□本報(bào)記者 田露

　　滿屏的漲停板股票，洶涌的“互聯(lián)網(wǎng)+”熱潮，能與“互聯(lián)網(wǎng)金融”搭上邊的上市公司，幾乎是一騎絕塵的走勢(shì)。在開(kāi)年以來(lái)的這一幕幕市場(chǎng)大戲中，隱隱傳出一些金融業(yè)高管關(guān)于“銀行業(yè)資產(chǎn)分拆”的討論。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者的了解，包括公募、私募基金在內(nèi)的不少投資人士都認(rèn)為，目前市場(chǎng)環(huán)境不是銀行股的“風(fēng)口”，尚不值得為一場(chǎng)路途遙遠(yuǎn)的利好而“潛伏”其中。

　　“資產(chǎn)分拆”投石問(wèn)路

　　“豬肉分為大排、小排、紅燒肉還有糖醋排骨來(lái)賣，整體加起來(lái)肯定比一頭豬的價(jià)格貴?！睌?shù)日前，在某上市銀行的2014年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該行行長(zhǎng)談起銀行業(yè)務(wù)分拆事項(xiàng)時(shí)，詼諧地打了一個(gè)比方，并表示有一定意向把理財(cái)和信用卡等資產(chǎn)從主營(yíng)業(yè)務(wù)中拆分出去。此“花絮”一經(jīng)流傳，立刻引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　“想想該行的網(wǎng)銀業(yè)務(wù)做得風(fēng)生水起，如果能分拆出來(lái)，簡(jiǎn)直秒殺目前A股的一眾‘互聯(lián)網(wǎng)金融’概念股?！蹦郴鸾?jīng)理談起此事，不禁感慨。另一位基金業(yè)內(nèi)人士，也是上海某基金公司的投研部門成員則認(rèn)為，如果目前銀行的資產(chǎn)（如理財(cái)、信用卡、私人銀行等）能夠進(jìn)行分拆乃至最終上市，那么對(duì)于上市銀行整體的估值必將有巨大的正面作用，或許不亞于一枚“重型炸彈”，直接擊潰那些因涉足P2P業(yè)務(wù)或網(wǎng)絡(luò)金融概念而估值泡沫不斷累積的部分中小盤(pán)股票；同時(shí)，也將成為推動(dòng)銀行、保險(xiǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌估值提升的有力催化劑。

　　不過(guò)，說(shuō)歸說(shuō)，上述投研人士卻對(duì)“資產(chǎn)分拆”的可行性表示疑慮，首先要考慮在法律政策層面是否存在一定的障礙，其次對(duì)于該進(jìn)程路途之漫長(zhǎng)欠缺耐心。

　　“我更愿意相信這位行長(zhǎng)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的講話是一次投石問(wèn)路，是在了解資本市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)。這么重大的事項(xiàng)，僅憑一行、一己之力是無(wú)法做到的，可能得多方助力才有結(jié)果。換句話說(shuō)，這事靠譜嗎？”上述投研人士直率地說(shuō)。

　　有基金經(jīng)理接受采訪時(shí)表示，目前業(yè)界基于壞賬、宏觀經(jīng)濟(jì)不振等問(wèn)題而給予銀行股的悲觀預(yù)期依然沒(méi)有改觀，但這些不利因素其實(shí)集中在銀行的資產(chǎn)端那一塊，一旦能實(shí)現(xiàn)分拆，比如將信用卡、理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)獨(dú)立改制成公司上市，則會(huì)有撥云見(jiàn)日之感。

　　“因?yàn)锳股現(xiàn)在對(duì)于這些比較新的業(yè)務(wù)普遍給出的都是很高的估值?！彼f(shuō)。

　　改制動(dòng)向值得關(guān)注

　　“銀行股不容易起來(lái)。股本那么大，也沒(méi)有任何后續(xù)利好，有什么理由支撐上漲？而且，即使有源源不斷的新增資金入市——散戶、融資杠桿等，但我們能明顯地看到，這些錢大部分都沒(méi)流到銀行、券商等傳統(tǒng)的藍(lán)籌那兒去，主力還是瞄準(zhǔn)著小盤(pán)股、創(chuàng)業(yè)板股。”這是不久前一位私募基金經(jīng)理對(duì)股市的預(yù)言。

　　以記者所了解到的新發(fā)基金募集資金來(lái)看，也有少數(shù)基金經(jīng)理表示，會(huì)更謹(jǐn)慎地選擇較低估值的股票進(jìn)行配置?！拔覀円恢庇X(jué)得小盤(pán)股會(huì)有調(diào)整，但調(diào)整總也不來(lái)，怎么辦？只好認(rèn)輸，迎上‘風(fēng)口’?！币晃换鹜堆腥耸窟@樣說(shuō)?，F(xiàn)在，不少創(chuàng)業(yè)板公司的PE估值已上百倍了，沒(méi)辦法，研究員還得為此找理由。

　　盡管機(jī)構(gòu)普遍對(duì)銀行板塊的配置比例比較低，但一些銀行系統(tǒng)的金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通達(dá)全社會(huì)的改革進(jìn)程必然席卷到金融業(yè)，而這其中，銀行也將是重要一環(huán)。

　　“銀行業(yè)的混合所有制改革會(huì)沒(méi)有試點(diǎn)嗎？另外，混業(yè)趨勢(shì)下，銀行是否能拿到全牌照，也值得跟蹤。其實(shí)，這些預(yù)期即使還只是在猜想階段，如果類似的猜想是落在創(chuàng)業(yè)板股票上，市場(chǎng)早就將股價(jià)推上去百分之幾十了?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，作為國(guó)企改革的一環(huán)，銀行業(yè)的動(dòng)向仍然值得投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。