□本報記者 張枕河

　　日本股市今年以來表現(xiàn)上佳。截至20日收盤，日經(jīng)225指數(shù)年內累計上漲12.51%至19634點，位于4月9日創(chuàng)下的2000年以來高位附近。

　　分析人士指出，日本經(jīng)濟和行業(yè)基本面本身并無過多利好，支撐日股持續(xù)上漲的無疑是去年10月日本央行加碼貨幣寬松政策措施以及市場對其今年4月底還可能加碼的預期。然而日本央行行長黑田東彥的最新表態(tài)卻使部分業(yè)內人士認為，該行已經(jīng)在考慮收窄甚至是結束這種超寬松刺激政策，一旦如此日股持續(xù)走牛的動能也將減弱。

　　通縮壓力有所緩解

　　正在美國訪問的日本央行行長黑田東彥19日在明尼蘇達州演講時對大規(guī)模貨幣寬松政策幫助日本經(jīng)濟走出長期通縮表現(xiàn)出強烈的自信。

　　黑田強調，日本央行2013年推出、并在去年10月擴大規(guī)模的擴張性貨幣政策，在消除國內通縮方面正在發(fā)揮預期效果，日本整體經(jīng)濟在該政策的推動下終于順利走上了制約通縮、順暢發(fā)展的道路。他介紹稱，盡管受原油價格下跌影響，近期日本的消費者物價指數(shù)同比升幅下滑至0左右，遠未達到央行制定的2%通脹目標，但更直接反應物價變動的物價上漲率無疑正在顯著改善。黑田還強調，金融市場與央行之間的看法存在差距。“市場不太相信，經(jīng)過近20年的通縮和經(jīng)濟停滯之后，日本通脹能夠復活，而日本央行則有信心能夠在2016年初實現(xiàn)2%的通脹率目標。”

　　寬松政策難繼續(xù)加碼

　　然而更多業(yè)內人士卻從黑田的講話中嗅出了日央行寬松政策將逐步退出的“信號”。黑田指出：“市場對未來幾年利率水平的預期非常低，但正如我說過的，我們預期能夠在2015財政年度或2016年度初實現(xiàn)2%的通脹率目標。這意味著利率可能逐步上升，屆時日本金融市場可能感到意外。”

　　華爾街日報20日援引消息人士稱，日本央行可能在最新的通脹報告中預計，2016、2017財年通脹率將穩(wěn)定在2%左右，2017財年實際經(jīng)濟增速低于0.5%。但即使如此，日本央行也不一定出臺更多寬松措施，目前該行對此非常謹慎。

　　瑞穗證券分析師指出，目前貨幣寬松政策對資本市場的作用反而較實體經(jīng)濟、通脹水平等更為明顯，股市等受益于其所帶來的充裕流動性，相反寬松政策對實體經(jīng)濟甚至產(chǎn)生了一定負面作用，加之日本上調消費稅后還抑制了國內消費水平，因此日本央行應該已經(jīng)開始考慮未來退出寬松政策的步驟，至于市場此前預計的其在今年4月底的半年度會議上繼續(xù)放寬貨幣政策恐怕會出現(xiàn)一定變數(shù)。