■ 投基有道

　　□國(guó)金證券 張宇

　　截至2015年3月10日，最近一月QDII類(lèi)公募基金-權(quán)益類(lèi)平均單位凈值增長(zhǎng)率為-0.75%。其中，凈值增長(zhǎng)較快的有華安香港精選（單位凈值增長(zhǎng)率3.52%）、中銀全球策略（3.51%）、易方達(dá)亞洲精選（3.24%）和廣發(fā)納指100人民幣（3.17%）、國(guó)泰納指100（3.16%）。

　　場(chǎng)內(nèi)基金方面，表現(xiàn)較好的有國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF、華安國(guó)際龍頭（DAX）ETF、博時(shí)標(biāo)普500ETF等。而由于近期原油價(jià)格下跌，部分油氣能源類(lèi)QDII基金排名靠后。比如場(chǎng)內(nèi)交易的華寶油氣，近期出現(xiàn)下跌就與國(guó)際能源價(jià)格走勢(shì)有較高相關(guān)度。華寶油氣被視為短期博取原油價(jià)格反彈的良好投資工具，但原油價(jià)格短期波動(dòng)較難把握，需謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，從全球金融市場(chǎng)看，海外市場(chǎng)總體回暖，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。歐盟、俄羅斯、烏克蘭各方達(dá)成的?；饏f(xié)議開(kāi)始落實(shí)。希臘也與歐盟達(dá)成了過(guò)渡協(xié)議，將接受救助的時(shí)間延長(zhǎng)4個(gè)月。烏克蘭危機(jī)與希臘危機(jī)漸成過(guò)去時(shí)，這是歐洲自我救助的體現(xiàn)，也顯示出歐盟當(dāng)局在努力恢復(fù)和重建歐洲的主權(quán)信用。春節(jié)期間，以色列、印尼、土耳其央行分別降息，通縮和經(jīng)濟(jì)壓力是各央行降息主要?jiǎng)右颉?/p>

　　美股方面，3月份納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)出自2000年3月以來(lái)的新高5008.57點(diǎn)，但隨后在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息步驟加快之后，開(kāi)始迅速回調(diào)；近期歐洲希臘、烏克蘭東部局勢(shì)有所緩和，加之前期下跌較多，歐股也繼續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，STOXX歐洲50指數(shù)創(chuàng)出自2008年1月以來(lái)的新高3428.69點(diǎn)。數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月服務(wù)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐臨近，并有超市場(chǎng)預(yù)期的可能。未來(lái)，預(yù)計(jì)美元仍存上升空間，歐元存下跌空間。美元中期斜率將由歐美貨幣政策差異、對(duì)美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求、歐美套息交易的持續(xù)性等諸多因素所決定。同時(shí)，人民幣未來(lái)有望呈現(xiàn)小幅貶值，雙向?qū)挿▌?dòng)將是“新常態(tài)”。大宗商品方面，從大周期看，維持商品價(jià)格處于底部波動(dòng)狀態(tài)的判斷，但大周期中仍存在階段性的小周期波動(dòng)。總體上，對(duì)于大宗商品類(lèi)QDII態(tài)度謹(jǐn)慎。

　　對(duì)于市場(chǎng)策略，首先，在區(qū)域配置上，建議以成熟市場(chǎng)為主；其中，指數(shù)品種可以參考近期表現(xiàn)較好的博時(shí)標(biāo)普500、大成標(biāo)普500、國(guó)泰納指100、廣發(fā)納指100、華安納指100、招商標(biāo)普高收益紅利、華安德國(guó)30(DAX)基金等；主動(dòng)型品種關(guān)注泰達(dá)宏利全球新格局（FOF）。其次，在風(fēng)格配置上，建議投資者在成長(zhǎng)風(fēng)格與價(jià)值型之間適度均衡配置。成長(zhǎng)風(fēng)格關(guān)注投資納指100的指數(shù)基金及嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)基金等；價(jià)值型風(fēng)格繼續(xù)推薦歷史分紅率較高的藍(lán)籌風(fēng)格資產(chǎn)（如招商標(biāo)普高收益紅利）及分紅型的類(lèi)固定收益類(lèi)品種（例如REITs基金）。在具體品種方面：招商標(biāo)普高收益紅利，該基金跟蹤指數(shù)標(biāo)的為標(biāo)普高收益紅利貴族指數(shù)，指數(shù)成分股為標(biāo)普1500成分股中分紅連續(xù)增長(zhǎng)不少于20年、且流動(dòng)性良好的藍(lán)籌股公司。指數(shù)現(xiàn)有83只成分股，均在美國(guó)證券交易所上市交易，每只個(gè)股權(quán)重不超4%，其中以金融、工業(yè)等重要行業(yè)的藍(lán)籌股居多。

　　隨著最近歐股的上揚(yáng)，華安國(guó)際龍頭（DAX）指數(shù)基金作為國(guó)內(nèi)首只跟蹤歐洲市場(chǎng)指數(shù)的基金，其跟蹤的DAX指數(shù)是德國(guó)主要的藍(lán)籌股票指數(shù)，值得關(guān)注。在行業(yè)基金方面，建議關(guān)注投資于歐美大型醫(yī)藥、保健企業(yè)的廣發(fā)全球醫(yī)療保健基金。主動(dòng)型基金中，泰達(dá)宏利全球新格局屬于FOF類(lèi)產(chǎn)品，近期投資于基金的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為86.86%。從2014年四季度看，該基金倉(cāng)位主要集中在美國(guó)；行業(yè)分布為REITs、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)和醫(yī)療等歷史分紅較高的藍(lán)籌品種，配置較為均衡。

　　最后，在最近新發(fā)行基金方面，建議關(guān)注廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技指數(shù)發(fā)起式基金。該基金緊密跟蹤納斯達(dá)克生物科技指數(shù)，該指數(shù)共有151個(gè)成分股，整體市值達(dá)到9406億美元，該指數(shù)是醫(yī)療保健行業(yè)中最具活力和未來(lái)發(fā)展空間的子行業(yè)之一，包括基因測(cè)序等新技術(shù)。作為發(fā)起式基金，廣發(fā)基金認(rèn)購(gòu)不少于1000萬(wàn)元人民幣，且持有期超過(guò)3年，以與投資者利益捆綁。美股歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健，而生物科技企業(yè)的成長(zhǎng)性又強(qiáng)于美股大盤(pán)股，因此長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)可期。