□本報(bào)記者 費(fèi)楊生

　　一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于本周公布，GDP增速可能在7%左右甚至跌破7%，穩(wěn)增長(zhǎng)成為要?jiǎng)?wù)。穩(wěn)投資將是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，鐵路、水利、城市地下管網(wǎng)等一大批重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加快啟動(dòng)，這將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善，令牛市更健康。

　　在外需回升不穩(wěn)定、消費(fèi)穩(wěn)中偏弱的情況下，投資增速回落過(guò)大、過(guò)快可能是拖累首季經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的主要原因，而要將經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在合理區(qū)間，穩(wěn)投資將是重要抓手。目前及未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，投資增長(zhǎng)將面臨兩大制約因素。一是房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下滑。房地產(chǎn)業(yè)可能長(zhǎng)期下行，房?jī)r(jià)震蕩調(diào)整的預(yù)期較強(qiáng)，住房銷售仍處下滑過(guò)程中。房地產(chǎn)投資一般滯后銷售一兩個(gè)季度，可以預(yù)見(jiàn)今年房地產(chǎn)投資增速難以扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢(shì)。銷售下降將使得開(kāi)發(fā)商融資難度加大和利潤(rùn)下降、政府土地出讓收入減少，這又放大了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。二是政府投資能力下降。一方面是經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)財(cái)稅收入增長(zhǎng)放緩，樓市疲軟帶來(lái)土地出讓收入下滑，從而制約地方投資的財(cái)力；另一方面支出擴(kuò)張，如地方債務(wù)迎來(lái)償還高峰。

　　穩(wěn)投資未來(lái)發(fā)力將主要圍繞以下幾個(gè)方面。首先，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期。有關(guān)部門(mén)已下調(diào)二套房首付比例、交易稅費(fèi)，調(diào)整土地供應(yīng)、住房限購(gòu)政策。一線城市已出現(xiàn)住房銷售數(shù)據(jù)環(huán)比回升，但回升的可持續(xù)性有待觀察。如果現(xiàn)有政策的效果不大，不排除繼續(xù)出臺(tái)包括稅費(fèi)調(diào)整在內(nèi)的其他政策。其次，抓好重大工程項(xiàng)目的落實(shí)。去年以來(lái)，中央明確清潔能源等七大工程包、信息消費(fèi)等六大消費(fèi)工程、一帶一路等三大戰(zhàn)略以及重大裝備走出去等政策，相關(guān)重大項(xiàng)目建設(shè)將加快進(jìn)度，資金下達(dá)、項(xiàng)目審批都將提速。以中西部地區(qū)為重點(diǎn)的鐵路重大項(xiàng)目建設(shè)將提速。鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資金參與的重大水利工程建設(shè)第一批試點(diǎn)項(xiàng)目已明確，也將全面落地。再次，盡快充實(shí)重大工程項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，一方面在現(xiàn)有工程包基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展，另一方面研究建立新的重大工程包，特別是謀劃好“十三五”期間的重大工程項(xiàng)目。最后，搭建金融機(jī)構(gòu)與重大工程實(shí)施主體的對(duì)接平臺(tái)，引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與，積極推廣PPP（政府與社會(huì)資本合作），解決投資的資金來(lái)源問(wèn)題，建立多元化資金保障機(jī)制。

　　值得關(guān)注的是，當(dāng)下的投資將形成未來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。穩(wěn)投資應(yīng)明確投什么、怎么投、誰(shuí)來(lái)投等問(wèn)題，充分考慮穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，避免重復(fù)投資、低效投資。在一系列綜合措施的作用下，投資增速繼續(xù)大幅下滑可能性降低，經(jīng)濟(jì)增速二季度止跌的可能性提升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。這意味著，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市將擁有更健康的基本面支撐。