□曉旦

　　我對中國股市一直持樂觀態(tài)度。即使如此，我對本周的上漲行情還是有點吃驚，股市上漲得如此任性，使人想起了2006年中至2007年末的上漲行情，上漲一去不回頭，有人歡喜有人愁。而今，股市已經(jīng)上漲9個月，未來能漲到何時，還未可知，理性的做法就是持股待漲，市場上被淘汰的人，往往就是理性的投資者。有時，自以為理性，或許就是不理性。

　　這次股市的上漲個股主要集中在創(chuàng)業(yè)板。在股市此輪總體上漲之前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有過一段長時間上漲。自2012年底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)見底后，創(chuàng)業(yè)板就一直呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢，迄今已有兩年有余，而且仍未見盡頭。去年底，股市上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻進入調(diào)整期，這使得有些投資者認為，創(chuàng)業(yè)板的艷陽天已經(jīng)過去，股票市場重新歸為周期股的天下。然而，進入2015年以后，創(chuàng)業(yè)板重現(xiàn)神威，3個月漲幅超過30%，個股漲幅遠遠超過主板的周期性股票。

　　創(chuàng)業(yè)板股票的優(yōu)異表現(xiàn)，既引來陣陣歡呼喝彩，也引來憂心忡忡，擔心風險的降臨。誠然，在一個預期的市場上，提高風險意識永遠不會有錯。創(chuàng)業(yè)板所面臨的風險也是應有之意。對創(chuàng)業(yè)板的詬病之處主要在于股價的急速上升，短期翻倍，以至于讓人感到高處不勝寒。以至于有人以80倍市盈率作為股市泡沫的標準，與當年納斯達克指數(shù)的下跌，日本股市泡沫的破滅相比。

　　對于創(chuàng)業(yè)板的風險，我們應該這樣看。

　　從股市投資策略的層面說，創(chuàng)業(yè)板股票一定不會只升不跌，股票在上升后，回撤調(diào)整，是應有之意。所以在有了巨大收益后，落袋為安，再等待新的機會并不是錯誤的選擇。如果從整個經(jīng)濟發(fā)展的層面看，創(chuàng)業(yè)板股票的上漲是在未來十年或者更長時期的主要趨勢，它并不僅僅是一時的炒作。此前，我們曾分析過最近的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新興產(chǎn)業(yè)、新興業(yè)態(tài)，其增長速度在整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中處在一個份額高速擴張期，而創(chuàng)業(yè)板股票的上漲，正是與此相契合。創(chuàng)業(yè)板上市公司符合我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展的方向，使得公司具有創(chuàng)新性和高成長性，國家相關政策也大力扶持，未來發(fā)展前景廣闊，所以這類公司享受較高的估值溢價的現(xiàn)象會在較長時期內(nèi)存在。

　　我們投資創(chuàng)業(yè)板，并不是對整個創(chuàng)業(yè)板而言，而是投資在創(chuàng)業(yè)板的具體公司、具體股票。因此，我們所要做的是認真研究手中個股。創(chuàng)業(yè)板的投資風險并不在于股市的波動，而在于具體股票能否成為市場競爭的最后勝利者。就如納斯達克指數(shù)的崩塌不會掩蓋蘋果、谷歌、亞馬遜等公司的光芒，金融危機的挫折也沒有使騰訊折翼。笨辦法或許是最聰明的辦法，就是選擇好公司并一路持有。