“又創(chuàng)新高啦！”本周一，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)悉數(shù)創(chuàng)下新高，其中創(chuàng)業(yè)板指更是走勢(shì)凌厲，今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到45%。受此影響，基金配置方向遭遇挑戰(zhàn)。去年四季度有基金大舉減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板，今年以來(lái)隨著創(chuàng)業(yè)板的屢創(chuàng)新高，基金又加倉(cāng)明顯，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格的基金。

　　兩類基金表現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

　　重配創(chuàng)業(yè)板的富國(guó)低碳環(huán)保、添富移動(dòng)互聯(lián)、匯添富社會(huì)責(zé)任均漲幅居前；而藍(lán)籌風(fēng)格的基金，如海富通國(guó)策導(dǎo)向、匯豐晉信龍騰等不漲反跌。

　　去年下半年，以券商為代表的權(quán)重股拉動(dòng)滬指強(qiáng)勢(shì)上漲，而這波牛市行情中，可謂“沒(méi)創(chuàng)業(yè)板什么事兒”。不過(guò)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，進(jìn)入2015年，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了一波瘋狂上漲的行情。今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到44%以上，“創(chuàng)新高”已成為創(chuàng)業(yè)板指家常便飯的事情。

　　撇開今年以來(lái)首發(fā)上市的新股不談，多只創(chuàng)業(yè)板股表現(xiàn)在兩市中居前，華鵬飛股價(jià)已上漲2倍有余，漢得信息漲幅近1.9 倍，樂(lè)視網(wǎng)、全通教育、鼎捷軟件、銀之杰、正業(yè)科技、京天利等多只個(gè)股翻番，創(chuàng)業(yè)板成為今年以來(lái)牛股輩出的搖籃。

　　反映到基金投資上，分化也是非常明顯。今年以來(lái)截止3月13日，富國(guó)低碳環(huán)保以54.9%的收益率排在股票基金第一位，該基金即重配創(chuàng)業(yè)板，主題上偏向于今年最火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股。不過(guò)風(fēng)光的背后也同樣有過(guò)落寞，去年在重倉(cāng)金融的基金漲幅達(dá)到7、8成的時(shí)候，該基金凈值僅上漲了0.17%。

　　緊隨其后，匯添富移動(dòng)互聯(lián)漲幅也達(dá)到54.7%，以去年末的數(shù)據(jù)來(lái)看，該基金前十大重倉(cāng)股中有5只為創(chuàng)業(yè)板股；添富民營(yíng)漲幅達(dá)到53%，其重倉(cāng)股也以創(chuàng)業(yè)板股中中小盤股為主。前述三只基金凈值咬得很緊。此外，與匯添富移動(dòng)互聯(lián)有相同基金經(jīng)理的匯添富社會(huì)責(zé)任漲幅也達(dá)到49%以上。由于整體偏成長(zhǎng)風(fēng)，與富國(guó)低碳環(huán)保類似，匯添富民營(yíng)活力和匯添富社會(huì)責(zé)任2014年的漲幅分別只有28%和21%，在當(dāng)時(shí)的大藍(lán)籌引領(lǐng)的牛市環(huán)境下，這個(gè)業(yè)績(jī)水平并不高。

　　與之相對(duì)應(yīng)，去年漲幅居前的藍(lán)籌風(fēng)格基金則在今年表現(xiàn)低迷。海富通國(guó)策導(dǎo)向去年漲幅超7成，今年以來(lái)其凈值下跌近5%，匯豐晉信龍騰、信誠(chéng)深度價(jià)值等去年漲幅在5成左右的基金，今年以來(lái)凈值也是不漲反跌。

　　 部分基金倒在黎明前

　　減持創(chuàng)業(yè)板力度較大的基金包括華潤(rùn)元大信息科技、廣發(fā)聚優(yōu)、廣發(fā)聚瑞、嘉實(shí)主題新動(dòng)力等則踏錯(cuò)節(jié)奏，倒在黎明之前。

　　正是由于創(chuàng)業(yè)板股與藍(lán)籌股的這種輪換，基金也跟著常?！按筠D(zhuǎn)彎”。去年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金整體減持創(chuàng)業(yè)板，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置比例從三季度末的19%下跌至四季度的13%。

　　從單只基金來(lái)看，有不少曾經(jīng)重配創(chuàng)業(yè)板的基金在去年四季度進(jìn)行了大規(guī)模減持。WIND數(shù)據(jù)顯示，在去年三季度末，前十大重倉(cāng)股中至少有5只為創(chuàng)業(yè)板的基金共有70只，而到了去年四季度末，前十大重倉(cāng)股中至少有5只為創(chuàng)業(yè)板的基金只有36只。其中減持創(chuàng)業(yè)板力度較大的基金包括華潤(rùn)元大信息傳媒科技、廣發(fā)聚優(yōu)、廣發(fā)聚瑞、嘉實(shí)主題新動(dòng)力等。

　　以廣發(fā)聚瑞為例，去年三季度末，其前十大重倉(cāng)股中7只來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，占基金凈值的比為35.66%。到了四季度末，廣發(fā)聚瑞前十大重倉(cāng)股中僅余1只創(chuàng)業(yè)板股，占凈值比為6.26%。今年以來(lái)，該基金凈值漲幅僅有13%，低于同類平均水平。廣發(fā)聚優(yōu)今年以來(lái)漲幅約為19%，嘉實(shí)主題新動(dòng)力漲幅也均在20%左右，表現(xiàn)并不算突出。

　　另一方面，則有部分基金在去年四季度逆勢(shì)加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板，從而在今年占盡先機(jī)。其代表則是易方達(dá)新興成長(zhǎng)。易方達(dá)新興成長(zhǎng)在去年三季度末時(shí)前十大重倉(cāng)股中有4只創(chuàng)業(yè)板股，占基金凈值的比例僅有16.52%，到了四季度末其重倉(cāng)了7只創(chuàng)業(yè)板股，占比就達(dá)到51.18%。今年以來(lái)截止3月13日，易方達(dá)新興成長(zhǎng)的凈值漲幅已達(dá)到48.1%，排在混合型基金第1位。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板行情的好轉(zhuǎn)，基金倉(cāng)位也開始提升，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格基金加倉(cāng)明顯。根據(jù)德圣基金研究中心倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)，基金倉(cāng)位穩(wěn)步上升，上周普遍加倉(cāng)并再攀高位。從具體基金來(lái)看，加倉(cāng)幅度較大的多為成長(zhǎng)風(fēng)格基金，尤其是一些偏好新興產(chǎn)業(yè)投資的基金，如長(zhǎng)盛紅利、泰信策略等；減倉(cāng)幅度較大的基金無(wú)明顯風(fēng)格特征。

　　當(dāng)然，伴隨前期指數(shù)的節(jié)節(jié)走高，部分基金經(jīng)理已經(jīng)選擇撤退。有基金已選擇擇機(jī)賣出，落袋為安，也有基金認(rèn)為，長(zhǎng)期看這并不是創(chuàng)業(yè)板指的絕對(duì)頂部。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的天花板到底在哪里，仍然是市場(chǎng)火熱討論的話題之一。