受供應(yīng)商提價并威脅減產(chǎn)等多重利多因素刺激作用，滬膠持續(xù)單邊大幅上漲，27日其指數(shù)創(chuàng)下去年9月5日高點14440元以來整整8個多月新高14280元，主力合約RU1509也創(chuàng)下去年9月18日高點14375元以來整整8個多月新高14195元。

　　首先，從產(chǎn)業(yè)上游動態(tài)看，全球大型天膠生產(chǎn)商主動提價促使膠價上漲，23日，包括詩董橡膠公司在內(nèi)的大型橡膠公司均計劃大幅上調(diào)橡膠產(chǎn)品售價，甩開一個以新加坡交易所作為即期橡膠基準(zhǔn)價格的體制。上述橡膠產(chǎn)商計劃在今年下半年，較該交易所期貨合約價格明顯升水的方式來銷售橡膠，這也凸顯橡膠產(chǎn)商對天膠價格不滿，背景是橡膠價格已創(chuàng)下自2009年以來最低點，由此可能導(dǎo)致國際橡膠價格回升。

　　膠商認(rèn)為，新加坡交易所橡膠價格不能反映橡膠真實生產(chǎn)成本，膠商不會再向新加坡交易所交割橡膠，無意操控橡膠價格，所做的是要尋找一個公平合理的價格，其要反映生產(chǎn)成本才行。目前橡膠產(chǎn)商正在和輪胎產(chǎn)商等消費(fèi)商舉行會談，討論上述售價調(diào)整問題。24日，詩董繼續(xù)強(qiáng)硬表態(tài)，如果膠價不能上漲10%，將計劃減產(chǎn)10%即減產(chǎn)10萬噸。

　　詩董橡膠年產(chǎn)能為120萬噸，其產(chǎn)出要超過全球第3大橡膠生產(chǎn)國越南1年的橡膠產(chǎn)量。另外1家大型橡膠生產(chǎn)商Halcyon Agri Corp Ltd （HALC.SI）表示，將大幅上調(diào)長期合同報價，也不再向新加坡交易所交割橡膠。該公司的橡膠產(chǎn)量占全球天然總量的7%。上述兩家公司的橡膠產(chǎn)量占全球橡膠產(chǎn)量的約20%。還有一家印尼橡膠生產(chǎn)商也在做同樣的事。橡膠生產(chǎn)商將直接和終端用戶來談橡膠售價，而不再通過現(xiàn)貨貿(mào)易商來進(jìn)行。

　　上述生產(chǎn)商提價舉措得到其他泰國橡膠生產(chǎn)商的積極呼應(yīng)，后者均已通知泰國橡膠協(xié)會將采取和詩董橡膠公司一樣的措施來應(yīng)對。印尼橡膠協(xié)會主席表示，支持類似舉措，并表示已要求其成員采取同樣的措施。

　　其次，從中下游反映看，面對上游膠商的提價舉措，國際主要橡膠消費(fèi)商，諸如普利司通和固特異等公司在采購原料方面，擁有充足回旋余地。輪胎產(chǎn)商稱，如果供應(yīng)商的這些措施確實是出于商業(yè)上的原因，就會以商業(yè)問題對待，這和之前長期供應(yīng)合同談判是一樣的。

　　再次，從新加坡商品交易所的表態(tài)分析，橡膠期貨價格由市場供需因素所決定，該所擁有121家合規(guī)橡膠生產(chǎn)商，橡膠價格持續(xù)作為值得信賴的橡膠行業(yè)價格基準(zhǔn)，出自該所的交割批準(zhǔn)工廠名單的橡膠將繼續(xù)在該所進(jìn)行交易和交割，目前尚未收到任何相反的官方通知。

　　分析認(rèn)為，詩董主動提價并威脅減產(chǎn)，對全球膠市構(gòu)成較強(qiáng)利多推漲作用，而其與新交所的博弈仍將持續(xù)，雖然最終結(jié)果尚不得而知，但詩董方面具有較強(qiáng)定價權(quán)，無疑處于積極主動地位，新交所則處于被動消極地位，雖然主要產(chǎn)膠國對膠商的漲價減產(chǎn)政策的支持目前停留在表態(tài)層面，也尚未有實質(zhì)性行動積極跟進(jìn)，但漲價呼聲漸趨強(qiáng)烈，仍可能逐漸由言論轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H行動，并對膠市供需關(guān)系構(gòu)成利多作用，膠價也由此而更上一層樓，而中長期難以根本改變天膠市場供過于求的基本態(tài)勢。

　　□興證期貨 施海