□本報記者 黃麗

　　“誰說實體經(jīng)濟進入寒冬？我倒覺得我們公司是在暖春?！比珖舜蟠?、利源精制董事長王民對中國證券報記者表示。

　　兩會期間，接受中國證券報記者采訪的部分來自上市公司的全國人大代表、全國政協(xié)委員表示，并未遭遇到想象中的“實體經(jīng)濟寒冬”。由于融資渠道多元化、公司治理改善、企業(yè)轉(zhuǎn)型升級速度加快等，不少上市公司反而進入了生機勃勃的“小陽春”。多位代表委員建議，繼續(xù)推動并購重組制度創(chuàng)新，進一步簡化并購審核程序，鼓勵龍頭企業(yè)做大做強，提升行業(yè)集中度。

　　多渠道輸血實體經(jīng)濟

　　中小企業(yè)融資難、融資貴是實體經(jīng)濟遭遇的一大難題。但從中國證券報記者采訪的情況來看，受益于資本市場的創(chuàng)新發(fā)展，上市公司的融資難、融資貴問題相對不是那么突出。

　　目前上市公司比較常用的融資渠道主要是股權(quán)融資、發(fā)行公司債、銀行貸款等。股權(quán)融資即公司發(fā)行股票進行融資，與資本市場有著最直接的聯(lián)系。2014年，上海萊士通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的方式完成兩起同業(yè)收購兼并，同時募得業(yè)務(wù)發(fā)展和項目營運資金。據(jù)全國政協(xié)委員、上海萊士董事長鄭躍文介紹，去年2月份對河南邦和藥業(yè)的并購?fù)顿Y額為18億元，12月份又收購了同路生物89.77%的股權(quán)，投資額達到48億元，這些都是比較大的并購，通過資本市場來進行沒有增加企業(yè)的成本支出。與此同時，上海萊士兩次一共募集資金約11億元，從一個工廠擴建三個工廠，產(chǎn)能迅速提高。

　　“上市前我們一年的利潤只有幾千萬元，發(fā)展只能靠利潤積累，扣除分配給股東的那部分剩余資金就很少了。如果按過去這種方式，純粹靠自身積累的話，至少要積累十年才能建起一個新廠?！编嵻S文對中國證券報記者表示，股權(quán)融資后還盈余了一小部分錢做流動資金，用于公司的日常運轉(zhuǎn)，目前企業(yè)的現(xiàn)金流十分健康。不過，鄭躍文也表示，增發(fā)雖然成本較低，但擴股會影響投資者的利益，因此往往會謹(jǐn)慎使用。

　　全國人大代表、漢纜股份實際控制人張思夏向記者介紹，上市公司融資平臺優(yōu)于其他企業(yè)，最常見的是以上市發(fā)行和定向增發(fā)募集的資金投入募投項目。如果之前募集的資金用完了，公司也會計劃發(fā)債?！鞍l(fā)債時企業(yè)會有一個信用評級，評級比較高的上市公司拿到的利率會比較低，通常都低于基準(zhǔn)利率?？傮w來說發(fā)債融資成本能低一點，期限比較長?！?/p>

　　相對而言，一些新上市公司由于剛剛進入資本市場，目前融資渠道還比較單一。全國人大代表、葵花藥業(yè)實際控制人、董事長關(guān)彥斌表示，葵花藥業(yè)主要和銀行合作，依靠銀行貸款。一種是用于經(jīng)營的流動資產(chǎn)貸款，這個貸款利率大約就是基本利率，年息6%左右；另一種是做固定資產(chǎn)投入的貸款，比如建廠房，利率會稍高一些，年息大概在7%-8%左右。

　　多位上市公司代表委員表示，銀行貸款靈活性強，上市公司在銀行貸款時有一定的優(yōu)勢，因為銀行會綜合考慮企業(yè)規(guī)模和信譽，上市公司透明度比較高，拿到的利率也很低。而未上市的中小企業(yè)貸款很困難，貸款利率通常超過基準(zhǔn)利率一倍，有些甚至高達15%-20%，很多企業(yè)的利潤增速達不到這么高。

　　轉(zhuǎn)型升級迸發(fā)新活力

　　好風(fēng)憑借力。由于資本市場能及時為上市公司輸送金融“活水”，一些亟需轉(zhuǎn)型升級的上市公司利用資本突圍，在極短的時間內(nèi)迅速做大做強，成為行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

　　利源精制就是典型。王民對中國證券報記者表示，通過2010年IPO和2013年的定向增發(fā)，利源精制將股市中募集的資金用于三次轉(zhuǎn)型升級中，第一次轉(zhuǎn)型是從建筑鋁型材轉(zhuǎn)向工業(yè)鋁型材，第二次是在工業(yè)鋁型材的基礎(chǔ)上演變成鋁型材深加工，第三次轉(zhuǎn)型是從深加工轉(zhuǎn)向裝備制造?！皬囊粋€小鋁合金型材廠變成一家國際知名的公司，我們的技術(shù)現(xiàn)在可以說已經(jīng)是國際上最高端的。不是一般程度的提升。上市之前，我們年利潤才八千多萬，去年我們的利潤達到了4億?！?/p>

