□本報記者 王小偉

　　從以往經(jīng)驗看，凡是遇到解禁或減持高峰，大盤通常不太景氣，導(dǎo)致個股風(fēng)險加大。但隨著增量資金不斷涌入股市，2015年以來不少上市公司呈現(xiàn)出“越減持股價越上漲”的現(xiàn)象。

　　高送轉(zhuǎn)存在減持風(fēng)險

　　海潤光伏是較典型的“越減持越上漲”案例。大宗交易平臺數(shù)據(jù)顯示，海潤光伏股東九潤管業(yè)1月14日到1月20日之間累計減持海潤光伏7874.89萬股。期間海潤光伏從7元附近大幅上揚，直逼11元大關(guān)。

　　海潤光伏股價出現(xiàn)“越減持越上漲”現(xiàn)象，與公司此后公布高送轉(zhuǎn)方案密切相關(guān)。1月23日，海潤光伏宣布10送20的消息。當(dāng)天大量資金入場，股價漲停。此后數(shù)日內(nèi)，九潤管業(yè)再度減持0.784億股，套現(xiàn)6.89億元。隨后，海潤光伏連續(xù)五個交易日暴跌。2月初，海潤光伏突發(fā)公告，預(yù)告巨虧8億元。公司遭遇交易所問詢后，目前股票一直處于停牌狀態(tài)。

　　賽象科技的情況則有些不同。新疆甬金通達(dá)密集減持股份之前，賽象科技利好不斷。先是在2014年度業(yè)績說明會上稱，輪胎新業(yè)務(wù)市場反應(yīng)良好，今后還將進一步拓展海外市場。今年2月中旬公司還發(fā)布公告稱，擬以5854萬入股廊坊智通，進軍炙手可熱的工業(yè)機器人業(yè)務(wù)。此后公司股價便一直高位徘徊。今年3月6日，賽象科技同樣實施了10送20的高送轉(zhuǎn)，方案實施后迅速展開填權(quán)行情。因此，賽象科技股東的巨額減持并未導(dǎo)致公司股價下跌，反而使公司股價連創(chuàng)新高。

　　部分券商人士認(rèn)為，一些公司股東的減持會集中在年報公布、推出高送轉(zhuǎn)分配方案前后，期間是否與拉高股價成功套現(xiàn)存在關(guān)聯(lián)并不可知，但從二級市場情況來看，翻倍股、高送轉(zhuǎn)股面臨股東減持的風(fēng)險較高。

　　投資者應(yīng)仔細(xì)甄別

　　有資深市場人士對中國證券報記者表示，在解禁和減持的時間窗口，一些公司在解禁前會有“另類”投資機會，但投資者仍需對公司基本面進行仔細(xì)甄別。

　　近日，神農(nóng)大豐公告稱，公司股東深圳紅嶺創(chuàng)投于2014年7月31日至2015年3月16日間累計減持公司股份1982.68萬股，占總股本的4.84%。公司指出，本次減持后深圳紅嶺創(chuàng)投尚持有公司股份1761.32萬股，占總股本的4.3%，不再是持股5%以上股東。此前，神農(nóng)大豐早就遭公司兩大股東輪番減持。2014年5月至6月，紅嶺創(chuàng)投減持了700萬股。大股東公司董事長黃培勁在2014年兩次減持1200萬股，持股從22.41%下降到17.73%。在一片減持中，神農(nóng)大豐伴隨大盤上漲，在3月25日還創(chuàng)出新高。

　　券商人士認(rèn)為，一般來說，上市公司被股東減持后股價仍不斷上行，是因為投資者認(rèn)為股東的減持并非因為股價嚴(yán)重高估。究竟是上市公司在減持周期釋放利好，以便股東與接盤方配合順利出貨，還是減持中實際上暗含了公司業(yè)務(wù)重組的預(yù)期，投資者應(yīng)該仔細(xì)甄別。

　　此外，大盤股京東方A3月以來持續(xù)走強，期間也伴隨著大股東減持，但是這種減持被市場解讀為大股東股權(quán)變更從而帶動業(yè)務(wù)變更的預(yù)期。京東方A3月4日晚間公告，公司股東北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司2014年10月1日至2015年3月4日，通過競價交易系統(tǒng)以及大宗交易系統(tǒng)累計減持公司無限售條件流通股5.81億股，占公司總股本的1.645%。根據(jù)京東方投資與亦莊投資簽署的協(xié)議，亦莊投資將其直接持有的公司全部股份交由京東方投資管理，京東方投資取得該等股份附帶的除處分權(quán)（含轉(zhuǎn)讓、贈與、質(zhì)押等）及收益權(quán)（含收益分配請求權(quán)及剩余財產(chǎn)分配請求權(quán)）以外的按照公司現(xiàn)行有效章程規(guī)定的其他股東權(quán)利。本次亦莊投資減持公司股份，使京東方投資擁有的可以實際支配公司表決權(quán)的股份數(shù)量由23.45億股減少至17.64億股，占總股本比例由6.65%減少至5.00%。