□本報記者 龍躍

　　受房價降幅擴大、美股中概股大幅下跌等因素影響，滬深股市羊年首個交易日未能兌現(xiàn)開門紅預(yù)期。不過，考慮到貨幣政策放松空間進(jìn)一步打開、改革紅利持續(xù)釋放等支撐進(jìn)一步牢固，股市仍然在大類資產(chǎn)配置中具備顯著吸引力，結(jié)構(gòu)性機會預(yù)計將層出不窮，投資者對于一季度行情不必悲觀。

　　“開門紅”預(yù)期未能兌現(xiàn)

　　春節(jié)長假之前，滬深股市出現(xiàn)一輪“七連陽”的持續(xù)反彈，加之長假期間歐美股市普遍表現(xiàn)強勢，令投資者對A股羊年首個交易日充滿期待。不過，本周三的走勢卻令人大跌眼鏡，滬深股市主要指數(shù)均以不同程度的下跌報收。

　　承接節(jié)前強勢格局，滬綜指昨日以3256.48點小幅高開，但是開盤后指數(shù)即出現(xiàn)快速跳水走勢，并且在當(dāng)日下午2點之后出現(xiàn)一輪明顯跳水，盤中最低下探至3215.55點，尾市以3228.84點報收，下跌18.07點，跌幅為0.56%。與滬綜指類似，其他主要市場指數(shù)周三也都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。截至昨日收盤，深成指下跌1.53%，收報11539.70點；中小板綜指下跌0.36%，收報8967.41點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.93%，收報1876.75點。A股羊年開門紅預(yù)期落空。

　　分析人士表示，導(dǎo)致市場羊年首個交易日走勢大幅低于預(yù)期的原因有三：其一，1月70個大中城市新建住房銷售價格同比下降5.1%，較去年12月跌幅進(jìn)一步擴大，創(chuàng)出2011年1月以來的最大單月跌幅，令房地產(chǎn)板塊顯著承壓。其二，春節(jié)長假期間，雖然歐美股市普遍表現(xiàn)強勢，但以原油為代表的大宗商品價格卻繼續(xù)低迷，紐約原油價格重新跌破每桶50美元關(guān)口，帶動鋁、鋅等工業(yè)品價格也出現(xiàn)明顯下跌。在這一格局下，有色金屬板塊也在昨日出現(xiàn)了較為顯著的調(diào)整壓力。其三，春節(jié)長假期間，美股中概股跌幅巨大，如500彩票網(wǎng)從2月18日的18.09美元最低一度下探至12.52美元，跌幅超過30%。在美國股市網(wǎng)絡(luò)科技中國概念股大幅下跌的情況下，滬深股市中小板和創(chuàng)業(yè)板內(nèi)的TMT股票壓力驟增，并在昨日普遍回調(diào)。此外，滬港通引入做空機制等信息也給金融板塊帶來一定心理壓力。

　　由此，昨日市場呈現(xiàn)出前期領(lǐng)漲板塊（新興產(chǎn)業(yè)股票）和提供市場支撐的板塊（大盤藍(lán)籌股）同時下跌的局面，若不是“兩桶油”在整合預(yù)期下保持強勢，羊年首個交易日大盤甚至可能出現(xiàn)更大的調(diào)整。

　　一季度行情繼續(xù)樂觀

　　盡管羊年未能迎來開門紅令不少投資者感到一絲失落，不過從當(dāng)前股市的主要支撐因素看，A股一季度行情仍然值得樂觀期待。

　　一方面，貨幣政策寬松條件進(jìn)一步夯實。首先，1月房價同比下跌5.1%，創(chuàng)出2011年1月以來的最大單月跌幅，加之人民幣實際升值格局對出口的影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，貨幣政策具備進(jìn)一步放松的較強烈需求。其次，春節(jié)長假期間，印尼、以色列等國家央行紛紛降息，在外部環(huán)境上為我國利率下行打開了空間。最后，通縮壓力持續(xù)加大，加之房價下行趨勢已經(jīng)形成，也為我國貨幣政策進(jìn)一步寬松創(chuàng)造了條件。整體而言，春節(jié)過后，貨幣政策保持寬松仍然非常確定，降息降準(zhǔn)預(yù)期也將繼續(xù)發(fā)酵。對于近期持續(xù)以估值提升為上漲主動力的A股市場來說，寬松的貨幣預(yù)期無疑將在較大程度上支撐市場的強勢格局。

　　另一方面，改革紅利不斷釋放。從節(jié)前中國聯(lián)通的上漲，到節(jié)后“兩桶油”的強勢護(hù)盤，無不體現(xiàn)出改革預(yù)期對資金風(fēng)險偏好以及整體市場走勢的強力支撐。而展望后市，春節(jié)過后的2-3月份，恰恰又是A股市場歷年政策支撐最為強勁的時間段，改革紅利的持續(xù)釋放以及改革預(yù)期的充分發(fā)酵，無疑能在很大程度上抵御相關(guān)不利因素給股市帶來的負(fù)面影響。

　　整體來看，盡管羊年開門行情不盡如人意，但對A股行情后續(xù)演繹不必過度悲觀，有充沛流動性的支撐，有政策預(yù)期的刺激，市場結(jié)構(gòu)性機會預(yù)計將繼續(xù)豐富多彩，前期調(diào)整較為充分的大盤藍(lán)籌股，以及近期風(fēng)頭正勁的新興產(chǎn)業(yè)股票都存在輪番表現(xiàn)的空間。