分析人士認為，本期產(chǎn)品是備案制以來首單RMBS，也是擴大試點以來第二單RMBS。相比于此前的建元、郵元產(chǎn)品，本期產(chǎn)品出現(xiàn)一些有益的變化，無疑為后續(xù)的RMBS市場化、規(guī)?；l(fā)展樹立了有力的“標桿”。

　　中債資信金融業(yè)務(wù)部分析師祖欣向中國證券報記者透露，自2014年9月30日央行發(fā)布《進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)放MBS以來，已有多家銀行準備或已開始推動RMBS產(chǎn)品的發(fā)行工作。隨著備案制的進一步推進，RMBS產(chǎn)品的發(fā)行周期有望進一步縮短。因此，預(yù)期在招行RMBS成功發(fā)行后，銀行間市場將會有更多RMBS產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行。

　　根據(jù)此前披露的發(fā)行文件，此次招行RMBS的發(fā)行規(guī)模為31.5億元，分為優(yōu)先A-1、優(yōu)先A-2、優(yōu)先B及次級檔，占比分別為6.35%、80.7%、7.05%和5.9%。祖欣認為，本期RMBS的證券加權(quán)平均貸款剩余期限為6.6年，遠低于其余RMBS產(chǎn)品15年左右的加權(quán)剩余期限，證券風(fēng)險暴露時間相對較短，相較于此前幾單產(chǎn)品，有了明顯的優(yōu)勢。

　　值得注意的是，對于爆發(fā)式增長，也有業(yè)內(nèi)人士持保留態(tài)度。海通證券宏觀債券首席分析師姜超直言，MBS（房產(chǎn)抵押貸款支持證券）的發(fā)展面臨較多的障礙，要想在短期內(nèi)實現(xiàn)爆發(fā)式增長或許不太現(xiàn)實。第一，節(jié)約資本效果一般。住房抵押貸款是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，用其進行資產(chǎn)證券化節(jié)約資本的效果不如其他風(fēng)險更高的資產(chǎn)。第二，按揭貸款的70%左右為五大行發(fā)行，而五大行的存貸比和資本充足率普遍較高，亦可通過發(fā)行優(yōu)先股、二級資本工具等補充資本，發(fā)行MBS以緩解存貸比和資本充足率的動力不足。第三，住房貸款的期限長且利率相對較低，據(jù)此設(shè)計出來的MBS產(chǎn)品在票息上難具吸引力。第四，當前銀行的風(fēng)險偏好較低，沒有動力通過發(fā)行MBS打開貸款投放空間。

　　專家認為，與其他證券化產(chǎn)品相比，RMBS具有一些明顯的風(fēng)險特征：首先，RMBS的信用基礎(chǔ)是個人貸款，評估個人信用風(fēng)險有一定困難。其次，RMBS面臨較大的提前償還風(fēng)險。住房貸款最長期限可達30年，但有一定比例的借款人會提前還清貸款，這會使資產(chǎn)池損失部分利息收入。另外，當宏觀經(jīng)濟下行，房價大幅下跌時，會造成借款人收入銳減，房產(chǎn)價值不足其未償貸款余額，進而導(dǎo)致大量借款人集中違約，基礎(chǔ)資產(chǎn)信用質(zhì)量急劇惡化等。