□本報(bào)記者 歐陽(yáng)春香

　　隨著A股年報(bào)披露行至中場(chǎng)，ST公司保殼“生死戰(zhàn)”也進(jìn)入最后倒計(jì)時(shí)。除了資產(chǎn)出售、資產(chǎn)重組和政府補(bǔ)貼等傳統(tǒng)保殼方式，低價(jià)剝離虧損資產(chǎn)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及大股東公開(kāi)征集接盤(pán)方等方式，成為不少ST公司保殼新方法。

　　24家公司有望摘星脫帽

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市目前有49家ST公司，在已經(jīng)公布年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告的46家ST公司中，24家公司有望摘星或摘帽，占比達(dá)52%，其中，ST東力、*ST昌九、*ST天威、*ST賢成等公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)“合格”已經(jīng)正式脫帽。

　　*ST派神、*ST民和是為數(shù)不多通過(guò)主業(yè)改善而扭虧的公司。*ST派神2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1005.09萬(wàn)元，同比扭虧。報(bào)告期內(nèi)，公司強(qiáng)化內(nèi)部基礎(chǔ)管理，降低各項(xiàng)生產(chǎn)消耗，推行“大客戶(hù)”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，加大高端市場(chǎng)和品牌客戶(hù)開(kāi)拓力度，訂單生產(chǎn)完成精紡呢絨400萬(wàn)米，比上年同期增加3.63%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　與有望保殼公司的命運(yùn)不同，*ST路翔、*ST成城、*ST建機(jī)等14家公司因?yàn)檫B續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損且最新一期續(xù)虧，面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)暫停上市的*ST武鍋B、進(jìn)入重整程序的*ST霞客，則有可能直面退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　*ST二重1月30日披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱(chēng)，預(yù)計(jì)2014年度凈利潤(rùn)虧損約78億元。由于大股東欲發(fā)起全面要約收購(gòu)，連續(xù)三年虧損的*ST二重有望成為A股市場(chǎng)首家主動(dòng)退市的上市公司。

　　創(chuàng)業(yè)板今年也首次出現(xiàn)了有退市風(fēng)險(xiǎn)的公司。以天龍光電為例，其2012年、2013年分別虧損5.1億元、1.3億元，如果再度虧損，可能成為創(chuàng)業(yè)板被暫停上市的第一股。

　　多種手段保殼

　　去年11月，被譽(yù)為“史上最嚴(yán)退市制度”的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》開(kāi)始實(shí)施。不少ST公司在保殼大戰(zhàn)中各顯神通，以避免退市的厄運(yùn)。其中，資產(chǎn)出售、資產(chǎn)重組和政府補(bǔ)貼仍是不少公司保殼的主要手段。除了傳統(tǒng)手段外，不少公司在今年的保殼大戰(zhàn)中也采用了新玩法。

　　為擺脫虧損源，多家上市公司開(kāi)始1元甩賣(mài)子公司股權(quán)。去年11月ST南化1元徹底剝離4家子公司股權(quán)，并計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)食品油脂行業(yè)。截至2013年末，其3家子公司累計(jì)的超額虧損金額為-1.82億元。*ST三毛去年12月宣布，將以2元的價(jià)格向上海澤雙醫(yī)療器械有限公司出售上海三毛進(jìn)出口有限公司100%股權(quán)。

　　*ST三維則通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓使業(yè)績(jī)扭虧。去年3月份，*ST三維與新疆國(guó)泰新華化工有限責(zé)任公司簽訂《技術(shù)許可合同》。*ST三維授予新疆國(guó)泰使用公司炔醛法工藝技術(shù)生產(chǎn)20萬(wàn)噸/年1，4丁二醇產(chǎn)品，及使用公司CONSER法工藝來(lái)生產(chǎn)6萬(wàn)噸/年P(guān)TMEG產(chǎn)品的技術(shù)許可，從中獲得技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)4.5億元。公司預(yù)計(jì)2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利4000萬(wàn)-6000萬(wàn)元。公司稱(chēng)，因?yàn)榕c新疆國(guó)泰新華化工有限責(zé)任公司技術(shù)許可協(xié)議變更，以及將所持光大銀行股票全部出售，利潤(rùn)增加。*ST三維最新停牌公告顯示，在保殼成功的前提下，公司控股股東現(xiàn)已在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

　　2013年7月3日才摘帽的*ST海龍，再次因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損披星戴帽。公司控股股東中國(guó)恒天擬通過(guò)公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持公司2億股，占總股本的23.15%?？毓晒蓶|擬拱手讓出大部分股權(quán)，*ST海龍極可能再易主。

　　此外，預(yù)計(jì)2014年虧損4.5億-4億元的*ST新都目前正在籌劃重大資產(chǎn)重組，新三板公司北京華圖宏陽(yáng)教育文化發(fā)展股份有限公司有望借殼。

　　42家公司存戴帽風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月29日，在已公布2014年度業(yè)績(jī)（含預(yù)告、快報(bào)和年報(bào)）的公司中，42家公司因已經(jīng)連續(xù)兩年虧損存在戴帽風(fēng)險(xiǎn)。

　　這些企業(yè)多集中在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的化工、造紙、機(jī)械設(shè)備、食品飲料等傳統(tǒng)行業(yè)。其中，化工行業(yè)有金?；?/a>、陽(yáng)煤化工、金路集團(tuán)等11家上市公司可能戴帽，食品飲料行業(yè)有黃臺(tái)酒業(yè)、水井坊和酒鬼酒可能戴帽。

　　去年虧損金額較大的公司有一汽夏利、華錦股份、樂(lè)山電力、瀘天化、金牛化工、水井坊等，虧損金額均超過(guò)10億元。其中，一汽夏利預(yù)計(jì)2014年虧損15.5億-17.5億元，業(yè)績(jī)下降的主要原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整的步伐未能適應(yīng)市場(chǎng)快速變化的要求，夏利N3、N5轎車(chē)、威志V5轎車(chē)銷(xiāo)量同比下降，2013年推出的夏利N7產(chǎn)品未達(dá)銷(xiāo)售目標(biāo)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損。

　　星美聯(lián)合、*ST申科等公司虧損金額相對(duì)較小，扭轉(zhuǎn)局勢(shì)相對(duì)容易。獅頭股份、紫光古漢、廈華電子等公司雖然去年年度虧損，但凈利潤(rùn)同比呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，并且增幅較大，分別為77.72%、54.39%、34.03%，這類(lèi)公司今年業(yè)績(jī)扭虧的可能性相對(duì)較大。

　　值得注意的是，有9家連續(xù)虧損的企業(yè)在業(yè)績(jī)說(shuō)明中均將計(jì)入當(dāng)期損益的減值準(zhǔn)備作為業(yè)績(jī)虧損的原因之一，主要涉及對(duì)應(yīng)收賬款、壞賬、固定資產(chǎn)和職工辭退福利等計(jì)提減值準(zhǔn)備。分析人士指出，不排除有些公司在無(wú)法扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損局面時(shí)，通過(guò)計(jì)提減值準(zhǔn)備把包袱卸掉，在來(lái)年通過(guò)轉(zhuǎn)回、補(bǔ)貼等方式實(shí)現(xiàn)盈利從而自救的可能。