□本報記者 馬爽

　　作為經(jīng)濟“風(fēng)向標”的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI），自春節(jié)前夕刷新歷史最低點509點后，便開啟了反彈模式。3月11日，BDI再度攀高，漲至568點，為近一月來的最高點。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，每年中國農(nóng)歷春節(jié)假期之后，BDI都會出現(xiàn)一定反彈，這是由于節(jié)假日后中國航運需求上升。不過，作為大宗商品主要需求國，中國經(jīng)濟放緩，且目前歐洲經(jīng)濟也無法支持BDI上行，再加上美國加息對全球經(jīng)濟的影響，航運業(yè)供給相對過剩情況仍將凸顯，后市BDI或難現(xiàn)持續(xù)反彈。

　　BDI“九連漲”

　　2月18日BDI創(chuàng)下歷史最低點509點，隨后便呈現(xiàn)出持續(xù)反彈走勢。2月11日，BDI較上一日上漲3點或0.53%，至568點。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，在最近的14個交易日內(nèi)，BDI累計漲幅已高達10.08%。

　　作為創(chuàng)立30年的傳統(tǒng)指標，BDI衡量的是鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石和鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料的運輸情況。

　　“根據(jù)歷史情況來看，每年中國農(nóng)歷春節(jié)假期之后，BDI都會出現(xiàn)一定反彈，因此本次反彈仍具有節(jié)假日后中國航運需求上升因素?！便y河期貨宏觀研究員李彥森表示，作為中國通過干散貨運輸?shù)闹饕唐疯F礦砂和精礦，其1月和2月進口環(huán)比均出現(xiàn)下跌，而節(jié)后鋼廠等面臨補庫存要求，對這類商品的需求增加，這是推動中國航運需求提升的重要原因。

　　此外，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，北半球、特別是中國迎來季節(jié)性制造業(yè)旺季，部分貿(mào)易商為應(yīng)對旺季原材料消耗，增加部分大宗干散貨的船運訂單，也使得海運運力出現(xiàn)回暖。

　　然而，在BDI反彈的背后，通貨緊縮陰影卻仍籠罩在國內(nèi)市場上方。

　　李彥森表示，雖然BDI出現(xiàn)反彈背后表明，中國對大宗商品需求出現(xiàn)增加，但仍應(yīng)將其視為季節(jié)性和節(jié)假日因素帶來的偏差，僅從BDI反彈情況中難以看到國內(nèi)通縮壓力緩解的跡象。

　　“BDI反彈并不意味著國內(nèi)通縮壓力緩解。”程小勇表示，從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，2月份PPI創(chuàng)下36個月新低，而CPI出現(xiàn)反彈，拉大CPI和PPI之間的差價，這意味著工業(yè)領(lǐng)域需求不足，產(chǎn)能過剩和物價通縮并沒有因此而緩解。另外，整體來看，此次BDI反彈幅度仍偏小，且持續(xù)性有待觀察，再加上人民幣貶值預(yù)期，3月份干散貨進口回升幅度或有限。

　　中期難現(xiàn)持續(xù)上漲

　　展望后市，市場人士認為，作為反映中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟晴雨表的BDI，中長期不大可能會出現(xiàn)持續(xù)反彈。

　　李彥森表示，本次BDI反彈是建立在春節(jié)后，中國企業(yè)補庫存需求釋放的基礎(chǔ)上。因此，在相關(guān)行業(yè)需求滿足之前，BDI仍有反彈空間。但從長期來看，中國作為大宗商品主要需求國，由于經(jīng)濟放緩已成定局，房地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)衰退更是直接對鐵礦石和煤炭需求造成打擊，從而不利于BDI長期走高。此外，目前歐洲經(jīng)濟情況更是無法支持BDI上行，再加上美國加息對全球經(jīng)濟的影響，航運業(yè)供給相對過剩情況仍將凸顯。

　　“后市BDI維持低位徘徊很大可能成為常態(tài)?！背绦∮卤硎?，由于中國需求繼續(xù)降溫，特別是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革，使得中國制造業(yè)在GDP中的比重不斷下降，從而導(dǎo)致單位GDP消耗工業(yè)原材料數(shù)量下降。此外，逆周期政策只是給經(jīng)濟托底，而隨著人口紅利消失，使得包括改革釋放的紅利只能扶持經(jīng)濟企穩(wěn)，但難以回到兩位數(shù)的增長。因此，作為反映中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟晴雨表的BDI，后市不大可能會出現(xiàn)持續(xù)性反彈。