□本報記者 劉夏村

　　作為監(jiān)管機構打造新型信托業(yè)的重要一環(huán)，信托業(yè)保障基金再有實質性進展。

　　中國證券報記者獨家獲悉，近日，監(jiān)管部門下發(fā)文件，就信托業(yè)保障基金籌集和管理相關事項作出通知，要求保障基金的認購從今年4月1日前開始。對于此前廣受關注的資金信托認購比例，該文件規(guī)定4月1日以后新發(fā)行的資金信托，按照新發(fā)行金額的1%認購。

　　業(yè)內研究人士認為，按照這一提取比例，信托公司在資金信托業(yè)務中的報酬將下降千分之一左右，將使信托公司從事單一資金信托業(yè)務幾無盈利，或將導致信托業(yè)整體規(guī)模下滑。不過，這體現(xiàn)了監(jiān)管層對相關信托業(yè)務有保有壓的態(tài)度。

　　保障基金認購細則浮現(xiàn)

　　實際上，信托業(yè)內對于保障基金的相關認繳細則頗為關心。近日，中國銀監(jiān)會根據(jù)《信托業(yè)保障基金管理辦法》，就保障基金籌集和管理的相關事項作出進一步規(guī)定。

　　這份文件通知，各信托公司應于2015年4月1日前按年初報送銀監(jiān)會的2014年未經(jīng)審計的母公司凈資產(chǎn)余額的1%認購保障基金，并將認購資金繳入保障基金公司在托管銀行開立的專用賬戶，以后每個年度，以各信托公司上年度未經(jīng)審計的母公司凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動態(tài)調整，多退少補。2015年4月1日起新發(fā)行的資金信托，按新發(fā)行金額的1%計算并認購保障基金，信托公司應于2015年7月15日前將上季度認購資金繳入保障基金公司在托管銀行開立的專用賬戶，以后每個季度結束后，按照上季度新發(fā)行資金信托新增規(guī)模的1%認購。2015年4月1日起新設立的財產(chǎn)信托，按照信托公司實際收取報酬的5%計算并認購保障基金，信托公司應于2015年7月15日前將上季度認購資金繳入保障基金公司在托管銀行開立的專用賬戶，以后年度，信托公司按照經(jīng)審計的前一年度實際收取財產(chǎn)信托報酬的5%認購。

　　文件表示，按照信托公司凈資產(chǎn)余額和財產(chǎn)信托報酬比例認購的保障基金，由信托公司以自有資金進行認購。資金信托對應的保障基金，按照實質重于形式的原則，區(qū)分融資性信托和投資性信托，其中融資性資金信托由融資人或用款人委托信托公司認購，投資性資金信托，信托公司可以根據(jù)與信托當事人的約定，將認購保障基金作為信托財產(chǎn)投資組合中的一部分，由信托公司認購。

　　此外，對于保障基金的收益分配，文件表示，保障基金公司按照一年期基準存款利率，向信托公司支付固定收益。

　　通道業(yè)務將受沖擊

　　銀監(jiān)會主席助理楊家才在2013年信托業(yè)年會上提出信托行業(yè)治理的“八項機制”，其中包括建立信托業(yè)保障基金。在2014年的信托業(yè)年會中，楊家才進一步表示，建立信托保障制度，是一種全新的制度安排，是構建市場化維穩(wěn)機制的有效嘗試。

　　保障基金的相關規(guī)定可能對一些信托業(yè)務產(chǎn)生影響，這讓信托業(yè)內人士頗為關注。一位信托公司研究人士認為，一些信托公司或將在4月1日前搶發(fā)產(chǎn)品，以少認夠保障基金，這將意味著3月份的信托發(fā)行規(guī)模有可能會出現(xiàn)較大幅度上升。

　　更多的共識是，信托業(yè)保障基金的開始認購將使通道業(yè)務受到?jīng)_擊。某信托公司研究部總經(jīng)理表示，按照資金信托新增規(guī)模1%的比例認購，經(jīng)過測算，將使信托公司在這類業(yè)務中的報酬下降千分之一，而目前單一資金信托（即目前多數(shù)通道業(yè)務）的費率也即千分之一左右，這樣一來，信托公司就缺乏做通道業(yè)務的動力，而信托業(yè)管理規(guī)模亦將因此出現(xiàn)下降。另外，對于“陽光私募”業(yè)務而言，1%的認購比例將在一定程度上降低投資效率，使得信托公司在這一領域更加被動。

　　不過，前述研究人士也表示，保障基金的相關規(guī)定也體現(xiàn)了監(jiān)管層對相關信托業(yè)務有保有壓的態(tài)度。例如，銀監(jiān)會的這份最新文件中就規(guī)定，企業(yè)年金信托按財產(chǎn)信托的標準認購，在一些業(yè)內人士看來是監(jiān)管機構對這一業(yè)務的支持。