□本報記者 葉斯琦

　　“現(xiàn)在就像被關(guān)進(jìn)玻璃箱子里的老鼠，空氣越來越少?！?月8日收盤，一位投資者表示當(dāng)前期指空頭就像落入陷阱一般，在如此強烈的上行趨勢中，曾經(jīng)支撐做空的理由都顯得脆弱。

　　昨日盤中，股指期貨空頭曾數(shù)度發(fā)力，狙擊的時點正是滬指4000點附近。然而，市場上行趨勢十分強烈，增量資金接盤超預(yù)期，在昨日一役中，股指雖然出現(xiàn)大幅震蕩，但最后仍以多頭取勝告終。

　　展望后市，分析人士表示，市場短線可能會受到新股發(fā)行的擾動而有所震蕩，但牛市行情下銀行股7倍市盈率為市場提供了較厚的安全墊，后期市場料繼續(xù)向上，中線仍是多頭行情。

　　多空激烈博弈 股指大幅震蕩

　　“現(xiàn)在千億級別的拋盤已經(jīng)興不起什么風(fēng)浪，過去期指空頭習(xí)慣的玩法已經(jīng)不奏效了。4月16日期指交割，坐等收割?！币晃黄谥付囝^在昨日收盤之后如此表達(dá)自己的心情。

　　昨日，股指期貨四合約全線收紅，但盤中走勢并不如結(jié)果看似輕松，多空雙方進(jìn)行了激烈的博弈。主力合約IF1504高開于4245.2點，早盤10時40分左右一度跳水，最低下跌至4193點，20分鐘內(nèi)下跌近50點。不過，多頭隨后開始發(fā)力，股指重新翻紅，盤中最高上探至4286.8點。隨著多空交替發(fā)力，IF1504合約全天共出現(xiàn)8次紅綠盤切換。截至收盤，IF1504合約報收于4247.6點，上漲19點或0.45%。四合約累計成交173.9萬手，較上一交易日增加34.5萬手。

　　“昨日股指期貨出現(xiàn)大幅震蕩，主要還是技術(shù)性因素所致。目前來看，政策面未見顯著利空打壓，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對市場的影響弱化，資金則維持偏寬松態(tài)勢，政策寬松預(yù)期持續(xù)存在，市場在經(jīng)歷連續(xù)上漲尤其是周二的大漲后出現(xiàn)技術(shù)性震蕩實屬正常?！比A泰長城期貨高級分析師尹波認(rèn)為。

　　方正中期期貨研究員彭博也表示，上證指數(shù)沖擊4000點整數(shù)關(guān)口，這個點位屬于技術(shù)上的壓力位，許多股票均重新回到今年1月甚至去年12月初的高點附近，解套盤和低位獲利盤有出貨動力。因此，現(xiàn)貨方面，昨日多數(shù)股票出現(xiàn)下跌，市場二八分化嚴(yán)重，導(dǎo)致股指期貨出現(xiàn)較大幅度震蕩。

　　套利資金去哪兒了

　　由于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)走勢再度強于股指期貨，截至昨日收盤，IF1504、IF1505、IF1506和IF1509四大合約均出現(xiàn)深度貼水，貼水幅度分別為48.2點、33.4點、40點和41.4點，較為罕見。

　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在的期現(xiàn)溢價表明，空頭在4000點附近建立了空單，邏輯正是下周新股發(fā)行，但是市場趨勢是多頭資金跑步入場?？疹^試圖在4000點附近阻擊，卻抵擋不住超預(yù)期的接盤力量，因此昨日午盤連一次像樣的跳水都沒有。

　　從理論上來講，隨著當(dāng)月合約交割日漸近，如此高的價差存在著套利機會，不過，套利資金去哪兒了？

　　“股指期貨合約貼水原因主要在于市場上對于上證指數(shù)能否站穩(wěn)4000點存在較大分歧，投機空頭仍不死心，同時，空頭套保盤也在加大對現(xiàn)貨的保護(hù)力度，導(dǎo)致目前現(xiàn)貨強于期貨，主力合約近兩個交易日開始出現(xiàn)貼水行情。但是，隨著股指震蕩企穩(wěn)，貼水行情將不復(fù)存在，目前其實是存在比較好的套利機會，期貨貼水50點的狀態(tài)將難以長期維持。”彭博認(rèn)為。

　　尹波則表示，相對于現(xiàn)貨市場的熱情高漲，期指投資者相對謹(jǐn)慎，期指成交量并未顯著放大，且持倉量也出現(xiàn)連續(xù)下降，主力合約貼水50點或許就是這種情緒的反映。值得注意的是，相對于期現(xiàn)正向套利，期指大幅貼水所帶來的反向套利機會操作難度和成本更高，主要體現(xiàn)在ETF和股票組合券源缺乏使得套利難以實施。

　　展望后市，分析人士認(rèn)為，昨日滬指4000點關(guān)鍵點位取得了突破，這不是短期見頂?shù)臉?biāo)志，而是股市走大牛的信號。本輪牛市自去年以來上漲極為迅速，大大超過了以往任何一輪牛市，在不到一年的時間內(nèi)就攻下4000點，對于多頭來說是提振士氣的一天。需要注意的是，短期仍有風(fēng)險因素存在，特別是新股發(fā)行可能是影響大盤的短期因素，投資者仍應(yīng)待短期回調(diào)繼續(xù)做多。