中國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以面臨如此局面，主要原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各方面都處在“舊破新待立”的“銜接期”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要新規(guī)則、產(chǎn)業(yè)、動(dòng)力和金融的支撐。

　　一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)尚不成熟。我國(guó)處在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化中后期，煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩具有趨勢(shì)性，而且大量國(guó)有企業(yè)從事上述行業(yè)，缺少經(jīng)營(yíng)不善退出市場(chǎng)的制度規(guī)范和支撐兼并重組的金融服務(wù)。上述行業(yè)產(chǎn)能利用率都在70%左右甚至更低，明顯低于行業(yè)合理水平。盡管互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)代表未來(lái)發(fā)展方向，但由于技術(shù)、制度、資金支持等原因，應(yīng)用范圍和對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用有限。目前，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、機(jī)器人等占全部工業(yè)比重僅有10%多一點(diǎn)，還難以完全彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)留下的空白。

　　二是過(guò)去的增長(zhǎng)點(diǎn)下滑，新增長(zhǎng)點(diǎn)尚不清晰。從區(qū)域看，過(guò)去主要依靠東部沿海地區(qū)支撐全國(guó)增長(zhǎng)，隨著出口受阻，傳統(tǒng)制造業(yè)外移，環(huán)境約束強(qiáng)化和生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移，東部地區(qū)增速普遍下滑，上海甚至取消了GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。同時(shí)東北老工業(yè)基地和山西、內(nèi)蒙古能源資源主產(chǎn)地經(jīng)濟(jì)增速不斷探新低。四川、重慶、新疆等地經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)相對(duì)較好，但體量有限。從市場(chǎng)主體看，大中型國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益顯著下滑，今年一季度，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，工業(yè)增加值增速不足2%。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)帶來(lái)的新登記注冊(cè)企業(yè)數(shù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用還遠(yuǎn)不夠明顯。從發(fā)展方式看，過(guò)去主要依靠投資和出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，投資效率下降和外部需求不穩(wěn)情況下，傳統(tǒng)發(fā)展方式遇到瓶頸，需要繼續(xù)尋找高效率的投資方式和投資領(lǐng)域，以及擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。

　　三是傳統(tǒng)金融承壓，現(xiàn)代金融制度有待完善。實(shí)體經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)金融支撐，越是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)期越是如此。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)以銀行等間接融資為主，在資金配置過(guò)程中行政力量有余市場(chǎng)力量不足，順周期現(xiàn)象明顯。在利率市場(chǎng)化、金融脫媒和經(jīng)濟(jì)下行等背景下，銀行資產(chǎn)承壓且無(wú)法滿足企業(yè)多樣化、低成本、高效率的融資需求。以股票、債券、VC、PE等為代表的融合多種金融形式，打通儲(chǔ)蓄和投資通道的現(xiàn)代金融制度還不夠健全，盡管近期股票市場(chǎng)持續(xù)上漲，但總體看現(xiàn)代金融服務(wù)對(duì)資金供求雙方的吸引力還較有限，這成為經(jīng)濟(jì)“銜接期”的金融約束。