□中秦

　　牛市中大市值和小市值個(gè)股始終是蹺蹺板上升的過程，在一端明顯高企時(shí)，應(yīng)該做好抉擇和取舍。目前，控制住整體持倉(cāng)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)度，增加一些穩(wěn)定劑是必須的策略。

　　如果把這輪行情定義為大牛市的話，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股必然成為市場(chǎng)的主流。從2013年開始，A股結(jié)構(gòu)性的牛市特征就比較明顯，不過那個(gè)時(shí)候是犧牲了藍(lán)籌股特別是周期股的市值來補(bǔ)貼中小盤股，炒小炒新是重要特征，背后是主流資金不斷流出。如果A股市場(chǎng)進(jìn)入真正意義上的牛市，那就是場(chǎng)外資金特別是主流資金不斷流入的過程。

　　那么，這些資金會(huì)買什么？從初期的市場(chǎng)情況看，第一輪的大象起舞基本是先知先覺資金的快速補(bǔ)貨，造成長(zhǎng)期下跌的大市值個(gè)股普遍上臺(tái)階甚至翻倍上漲。然后從今年初到現(xiàn)在，以國(guó)企改革為龍頭的重組股和高送轉(zhuǎn)概念股的炒作成為主要的市場(chǎng)熱點(diǎn)。接下來，當(dāng)投資者對(duì)牛市的認(rèn)可度逐漸提高，會(huì)出現(xiàn)明顯的資金進(jìn)場(chǎng)高潮，而且將是以機(jī)構(gòu)資金為主，他們的首選目標(biāo)一定是估值低的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。經(jīng)歷過上輪牛市的投資者可以理解，他們買入藍(lán)籌股的過程將是整個(gè)牛市真正進(jìn)入高潮的原動(dòng)力，藍(lán)籌股飆升將是市場(chǎng)藍(lán)籌化的重要特征。

　　基金的被動(dòng)配置或是重要推手。以公募、私募基金為代表的主流資金是各路投資者借道入場(chǎng)的重要手段，這些資金數(shù)額龐大，由于倉(cāng)位和資金利用率的要求，必須買入符合他們價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的品種。面對(duì)估值高企的創(chuàng)業(yè)板、中小板品種，買入目前估值仍便宜的藍(lán)籌股是必然選擇。特別是對(duì)于大資金而言，一家小市值公司股票稍微買一點(diǎn)，股價(jià)就會(huì)漲很多，稍微賣一點(diǎn)，就會(huì)出現(xiàn)跌停，這樣的資金承載力顯然不及大盤藍(lán)籌股。隨著基金被動(dòng)配置時(shí)代的來臨，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌將有一次非常好的估值修復(fù)的交易性機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)或許會(huì)出現(xiàn)一次明顯的結(jié)構(gòu)性切換。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)會(huì)在中小盤股狂歡到極致時(shí)來一次明顯的板塊輪換，避險(xiǎn)資金大幅從小市值品種中退出，涌入穩(wěn)健型的藍(lán)籌品種，其中一些具有獨(dú)特估值空間的藍(lán)籌股將走出令人咂舌的牛市行情，漲幅不會(huì)輸給小盤股。因此，防范小市值品種的短期下跌風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是資金逐步買入績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的一種內(nèi)在動(dòng)力。

　　筆者看好的品種包括銀行、保險(xiǎn)和券商等金融股板塊。這是一個(gè)市盈率最低的板塊，由于存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)以及“互聯(lián)網(wǎng)+”的改革預(yù)期，其估值有較大上升空間，最近某些著名私募大比例增持銀行股說明這個(gè)思路的可行性。但是這些個(gè)股未來走勢(shì)和空間是不一樣的，比如券商、保險(xiǎn)可能是根據(jù)A股行情的發(fā)展不斷提高估值，銀行股則會(huì)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分拆上市等利好消息刺激下拓展估值空間，更具投資價(jià)值。同時(shí)，筆者看好大消費(fèi)領(lǐng)域的低市盈率優(yōu)質(zhì)個(gè)股，包括醫(yī)療、保健品、汽車以及奢侈品等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。