本月17日至18日，日本央行將舉行貨幣政策會(huì)議。目前，市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)此次會(huì)議不會(huì)對(duì)貨幣政策做出實(shí)質(zhì)性調(diào)整，而是將繼續(xù)重申刺激通脹和增長(zhǎng)的承諾，并進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　日本央行上次會(huì)議以來(lái)，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚可。日本央行稱，該國(guó)經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇。他們還上調(diào)了對(duì)海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)估，并稱發(fā)達(dá)國(guó)家正在引領(lǐng)海外經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。

　　不過(guò)近期的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升緩慢，2014年12月的日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(除生鮮食品外)剔除消費(fèi)稅增稅影響后，比上年同期僅增長(zhǎng)0.5%，而漲幅環(huán)比減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。此前，日本11月消費(fèi)者物價(jià)增長(zhǎng)2.4%，扣除生鮮食品的消費(fèi)者物價(jià)上漲2.7%，已經(jīng)是自2014年4月上調(diào)消費(fèi)稅以來(lái)的最低漲幅。不過(guò)，對(duì)于日本刺激通脹不如意的原因，很多分析師認(rèn)為依然是近期原油價(jià)格下跌帶來(lái)的結(jié)果。自2014年10月31日日本央行決定擴(kuò)大寬松政策規(guī)模以來(lái)，油價(jià)基本處于下降通道之中。日媒還分析稱，鑒于該國(guó)春季勞資談判要求漲薪，如果原油價(jià)格下跌止步，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和收入改善的帶動(dòng)下，物價(jià)將重回上升軌道。

　　鑒于通貨膨脹狀況不佳，接受外媒采訪的34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估，日本央行很可能會(huì)在這次會(huì)議上下調(diào)2015年的通脹預(yù)估值。盡管分析師們認(rèn)為通脹問(wèn)題不是非常急迫，但是12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)依舊疲弱，加大了日本央行推出更多寬松貨幣措施的可能性。

　　此外，這次貨幣政策會(huì)議還將對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行評(píng)估。迄今為止，消費(fèi)稅增稅后一度低迷的工礦業(yè)生產(chǎn)開(kāi)始持續(xù)改善，出口也因日元下跌以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而逐漸增長(zhǎng)。然而，由于個(gè)人消費(fèi)部分指標(biāo)仍表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體評(píng)估。外媒援引知情人士的評(píng)論認(rèn)為，近期出口與工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)以及財(cái)政政策的提振作用也表明，日本央行不會(huì)在此時(shí)擴(kuò)大現(xiàn)有的刺激方案。

　　基于以上原因，市場(chǎng)普遍預(yù)期，日本央行將維持基礎(chǔ)貨幣年度增幅80萬(wàn)億日元不變，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的評(píng)估有可能維持在“緩慢恢復(fù)”。

　　據(jù)知情人士透露，日本央行決策者認(rèn)為，為了提升通脹而進(jìn)一步放松貨幣政策恐將適得其反。他們擔(dān)心再祭出貨幣刺激措施可能引發(fā)日元走貶，損及信心。2月11日，日本央行政策委員會(huì)審議委員佐藤健裕也在第七屆日本證券峰會(huì)上表示，日本寬松政策的影響隨著央行資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃推進(jìn)不斷累積，中期收益已降至零以下，超長(zhǎng)期收益大幅下降，利率波動(dòng)性增加。佐藤健裕還表示，確保財(cái)政管理可信度是成功實(shí)施QQE（量化質(zhì)化寬松）的重要條件，日本政府2015財(cái)年將加大財(cái)政整頓力度，央行將實(shí)施執(zhí)行QQE，并依據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適當(dāng)調(diào)整。此消息披露后，一度使美元兌日元匯率重挫到118.8左右。

　　外媒在報(bào)道中指出，因原油價(jià)格不斷下滑，對(duì)日本達(dá)成2%通脹目標(biāo)構(gòu)成威脅，如果日本央行政策聲明偏向鴿派，則未來(lái)2個(gè)月內(nèi)美元兌日元匯率可能大幅上漲。