□本報(bào)記者 徐金忠

　　新南洋3月14日公告，擬出資參與發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為10.05億元的教育產(chǎn)業(yè)投資基金，掘金K12（基礎(chǔ)教育）、互聯(lián)網(wǎng)教育等領(lǐng)域。在去年并購教育類資產(chǎn)昂立教育獲批實(shí)施后，新南洋在教育領(lǐng)域特別是在線教育領(lǐng)域再次發(fā)力。

　　借道產(chǎn)業(yè)基金

　　新南洋公告顯示，公司擬與上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、東方創(chuàng)業(yè)、上海賽領(lǐng)、創(chuàng)旗投資共同發(fā)起設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)投資基金——上海交大賽領(lǐng)創(chuàng)業(yè)教育股權(quán)投資基金?；鹨?guī)模10.05億元，首期認(rèn)繳5.025億元，其中新南洋出資1.3億元，交大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)出資1.2億元，東方創(chuàng)業(yè)出資1.5億元，上海賽領(lǐng)出資1億元。

　　據(jù)悉，基金將重點(diǎn)投資整合教育培訓(xùn)類優(yōu)質(zhì)資源，包括K12、國際教育、職業(yè)教育、互聯(lián)網(wǎng)教育等領(lǐng)域；基金投資方式包括直接投資和引入外部資金設(shè)立子基金進(jìn)行投資，利用資金杠桿，放大投資功能，提升基金收益。

　　此次新南洋借教育股權(quán)投資基金“殺入”，或?qū)?duì)在線教育等教育培訓(xùn)市場(chǎng)帶來不小的變革。盡管10.05億元的基金規(guī)模并不是很大，但參與者都大有來頭。上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)是上海交大唯一經(jīng)營性資產(chǎn)投管平臺(tái)；東方創(chuàng)業(yè)則為綜合型主板上市公司，公司控股股東東方國際集團(tuán)隸屬于上海市國資委；上海賽領(lǐng)則由上海國際、中信、上汽、光明、寶鋼等企業(yè)出資設(shè)立，旗下的賽領(lǐng)國際投資基金總規(guī)模目前為500億元，是目前國內(nèi)最大規(guī)模的人民幣國際投貸基金。

　　“這標(biāo)志著公司教育資產(chǎn)整合大幕拉開，并購將推動(dòng)公司市值成長”，安信證券分析師劉章明認(rèn)為，新南洋將成為交大教育資產(chǎn)證券化平臺(tái)；基金10億元自有資金，未來或?qū)⒗觅Y金杠桿進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購，3-5倍杠桿即可做到30億-50億元規(guī)模，基金將成為利潤蓄水池。

　　市場(chǎng)空間大

　　從目前情況來看，基金所關(guān)注的K12、職業(yè)教育、在線教育等領(lǐng)域都有足夠的市場(chǎng)空間讓基金“施展拳腳”，特別是借助基金平臺(tái)對(duì)教育資源的整合、并購等動(dòng)作擁有的空間更大。

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2014年K12教育培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模約為2200億元，且行業(yè)前五位集中度小于4%，行業(yè)空間廣闊且集中度有待提高。騰訊課堂發(fā)布的《2014年K12在線教育市場(chǎng)分析報(bào)告》則顯示，中國K12教育市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到2549億元；其中輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)占21%，在線教育占18%；40%的K12家長每年的小孩課外學(xué)習(xí)花費(fèi)在5000元以上。

　　職業(yè)教育市場(chǎng)方面，據(jù)德勤咨詢數(shù)據(jù)，2012年職業(yè)培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到650億元，且每年呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢(shì)。國際教育產(chǎn)業(yè)近年來也呈現(xiàn)迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但近年來市場(chǎng)增幅都在20%左右，且隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力教育產(chǎn)業(yè)，國際教育的認(rèn)知將被重構(gòu)。

　　教育產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，而行業(yè)集中度還很低，教育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化率也很低。此前，教育產(chǎn)業(yè)的整合，涉及到對(duì)民辦教育機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)地位確認(rèn)等，在法律等方面面臨諸多限制。盡管2002年頒布的《民辦教育促進(jìn)法》和2004年的《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》等系列文件對(duì)教育產(chǎn)業(yè)（民辦教育）的經(jīng)營性地位有了相關(guān)表述，但在實(shí)際情況中，教育產(chǎn)業(yè)仍有工商登記、注冊(cè)等多方面的“不便”情況存在。

　　但政策“紅線”已放寬。此前，新南洋并購昂立教育獲批，就是監(jiān)管部門對(duì)教育類資產(chǎn)證券化的特定形式支持。今年1月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過部分教育法律修正案草案，其中就明確對(duì)民辦學(xué)校實(shí)行分類管理，允許興辦營利性民辦學(xué)校。

　　政策放開、歷史遺留問題從頂層設(shè)計(jì)上得以明確，教育產(chǎn)業(yè)的價(jià)值隨之體現(xiàn)?！懊褶k教育并購整合黃金時(shí)代即將到來，但短期內(nèi)，民辦學(xué)校若想進(jìn)入A股市場(chǎng)難度較大，需要取得教育部營利性認(rèn)定后方可進(jìn)行工商登記”，安信證券分析師張龍認(rèn)為。

　　“有條件”的市場(chǎng)參與者已經(jīng)群起而上。1月28日，全通教育公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式分別收購繼教網(wǎng)100%的股權(quán)以及西安習(xí)悅100%股權(quán)，志在搶占在線教育先機(jī)。此前，公司公告擬成立總規(guī)模為10億元的教育產(chǎn)業(yè)并購基金。3月，同濟(jì)教育集團(tuán)則宣布以1000萬元入股中人教育集團(tuán)，并表示“雙方在實(shí)現(xiàn)股權(quán)置換的同時(shí)，將共同構(gòu)建O2O的教育模式”。教育產(chǎn)業(yè)參與者的合縱連橫、兼并收購已經(jīng)悄然拉開帷幕。