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博道投資董事長莫泰山：市場中性策略迎來春天

  • 發(fā)布時間：2015-04-20 02:56:37  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報記者 劉夏村

　　18日，在第6屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇上，博道投資董事長莫泰山表示，居民理財方式專業(yè)、長期利率走低、機(jī)構(gòu)投資者占比上升三大趨勢將使市場中性策略迎來春天。

　　莫泰山認(rèn)為，趨勢之一是居民理財方式的變化將使理財產(chǎn)品逐漸替代存款，金融資產(chǎn)為王的時代將會到來。目前利率市場化正在不斷深入，已經(jīng)接近完成，居民資產(chǎn)開始更多配置理財產(chǎn)品。隨著理財產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且由于銀監(jiān)會的要求，投資非標(biāo)的比例要限定在一定范圍內(nèi)，大量理財產(chǎn)品將在債券市場、股票市場以及基于這個市場的產(chǎn)品和策略方面尋求配置。

　　趨勢之二是長期利率走低。發(fā)達(dá)國家的利率已經(jīng)接近零，在全球一體化的今天，中國的資本市場愈加開放，中國的利率水平越來越受到全球利率水平影響。另外，國內(nèi)老齡化的加劇和經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷去房地產(chǎn)化的過程，亦在影響著中國的利率水平朝低方向走去。長期利率走低將會逐步消滅高收益?zhèn)a(chǎn)品，消滅高股息率、高分紅率的藍(lán)籌型股票產(chǎn)品，而收益穩(wěn)健、回撤較小的中性產(chǎn)品從而得到垂青。

　　趨勢之三是機(jī)構(gòu)投資者占比將上升。中國資本市場經(jīng)過多年發(fā)展，雖然機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)得到了長足發(fā)展，但到目前為止還是一個散戶占比較高的市場。隨著中國資本市場走向成熟，這一情況將會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，未來的趨勢肯定是以長期、專業(yè)、用紀(jì)律化的方法來管理的資金，代替零散的、短期的、比較難克服所謂貪婪和恐懼的資金，而長期的、專業(yè)的、紀(jì)律化投資的資金會對長期穩(wěn)定的、波動比較小的產(chǎn)品有更多配置需求。

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