□西南證券 張剛

　　本周大盤創(chuàng)新高后高位震蕩，周內(nèi)最高上漲至3715點(diǎn)，創(chuàng)出2008年5月8日以來的新高，周五失守3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。流動(dòng)性方面，央行在公開市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)為凈投放，銀行間市場(chǎng)利率平穩(wěn)。周內(nèi)兩市合計(jì)日成交金額在連續(xù)八個(gè)交易日處于萬億元以上的規(guī)模后，周五縮減至9500多億元。

　　新股方面，本周有13家公司的IPO申請(qǐng)上會(huì)。此前三周分別為10家、10家、12家公司上會(huì)。截至3月23日，已有41家企業(yè)通過了IPO發(fā)審會(huì)，除去因各種因素“滯留”在排隊(duì)序列的7家過會(huì)企業(yè)外，下一批獲得新股發(fā)行批文的企業(yè)將從剩余的34家企業(yè)中誕生。市場(chǎng)高度關(guān)注IPO的發(fā)行節(jié)奏，對(duì)擴(kuò)容壓力有所擔(dān)憂。

　　流動(dòng)性方面，3月26日央行延續(xù)7天逆回購(gòu)，操作量250億，較周二的200億略增量。至此，公開市場(chǎng)本周重返凈投放，一改此前連續(xù)4周凈回籠。鑒于本周逆回購(gòu)到期量較少，凈投放資金量雖僅為100億，但繼周二逆回購(gòu)中標(biāo)利率下行后，仍給予市場(chǎng)資金面一定信心。前四周凈回籠資金分別為250億元、530億元、1450億元、1420億元。流動(dòng)性充裕對(duì)股市形成資金面支撐，但新股批文的下發(fā)也將造成利率再度回升。

　　此外，2015年2月，證監(jiān)會(huì)新批了2家QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)構(gòu)，9家RQFII（人民幣合格境外投資者），單個(gè)QFII獲批額度也上升至12億美元，顯示進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)對(duì)外開放力度。亞投行意向創(chuàng)始成員國(guó)已達(dá)到37個(gè)，有助于促成人民幣國(guó)際化。市場(chǎng)一度對(duì)境外的增量資金產(chǎn)生利好效應(yīng)，但以香港國(guó)企指數(shù)本周后四個(gè)交易日連續(xù)下跌的情況判斷，近期國(guó)際投資者投資內(nèi)地企業(yè)股票的積極性并不強(qiáng)。

　　本周藍(lán)籌類公司集中披露年報(bào)，利好效應(yīng)釋放完畢。無論大市值品種還是小市值品種在迭創(chuàng)新高后，都面臨調(diào)整。4月1日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布3月份中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，此前匯豐中國(guó)3月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.2、創(chuàng)出11個(gè)月的新低，暗示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)釋放利空效應(yīng)。負(fù)面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)增加獲利盤的拋壓，后勢(shì)市場(chǎng)調(diào)整壓力增大。

　　下周趨勢(shì)看空

　　中線趨勢(shì)看空

　　下周區(qū)間3600-3700點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)銀行、券商

　　下周焦點(diǎn)成交額