□本報(bào)記者 徐偉平

　　從2000點(diǎn)到4000點(diǎn)，滬深兩市的融資融券余額從4000億元升至17000億元，兩融杠桿交易的興起助推了A股的這波牛市行情。近期由于新股申購(gòu)分流資金，對(duì)場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性造成擾動(dòng)，市場(chǎng)震蕩幅度加大，昨日滬深兩市大盤出現(xiàn)調(diào)整，個(gè)股更是出現(xiàn)普跌。不過(guò)從4月份滬深兩市的融資數(shù)據(jù)來(lái)看，兩融資金加倉(cāng)兇猛，這在一定程度上分擔(dān)了市場(chǎng)流動(dòng)性短期緊張的窘境，并對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。

　　市場(chǎng)巨震 個(gè)股普跌

　　伴隨著新股的密集申購(gòu)，本周市場(chǎng)波動(dòng)顯著放大，股指連續(xù)發(fā)生巨震。昨日滬綜指小幅高開后，繼續(xù)上攻，最高上探至4175.49點(diǎn)，刷新本輪上漲新高，不過(guò)隨后滬指快速下挫，最低下探至4069.01點(diǎn)，午后在權(quán)重股的助推下，大盤再次沖高，一度強(qiáng)勢(shì)翻紅，不過(guò)好景不長(zhǎng)，隨后股指尾盤跳水，報(bào)收于4084.16點(diǎn)，下跌1.24%。與滬市相比，深市的調(diào)整幅度更大，深成指昨日下跌2.82%，報(bào)收于13646.61點(diǎn)；中小板指數(shù)昨日下跌3.73%，報(bào)收于8340.27點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日下跌4.58%，報(bào)收于2441.74點(diǎn)。

　　熱點(diǎn)板塊回調(diào)、個(gè)股普跌和行業(yè)分化成為昨日市場(chǎng)的三大主要特征。首先，111個(gè)Wind概念指數(shù)昨日均出現(xiàn)下跌，題材概念整體回調(diào)。

　　其次，個(gè)股出現(xiàn)普跌。昨日正常交易的2312只股票中，有1976只股票出現(xiàn)下跌，占比達(dá)到85%，其中94只股票跌停，1069只股票跌幅超過(guò)5%，1667只股票跌幅超過(guò)3%。值得注意的是，中國(guó)中鐵、中國(guó)電建等股票早盤一度封死漲停板，尾盤伴隨市場(chǎng)跳水，出現(xiàn)大幅調(diào)整。由此來(lái)看，無(wú)論是從個(gè)股下跌的范圍，還是從個(gè)股下跌的幅度，昨日個(gè)股的活躍度出現(xiàn)快速降溫。

　　最后，行業(yè)板塊出現(xiàn)顯著分化。盡管市場(chǎng)出現(xiàn)整體調(diào)整，不過(guò)值得注意的是，行業(yè)板塊并未全線盡墨，反而出現(xiàn)顯著分化。銀行股獨(dú)挑大梁，建筑裝飾板塊尾盤也出現(xiàn)了快速跳水，前期領(lǐng)漲的新興成長(zhǎng)板塊則成為昨日殺跌的重災(zāi)區(qū)。

　　杠桿資金推動(dòng)本輪牛市

　　本周，新一輪A股IPO批量發(fā)行再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)事件。在周一漢邦高科拉開本輪新股申購(gòu)大幕之后，周二15只新股同時(shí)迎來(lái)申購(gòu)日，標(biāo)志著本輪“打新”正式進(jìn)入高峰期。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，本批30只新股凍結(jié)資金可望達(dá)到3萬(wàn)億元左右，資金凍結(jié)給貨幣市場(chǎng)造成的壓力將在周四達(dá)到峰值。雖然今年以來(lái)，“打新”擾動(dòng)整體呈現(xiàn)邊際效應(yīng)遞減的趨勢(shì)，不過(guò)本周新股申購(gòu)較為密集，凍結(jié)資金也較大，對(duì)投資者情緒上造成影響較大，這也是市場(chǎng)連續(xù)巨震的主要原因。

　　不過(guò)兩融資金并不畏懼，融資客加倉(cāng)步伐并未放緩。4月14日，滬深兩市的融資融券余額突破17000億元大關(guān)，其中融資余額為16994.33億元，較前一個(gè)交易日增加了275.15億元，可見(jiàn)當(dāng)前融資加倉(cāng)依然迅猛。其實(shí)步入4月以來(lái)，滬深兩市單日融資凈買入額便維持在200億元左右，4月7日的融資凈買入額更是超過(guò)300億元，達(dá)到312.23億元。

　　如果把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，大盤在2000點(diǎn)附近窄幅震蕩期間，滬深兩市的融資融券余額在4000億元徘徊，而今日大盤攀上4000點(diǎn)時(shí)，滬深兩市的融資融券余額已突破了17000億元，不到10個(gè)月，兩融余額增加了12000億元，實(shí)現(xiàn)了3倍的增長(zhǎng)。伴隨著兩融標(biāo)的擴(kuò)容，此項(xiàng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出加速發(fā)展的趨勢(shì)，融資業(yè)務(wù)在A股已經(jīng)占到了舉足輕重的地位。正是兩融杠桿交易的興起助推了這輪牛市行情。兩融資金的兇猛加倉(cāng)在繼續(xù)為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的同時(shí)，也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定支撐，由此可見(jiàn)，杠桿造就的牛并不懼怕市場(chǎng)短期的大幅震蕩。