■ 投資感悟

　　□中秦

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”的投資熱潮來臨，對于標(biāo)的的選擇每位投資者各有不同。筆者更傾向于投資那些具有互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級題材、低估值的傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)公司，好處是可以買到目前仍然便宜的股票。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”對大多數(shù)企業(yè)來說只是營銷手段。企業(yè)盈利肯定要通過產(chǎn)品和服務(wù)來實現(xiàn)，實現(xiàn)的過程要靠營銷。采用科學(xué)有效的營銷方式特別是與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合是重要的，特別是對長期以來一直沿用傳統(tǒng)銷售模式的企業(yè)來說更是如此。但是，對于大多數(shù)企業(yè)來說，“互聯(lián)網(wǎng)+”并不能與提高盈利畫等號。每種營銷手段都是有成本的，簡單地運用互聯(lián)網(wǎng)思路就可以馬上成功是不現(xiàn)實的。所以，“互聯(lián)網(wǎng)+”是大趨勢，但并不代表盈利。就像這么多年以來，我們從柜臺排隊下單升級到手機上點擊幾下就完成交易，手段是先進了很多，但是不能保證商家多賺錢。

　　目前市場的“互聯(lián)網(wǎng)+”炒作大多停留在概念階段。市場熱門品種包括生產(chǎn)“互聯(lián)網(wǎng)+”軟件、硬件或者提供相關(guān)服務(wù)，這類公司在初期容易冒頭，但是他們很難抵抗飛速的技術(shù)進步，消失得會非?？?，除非具有強大的技術(shù)開發(fā)能力以及對行業(yè)的高瞻遠矚，否則這類企業(yè)目前的高價相當(dāng)危險。

　　還有一類熱門公司是高調(diào)宣布采用互聯(lián)網(wǎng)銷售的各種傳統(tǒng)企業(yè)，只要觸網(wǎng)銷售，股價就會大漲。對于這類公司的評判，首先要想明白一個問題，那就是產(chǎn)品的暢銷到底是本身優(yōu)質(zhì)帶來的，還是靠銷售手段帶來的？銷售手段只起輔助作用，真正能夠帶來盈利增長的肯定要靠產(chǎn)品本身，很難想像一個偽劣產(chǎn)品通過“互聯(lián)網(wǎng)+”就能譽滿全球。只有那些生產(chǎn)適銷對路、質(zhì)量過關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)在豐富了線上線下的銷售渠道之后，才能獲得可觀收益。所以，投資那些本身優(yōu)質(zhì)、互聯(lián)網(wǎng)化的公司，勝率遠高于績差的、互聯(lián)網(wǎng)概念公司。

　　投資者可以首選在傳統(tǒng)銷售渠道內(nèi)非常成功的公司，產(chǎn)品銷售已經(jīng)達到一定市場規(guī)模，利潤率水平名列前茅的公司在豐富線上資源方面頗有看點。其次，投資具有一定資金儲備的公司，他們有實力去做互聯(lián)網(wǎng)。我們知道，搞個網(wǎng)站、弄個電商那只是個概念，不叫“互聯(lián)網(wǎng)+”。真正的互聯(lián)網(wǎng)營銷需要投入大量成本，必須擁有資金實力去打好這場戰(zhàn)役。最近阿里系和騰訊系參與了不少公司的定增，與上市公司一起擴展線上業(yè)務(wù)。所以，與現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)巨頭強強聯(lián)合，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，這樣的上市公司值得高度關(guān)注。最后，“互聯(lián)網(wǎng)+”的真正受益公司最有可能出現(xiàn)在大消費行業(yè)之中，特別是保健醫(yī)療、汽車以及奢侈品等消費升級的行業(yè)之中，他們的估值會在“互聯(lián)網(wǎng)+”的進程中受到極大提升。