□本報(bào)記者 葉斯琦

　　4月13日，期指四合約呈現(xiàn)普漲格局，延續(xù)了上周五的強(qiáng)勢(shì)格局。持倉(cāng)方面，截至昨日收盤，多頭主力表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在IF1504合約中，前20主力已呈現(xiàn)凈多持倉(cāng)。分析人士指出，近日中國(guó)金融期貨交易所將滬深300股指期貨持倉(cāng)限額由1200手調(diào)整至5000手，由于空頭包含套保盤和投機(jī)盤，而多頭只有投機(jī)盤，此次將投機(jī)持倉(cāng)限額提高4倍多，有助于多頭主力加速入場(chǎng)。展望后市，期指料延續(xù)震蕩上行格局。

　　期指再創(chuàng)歷史新高

　　昨日，期指延續(xù)了上周五的強(qiáng)勢(shì)上行格局。其中，主力合約IF1504高開于4399.8點(diǎn)，全天高位震蕩，并憑借尾盤的發(fā)力，站上4400點(diǎn)，最高上探至4443.6點(diǎn)歷史新高。最終，IF1504合約報(bào)收于4421點(diǎn)，上漲73.4點(diǎn)或1.69%。

　　現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)上漲1.76%，報(bào)收于4421.07點(diǎn)。期現(xiàn)溢價(jià)方面，截至收盤，當(dāng)月合約IF1504接近平水，IF1505、IF1506、IF1509分別升水11.73點(diǎn)、13.73點(diǎn)和18.93點(diǎn)。

　　分析人士表示，昨日期指大幅上漲主要有兩個(gè)原因。首先，近日國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)要“用好用活股票市場(chǎng)”，國(guó)務(wù)院也明確釋放“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的央企重組目標(biāo)指引，這點(diǎn)燃了央企重組股行情，南北車、中糧系、中國(guó)醫(yī)藥等前期改革預(yù)期較強(qiáng)的股票大幅攀升，并帶動(dòng)相關(guān)板塊拉升。其次，今年信貸質(zhì)押再貸款試點(diǎn)有望在全國(guó)鋪開，這將是除了信貸資產(chǎn)證券化之外的又一盤活信貸存量的渠道，銀行股受此提振大幅上漲。

　　“期指整體多頭格局明顯，貨幣、財(cái)政雙寬松的大環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升是兩大利好因素。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升主要源自改革紅利釋放預(yù)期，以及宏觀面處于相對(duì)底部而邊際改善的可能性較大兩方面。股市是宏觀面預(yù)期的體現(xiàn)，領(lǐng)先于宏觀面運(yùn)行，股市上漲和當(dāng)前宏觀面疲弱并不沖突?！备窳执笕A期貨股指分析師石敏表示。

　　主力席位現(xiàn)凈多單

　　持倉(cāng)方面，截至收盤，期指總持倉(cāng)量減少1975手至226103手。其中，由于交割日臨近，IF1504再度成為減倉(cāng)主戰(zhàn)場(chǎng)，持倉(cāng)量減少7372手。IF1505則出現(xiàn)明顯增倉(cāng)，持倉(cāng)量增加6295手。

　　中金所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，主力方面，IF1504合約多頭前20名席位累計(jì)減持多單3443手至7.50萬手，空頭前20名席位累計(jì)減持空單4948手至7.49萬手，前20席位出現(xiàn)凈多持倉(cāng)。具體席位上，中信期貨減持多單1219手，空單1731手；海通期貨增持多單532手，減持空單752手，總體而言，多頭主力表現(xiàn)強(qiáng)于空頭。

　　本周，上證50和中證500兩個(gè)股指期貨品種將上市。對(duì)此，分析人士表示，新期指品種覆蓋包括上證50指數(shù)成分股以及中證500指數(shù)股票，這兩個(gè)指數(shù)分別代表了權(quán)重股和中小盤的股票。兩個(gè)新股指期貨合約上市有利于提升市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于大型對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)客戶非常有利。展望后市，當(dāng)前多頭氛圍濃厚，期指仍將以震蕩上行為主。

　　值得注意的是，近日，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布修訂后的《中國(guó)金融期貨交易所滬深300股指期貨合約交易細(xì)則》、《中國(guó)金融期貨交易所異常交易監(jiān)控指引》，對(duì)股指期貨套期保值額度實(shí)行備案管理，將滬深300股指期貨持倉(cāng)限額由1200手調(diào)整至5000手，并相應(yīng)調(diào)整股指期貨產(chǎn)品日內(nèi)開倉(cāng)量限制。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，由于空頭包含套保盤和投機(jī)盤，而多頭只有投機(jī)盤，因此過去五年長(zhǎng)期是主力席位空頭持倉(cāng)高于多頭。此次將投機(jī)持倉(cāng)限額提高4倍多，意味著主力席位多頭頭寸有望大幅提升。

　　方正中期期貨研究員彭博進(jìn)一步分析，中金所調(diào)整股指持倉(cāng)限額主要是為了適應(yīng)不斷增長(zhǎng)的套期保值需求以及投機(jī)需求。股指不斷向好的同時(shí)，投機(jī)賬戶的持倉(cāng)限額已經(jīng)跟不上市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)，在未調(diào)整之前，機(jī)構(gòu)為了增加套保額度必須提交材料向中金所申請(qǐng)?zhí)嵘妆Ｏ揞~。而目前套保額度審批改為備案制就極大的解決了這一個(gè)問題。提升日內(nèi)開倉(cāng)量限制也有利于市場(chǎng)活躍程度的提高。總體而言，中金所此次修改有利于大大增加市場(chǎng)活躍程度，不僅有利于投資者，也有助于機(jī)構(gòu)投資者加大保護(hù)頭寸的力度，對(duì)擴(kuò)大股指期貨交易活躍程度大有好處。