以基金為首的機構(gòu)投資者，更是嗅覺敏感，上述兩組數(shù)據(jù)已經(jīng)印證了基金正快速調(diào)倉，積極布局這些代表了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷方向的藍籌股。“滬港通”來了，價值投資回歸了，對國內(nèi)機構(gòu)投資者來說彌足珍貴。

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