□ 本報記者 劉夏村

　　“我們的第一只新三板產(chǎn)品只用了十幾分鐘就賣完了，所以第二只都沒有對外說?！?月27日，在一場基金行業(yè)會議上，某基金管理公司高管對臺下數(shù)百位與會者說。

　　新三板被寄予厚望，甚至被譽為“堪比1990年代的股市，2000年代的樓市”，相關(guān)資管產(chǎn)品隨之升溫，各類資管機構(gòu)亦爭相發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。面對“百花齊放”且炙手可熱的新三板產(chǎn)品，投資者該如何選擇？

　　業(yè)內(nèi)人士認為，各類資管機構(gòu)有其不同特點，投資者可借此選擇相關(guān)產(chǎn)品，同時要盡可能選擇目前已有業(yè)績支撐的發(fā)行機構(gòu)或投顧。對于投資新三板，進入的越早，收益越大，但要根據(jù)自身風(fēng)險承擔(dān)能力進行投資。

　　產(chǎn)品遭“秒殺”

　　上述基金公司新三板產(chǎn)品遭“秒殺”并非個例。中國證券報記者了解到，目前新三板資管產(chǎn)品普遍受到熱捧。例如，某信托公司相關(guān)人士對中國證券報記者透露，其公司旗下發(fā)行的新三板信托產(chǎn)品，平均每只額度為5000萬元，各用一天就被搶光。

　　新三板資管產(chǎn)品之所以“火”，原因在于目前市場對新三板的良好預(yù)期。所謂新三板，即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱為中國的“納斯達克”，是中國多層次資本市場的重要組成部分，主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)提供股權(quán)融資、股權(quán)交易、資產(chǎn)重組的平臺。截至2015年3月12日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達到2102家。有機構(gòu)人士表示，新三板掛牌公司有望在年底達到4000家以上，并推出分層制度，流動性將大幅提升。

　　南方基金總裁助理李海鵬認為，從長期來看，新三板的投資價值在于企業(yè)的高成長性。因為新三板公司整體成長性高于中小板和創(chuàng)業(yè)板，而且高成長性的公司所占比例更大。這些公司相當(dāng)于中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的早期發(fā)展階段，從這一點上說，新三板才是真正意義上的創(chuàng)業(yè)板，是中國的納斯達克。

　　而在一些投資者看來，尚處發(fā)展初期的新三板堪比1990年的股市、2000年的樓市。在此背景下，資管產(chǎn)品成為諸多散戶掘金新三板的不二選擇——目前新三板針對個人投資有500萬元的投資門檻，而借道資管產(chǎn)品則可以將門檻降到100萬元。

　　資管機構(gòu)“集結(jié)”新三板

　　良好的財富預(yù)期，以及火熱的市場情緒，使得各類資管機構(gòu)將目光投向新三板，頻頻發(fā)行新三板產(chǎn)品。

　　公募基金管理公司可謂是新三板市場商機的“先知先覺者”。早在去年4月，寶盈基金通過子公司就設(shè)立了中鐵寶盈·中證資訊新三板系列（1期）專項資產(chǎn)管理計劃。此后，財通基金、九泰基金、國壽安保等諸多基金公司均在密集推出新三板產(chǎn)品。值得注意的是，目前公募基金公司均是通過旗下基金子公司或?qū)舭l(fā)行產(chǎn)品。在2014年下半年，首只投資新三板私募基金和券商資管新三板產(chǎn)品也相繼發(fā)行。

　　信托公司可謂新三板產(chǎn)品的“后起之秀”。直到今年1月底，中建投信托才發(fā)行了行業(yè)首只新三板產(chǎn)品。隨后，中信信托、中融信托相繼發(fā)行產(chǎn)品。中國證券報記者了解到，目前已有包括四川信托在內(nèi)的十幾家信托公司開始布局這一業(yè)務(wù)，其中一些產(chǎn)品將在近期落地。一位正在籌劃發(fā)行新三板產(chǎn)品的信托經(jīng)理感慨道：“現(xiàn)在不做新三板業(yè)務(wù)，都不好意思說了?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在各類新三板產(chǎn)品中，私募基金投資較為靈活，對擬掛牌和已掛牌企業(yè)都有所關(guān)注，注重一二級市場聯(lián)動；公募基金管理公司發(fā)行的新三板產(chǎn)品則更關(guān)注流動性相對較優(yōu)的做市標(biāo)的；券商新三板產(chǎn)品的優(yōu)勢是能夠較早接觸和篩選新三板優(yōu)質(zhì)項目。

　　多位信托業(yè)內(nèi)人士認為，目前信托公司尚缺乏相應(yīng)的投研能力，所以對于新三板信托產(chǎn)品的選擇主要依靠對投顧的選擇。中國證券報記者了解到，信托新三板產(chǎn)品的投顧主要有三種模式：一是私募基金，二是券商，三是券商+私募的雙投顧模式。某信托公司研究人士對記者表示：“對于有操作經(jīng)驗的新三板投顧，可以根據(jù)其歷史業(yè)績來判斷。對于沒有操作經(jīng)驗的投顧，可以優(yōu)選新三板做市商證券公司、有著豐富股權(quán)投資經(jīng)驗的私募管理人?！贝送猓顿Y者需關(guān)注產(chǎn)品是否包括分散投資、投顧跟投等要素，以及建倉期和退出期等方面的風(fēng)控措施。

　　想“飛”要趁早

　　“帶你站在新三板的風(fēng)口帶你飛”——近日，某信托公司在其官方微信推廣其新三板產(chǎn)品時如是說。實際上，借助資管產(chǎn)品掘金新三板是投資者的共同愿望，但業(yè)內(nèi)人士提醒投資者關(guān)注其中風(fēng)險。

　　前述信托研究人士表示，新三板掛牌公司業(yè)績波動較大、良莠不齊、股票流動性較差，相比主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險更大，且未來一旦某項政策未達預(yù)期，對市場沖擊較大，所以投資者需要具有一定的風(fēng)險承擔(dān)能力。

　　針對目前存在“湊份子”買新三板資管產(chǎn)品的現(xiàn)象，某負責(zé)新三板業(yè)務(wù)的券商人士建議，高凈值客戶投資這類產(chǎn)品；小散戶風(fēng)險承擔(dān)能力有限，一旦產(chǎn)品發(fā)生問題容易引發(fā)不必要的糾紛。他同時強調(diào)，目前新三板產(chǎn)品的存續(xù)期多為兩年以上，所以投資者在投資這類產(chǎn)品之前應(yīng)當(dāng)做好流動性方面的規(guī)劃。

　　格上理財分析師王燕娛對中國證券報記者表示，如果投資新三板，要盡早進入。她說，越早進入新三板，未來可預(yù)期的回報就越大，這好比天使投資比IPO階段進入企業(yè)獲得利潤要高?，F(xiàn)在新三板這么火熱，未來在持續(xù)火熱之后很可能會出現(xiàn)泡沫，越晚介入這個領(lǐng)域，投資風(fēng)險越大。

　　不過，券商人士提醒，高收益意味著高風(fēng)險，投資新三板時不妨觀望一段時間，等一些機構(gòu)作出管理業(yè)績后再進行選擇，這樣風(fēng)險小一些。畢竟新三板是一個長期存在且日漸繁榮的市場，投資機會一直會存在。