□本報(bào)記者 王朱瑩

　　日前，有消息稱管理層將取消原屬于證監(jiān)會(huì)審批范疇的期貨交易所上市、修改或者終止合約，以及期貨交易場(chǎng)所合并、分立或者解散等審批項(xiàng)目，這意味著期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革再上一個(gè)臺(tái)階。

　　期貨品種上市機(jī)制從理論上大致可以分為審批制、核準(zhǔn)制、注冊(cè)制（自我許可制）三種模式。目前成熟市場(chǎng)的品種上市，以注冊(cè)制為主，我國(guó)則實(shí)行審批制。在我國(guó)期貨市場(chǎng)建立初期，新期貨品種上市的決定權(quán)基本在交易所。由于對(duì)期貨市場(chǎng)缺乏足夠了解甚至存在錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，各個(gè)交易所在制度不健全的情況下，盲目上市期貨品種，從而釀成多起風(fēng)險(xiǎn)事件。1993年國(guó)家開(kāi)始對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行整頓，1999年9月1日，我國(guó)第一部關(guān)于期貨的法律性質(zhì)文件《期貨交易管理暫行條例》正式實(shí)施，規(guī)定期貨交易所上市、中止、取消或者恢復(fù)期貨交易品種，應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。然而，在實(shí)踐中則演變成聯(lián)合審批制，即品種上市除了證監(jiān)會(huì)外還需經(jīng)過(guò)多個(gè)相關(guān)部委的批準(zhǔn)。這種制度在2007年修改后的《期貨交易管理?xiàng)l例》中以條文的形式正式確認(rèn)。

　　隨著近年來(lái)期貨市場(chǎng)從混亂走向規(guī)范，以及中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展，聯(lián)合審批制存在的問(wèn)題逐漸浮出水面。首先，期貨品種上市過(guò)程中行政干預(yù)過(guò)多，市場(chǎng)化機(jī)制缺失。在當(dāng)前的聯(lián)合審批制度之下，期貨品種的上市在交易所調(diào)研之后以行政審批為上市許可，缺乏市場(chǎng)選擇，有時(shí)會(huì)偏離實(shí)體需求從而使合約變成僵尸品種，這也是造成期貨交易所跑馬圈地、“管生不管養(yǎng)”現(xiàn)象的原因之一。其次，期貨品種上市機(jī)制不明確、不透明，缺乏明文規(guī)定的具有操作性的期貨品種上市流程的法律依據(jù)，這使得期貨品種上市無(wú)法程序化、規(guī)范化。第三，期貨品種上市缺乏必要競(jìng)爭(zhēng)。目前我國(guó)各交易所的期貨品種基本不存在交叉，每個(gè)品種都是一個(gè)壟斷性的市場(chǎng)，這大大削弱了優(yōu)勢(shì)品種通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)脫穎而出的可能性。

　　誠(chéng)如業(yè)內(nèi)專家所言，期貨市場(chǎng)是一個(gè)“試錯(cuò)”市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)中一個(gè)品種的價(jià)格基準(zhǔn)地位的確立，往往意味著大多數(shù)與之競(jìng)爭(zhēng)的品種的消亡，品種的不斷推出和消亡符合期貨市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的規(guī)律，既不應(yīng)通過(guò)行政手段加以限制也不應(yīng)通過(guò)行政手段追責(zé)。注冊(cè)制即是對(duì)這一品種開(kāi)發(fā)理念的保障。對(duì)期貨品種上市進(jìn)行注冊(cè)制改革，將上市品種的選擇權(quán)從行政機(jī)構(gòu)逐步向市場(chǎng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，是對(duì)“市場(chǎng)對(duì)資源配置起決定性作用”的具體闡釋，是對(duì)國(guó)務(wù)院簡(jiǎn)政放權(quán)要求的響應(yīng)，是我國(guó)期貨市場(chǎng)順應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)、提高影響力的關(guān)鍵一步。

　　上市品種注冊(cè)制改革對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的意義重大，它是期貨市場(chǎng)全面深化改革的先導(dǎo)。首先，注冊(cè)制有利于交易所通過(guò)設(shè)計(jì)差異化合約提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。注冊(cè)制將期貨品種的上市、修改和退市權(quán)交給交易所，屆時(shí)將由交易所根據(jù)市場(chǎng)需求開(kāi)發(fā)上市差異化合約，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的個(gè)性化需求，將充分發(fā)揮交易所的主觀能動(dòng)性，在差異化競(jìng)爭(zhēng)中提升競(jìng)爭(zhēng)力。其次，注冊(cè)制有利于提高監(jiān)管效率。注冊(cè)制將簡(jiǎn)化新產(chǎn)品上市的審批流程，有利于發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)管一線機(jī)構(gòu)的靈活性和及時(shí)性，同時(shí)可促使監(jiān)管層的角色轉(zhuǎn)型，將監(jiān)管從事前把關(guān)轉(zhuǎn)向事中、事后監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。第三，注冊(cè)制改革是加強(qiáng)交易所競(jìng)爭(zhēng)的需要，通過(guò)對(duì)期貨產(chǎn)品上市的市場(chǎng)化改革，可以進(jìn)一步促進(jìn)交易所之間的合理競(jìng)爭(zhēng)。第四，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)面臨許多外部競(jìng)爭(zhēng)壓力，同樣需要用市場(chǎng)化的改革來(lái)應(yīng)對(duì)。