最近和一些業(yè)內(nèi)人士交流，這些在資本市場(chǎng)闖蕩了多年的資深人士，大呼目前的市場(chǎng)看不懂，因?yàn)榧幢闼麄冺槕?yīng)市場(chǎng)風(fēng)氣染指題材股炒作，也喜歡找基本面好的公司，斷然不會(huì)去碰朗瑪、全通。不過(guò)，有意思的是，這種所謂的價(jià)值題材投資，卻很尷尬，跟不上節(jié)奏。

　　價(jià)值題材投資，顧名思義就是題材股里有價(jià)值投資的公司，它們既有熱門的題材，公司基本面情況又非常優(yōu)秀。這種公司往往是屬于題材股里的白馬股和有投機(jī)與投資雙重價(jià)值的公司，在震蕩市里是中庸之道最好的選擇，可進(jìn)可退，玩技術(shù)玩深沉的最喜歡。但事與愿違的是，現(xiàn)在的A股似乎不喜歡這種中庸，只要有編得出來(lái)的故事，就猛炒一番，朗瑪全通就是典型。在行情炒作的初期價(jià)值題材投資公司是不會(huì)被新增資金喜歡，因?yàn)檫@樣的白馬股基本符合公司基本面不錯(cuò)、股本市值較大、上市后前赴后繼的坐轎機(jī)構(gòu)眾多等特征。于是，我們看到，在一季度漲幅靠后的公司中，全是曾經(jīng)的傳統(tǒng)行業(yè)大藍(lán)籌，即便是價(jià)值題材投資的公司，沾了點(diǎn)價(jià)值的光，對(duì)不起，都得排名靠后站。

　　現(xiàn)在，我們需要冷靜下來(lái)?yè)Q個(gè)思路思考一下目前的行情。在大牛市的前提下，題材炒作總是依次展開的，朗瑪、全通等百元數(shù)百元高價(jià)股算一類，新增資金擊鼓傳花，在好題材的感召下只看籌碼控制度，不斷用強(qiáng)大的資金推土機(jī)式地推高股價(jià)，股價(jià)不靠基本面，靠資金實(shí)力。但是，隨著行情的深化，這樣的題材股炒作弊端就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，最直接的就是價(jià)格太過(guò)虛高惹來(lái)各方關(guān)注，包括輿論與監(jiān)管層。而且，脫離基本面的題材炒作始終只能是激情一時(shí)，后續(xù)沒介入這些百元大股的資金和從這些百元大股里獲利的資金就會(huì)思考，下一步怎么辦？在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的風(fēng)口，傳統(tǒng)行業(yè)的藍(lán)籌股沒有任何吸引力，那么，在風(fēng)口之上的價(jià)值題材股呢？資金的關(guān)注度是會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移的。

　　怎么來(lái)評(píng)判價(jià)值題材股？我們以創(chuàng)業(yè)板為例，這個(gè)是被口誅筆伐不下千遍的市場(chǎng)，最經(jīng)典的批判理由就是市盈率太高，平均90倍，超過(guò)納斯達(dá)克的鼎盛時(shí)期。好，我們姑且認(rèn)為這種批判是合理的，那么，創(chuàng)業(yè)板的公司是不是都是泡沫公司？也不全是。我們依舊按市盈率來(lái)說(shuō)話，雖然創(chuàng)業(yè)板整體超過(guò)90倍，但依舊有20家以上的公司市盈率在50倍以下，如果這些公司還是細(xì)分行業(yè)口碑不錯(cuò)的No1，且業(yè)績(jī)年增長(zhǎng)都還不錯(cuò)，商業(yè)模式也不錯(cuò)，這樣的公司算不算價(jià)值題材股？肯定算，因?yàn)檫@個(gè)50多倍的市盈率是動(dòng)態(tài)值，對(duì)于一個(gè)成長(zhǎng)性的行業(yè)或者成長(zhǎng)性龍頭公司根本不算高，現(xiàn)在即便是一些所謂的大藍(lán)籌，除去銀行石油石化，基本也在30倍左右，從成長(zhǎng)性來(lái)看不比價(jià)值題材股有優(yōu)勢(shì)。

　　那么，這樣的價(jià)值題材股多不多？其實(shí)還有很多，我們拿數(shù)據(jù)說(shuō)話，截止4月3日收盤，總共有30余家創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率在55倍以下，其中不乏大富科技、紅日藥業(yè)、華誼兄弟、藍(lán)色光標(biāo)、硅寶科技等細(xì)分行業(yè)的翹楚。比如硅寶科技，公司是創(chuàng)業(yè)板第一批公司，中國(guó)有機(jī)硅室溫膠的佼佼者，是國(guó)內(nèi)唯一產(chǎn)品具備進(jìn)口替代能力的公司，產(chǎn)品供不應(yīng)求。公司還擁有中國(guó)有機(jī)硅行業(yè)第一家獲得CNAS認(rèn)可的企業(yè)實(shí)驗(yàn)室，出具的檢測(cè)報(bào)告在全球60多個(gè)國(guó)家和組織相互認(rèn)可。這樣一家公司，總股本不大，16320萬(wàn)股，還10轉(zhuǎn)10派2元，這樣的公司應(yīng)不應(yīng)該給予高估值？但其現(xiàn)在的市盈率也才50倍左右。

　　有人說(shuō)，在一個(gè)大牛市，你不在瘋狂中狂歡，就只能在寂寞中死去。公募基金曾經(jīng)在大盤藍(lán)籌價(jià)值投資上死了一大片，但愿價(jià)值題材投資能沐浴牛市的春光。