　　去年完成兩次同業(yè)收購兼并的上海萊士成長速度也令人吃驚?！皩嶋H上，血液制品行業(yè)發(fā)展空間并不大。我們這行業(yè)有兩個特殊性，一個是產(chǎn)品供不應(yīng)求，原料來源很少，需求和供給之間還有2倍的差距，因為血液制品的原料來源審批很嚴(yán)格，原料增加速度很慢；另一個是研發(fā)周期比較長，技術(shù)水平有差異，如果技術(shù)不一樣，同樣的原料分離出來的產(chǎn)品品種也是不一樣的。而要增加原料的供應(yīng)，同時大幅提高原料的利用價值，并購是最快的方法。兩次并購?fù)瓿珊?，我們產(chǎn)量迅速跟上去了。資本市場的能量是非常大的?！编嵻S文表示，去年全年上海萊士的利潤增長了250%，不久前已經(jīng)預(yù)告今年一季度利潤會增長360%。

　　鄭躍文透露，公司正在加緊布局轉(zhuǎn)型升級，在研發(fā)和市場拓展上全力以赴，從立足血液制品和生物制藥延伸至生物制藥的其他領(lǐng)域。目前，研發(fā)投入占到上海萊士營業(yè)收入的3%，未來這個比例將提高到營業(yè)收入的10%。

　　上市時間比較長的東旭光電十分了解如何利用資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟，其版圖十分宏大。全國人大代表、東旭光電董事長李兆廷介紹，上市之后，東旭光電定向增發(fā)5.2億股，募集資金50億元建設(shè)新生產(chǎn)線。今年年初，又推出80億元的定增計劃，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司?！按舜文技Y金除了將上下游廠商龍騰光電、京東方拉進來之外，還計劃將募集資金中30億元用于彩膜項目，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，圖謀全產(chǎn)業(yè)鏈和全產(chǎn)品線?！?014年，東旭光電凈利潤8.81億元，同比增長138.46%。

　　并購重組制度待創(chuàng)新

　　上市公司是資本市場的重要組成部分，中國證券報記者在采訪中了解到，上市公司的人大代表和政協(xié)委員們對于資本市場也有訴求，呼聲最高的一點是建議監(jiān)管層對并購重組制度加大創(chuàng)新力度。

　　“現(xiàn)在行業(yè)需求整體下降，競爭變得很激烈，企業(yè)之間開始打價格戰(zhàn)，盈利更加困難。另外，企業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象很嚴(yán)重，都做一些初級產(chǎn)品，高附加值的產(chǎn)品卻做得很少?！睆埶枷南蛴浾呓榻B，漢纜股份所處的電纜行業(yè)是改革開放的產(chǎn)物，企業(yè)特別多，但集中度非常差，市場秩序也比較亂。國際前5大企業(yè)的市場占有率在60%以上，而我國前5大企業(yè)不足10%。因此，他建議監(jiān)管層加大對上市企業(yè)利用平臺優(yōu)勢重組的力度，提升優(yōu)勢企業(yè)市場占有率。

　　房地產(chǎn)企業(yè)金科股份曾通過吸收合并的方式實現(xiàn)借殼上市，總共完成兩次定向增發(fā)。全國政協(xié)委員、金科股份董事會主席黃紅云對中國證券報記者表示，兩次定增均因所處房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀政策調(diào)控，耗時較長?！暗谝淮螐膯拥酵瓿梢还步?jīng)歷了2年5個月的時間，主要是受政策暫停影響，第二次共經(jīng)歷了1年4個月的時間。總體上來說，監(jiān)管部門的審核程序呈現(xiàn)簡化的趨勢，但希望監(jiān)管層盡量不要通過行政控制的方式來強制暫停企業(yè)在資本市場融資的市場行為?！?/p>

　　并購重組也是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度提升和做大做強的最佳選擇。關(guān)彥斌表示，我國藥廠數(shù)量為美國藥廠數(shù)的五倍，而中國藥品市場規(guī)模僅為美國市場的三分之一。中國藥廠擁有的批文以仿制藥3類和6類批文為主。這充分顯示我國醫(yī)藥企業(yè)水平低、同質(zhì)化競爭明顯?！耙虼?，中國醫(yī)藥企業(yè)要做大做強，急需提高行業(yè)集中度來減少和避免低水平同質(zhì)化競爭。我建議監(jiān)管層進一步支持企業(yè)并購重組，審批時間更短一些，節(jié)奏更快一些?！标P(guān)彥斌說。