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逆回購利率下調(diào)對債市提振有限

  • 發(fā)布時間：2015-03-18 01:10:07  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　■交易員札記

　　周二，資金面先緊后松，主要回購利率穩(wěn)中有降。早盤資金面仍呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，短期品種供給較少，之后隨著到期MLF續(xù)作的消息傳出，流動性恢復寬松，午盤后隔夜品種多以減點融出。

　　央行周二開展7天逆回購200億元，中標利率3.65%，較之前下行10bp。雖然逆回購利率有所下調(diào)，顯示出貨幣當局適度引導資金利率下行的意圖，但由于未有增量資金的支撐，二級市場資金利率并未出現(xiàn)明顯下行，對債市實際影響亦有限。

　　債市收益率全天波動明顯，整體收益率較前一日穩(wěn)中略降。早盤受逆回購利率意外下調(diào)提振，機構(gòu)交投熱情有所抬升，現(xiàn)券收益率下行但幅度有限，之后受一級市場國開債發(fā)行結(jié)果偏弱影響，長端收益率有所反彈。國債方面，5年期成交在3.33%附近，7年附近品種成交在3.40%附近，10年期成交從3.55%下行至3.50%；政策性金融債方面，3年期國開債多筆成交在3.83%，下行約4bp。

　　信用債漲跌互現(xiàn)。短融方面，半年內(nèi)中高等級品種較受關(guān)注，收益率先揚后抑，如超短券14大唐SCP007成交在4.70%，1個月的14冀水泥CP002成交在5.30%，15淮南礦SCP001成交在5.25%；中票交投清淡，中期限中高等級券種較受關(guān)注，2年多的12電網(wǎng)MTN4成交在4.48%；企業(yè)債交投相對活躍，收益率從開盤時的上行態(tài)勢逐漸轉(zhuǎn)為下行，10年期鐵道債成交在4.58%，后下行至4.55%。

　　目前來看，貨幣當局引導資金利率下行的意圖明顯，但接下來無降準政策配合，市場仍將對中長期資金面維持謹慎預期，債券市場亦恐怕將延續(xù)弱勢震蕩行情。（中銀國際證券 斯竹）

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