□申萬宏源錢啟敏

　　羊年交易前三天，滬深股市先抑后揚(yáng)、震蕩走強(qiáng)。除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)外，深證綜指也創(chuàng)出歷史新高。從盤口看，除通訊、電子、互聯(lián)網(wǎng)等小市值題材股繼續(xù)活躍外，金融地產(chǎn)等權(quán)重股也有表現(xiàn)，只是大盤成交量沒有明顯放大，資金顯得有些畏首畏尾。后市A股將以震蕩整理為主。

　　首先，下周全國兩會即將召開，將是影響A股走勢的最大因素。在此次會議中，2015年宏觀經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)政策、財政政策、貨幣政策等一系列政策基調(diào)都將明朗，有關(guān)社會、文化、民生等重大議題也將受到高度關(guān)注，深化改革、簡政放權(quán)、“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)以及房地產(chǎn)調(diào)控等將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，對A股市場及相關(guān)熱點(diǎn)也將產(chǎn)生重大影響。因此未來兩周既是政策預(yù)期的密集期，也是決定下一階段A股走勢的定調(diào)期，行情以震蕩整理、等待性走勢為主。

　　其次從盤口看，雖然從周K線看實(shí)現(xiàn)了開門紅，部分指數(shù)還創(chuàng)出歷史新高，但成交量沒有明顯放大，顯示市場觀望情緒較濃。如果排除節(jié)日因素，未來成交量仍不能持續(xù)放大的話，那么有效向上突破的可能性不大。同時從熱點(diǎn)看，電子通訊傳媒等小盤題材股表現(xiàn)活躍，大盤權(quán)重股超跌反彈，資金爭奪較為激烈，客觀上分流了多頭力量，不利于形成穩(wěn)定的財富效應(yīng)。從目前看，兩會期間國資改革等權(quán)重股有表現(xiàn)機(jī)會，但市場風(fēng)格能否有效切換尚無定論，還需要走一步看一步。因此，熱點(diǎn)的相互試探在客觀上導(dǎo)致大盤走勢也會左右搖擺，呈現(xiàn)震蕩整理。

　　綜上，后市大盤將以震蕩整理為主，建議投資者關(guān)注政策信息對行情的影響。上證指數(shù)有望沖擊3400點(diǎn)關(guān)口，但如沒有成交量的有效配合，沖高回落的可能性較大。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看空

　　下周區(qū)間3270-3380點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)題材股

　　下周焦點(diǎn)政策面