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資金偏緊 轉(zhuǎn)債承壓

  • 發(fā)布時間：2015-02-26 00:30:50  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報記者 張勤峰

　　25日，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)乏力，個券多跑輸正股，估值水平主動收縮。除去A股市場調(diào)整的影響之外，春節(jié)后首個交易日資金面仍保持偏緊的態(tài)勢，亦打壓轉(zhuǎn)債市場行情。市場人士指出，權(quán)益市場連續(xù)上漲后有回調(diào)壓力，加上存量轉(zhuǎn)債迅速萎縮后導(dǎo)致可選擇余地大為降低，操作難度上升，仍建議以均衡配置為主。

　　25日，A股市場震蕩走弱。當(dāng)日兩市正常交易的可轉(zhuǎn)債共19只，對應(yīng)正股7漲12跌。與之相比，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)更顯疲軟，19只轉(zhuǎn)債中上漲的只有4只。此外，當(dāng)天共有9只轉(zhuǎn)債跌幅高于2%，靠前的如浙能、格力、民生、海運(yùn)等品種，轉(zhuǎn)債跌幅明顯高于正股。如浙能轉(zhuǎn)債全天下跌2.88%，跌幅居首，其正股浙能電力則上漲0.15%。又如，格力轉(zhuǎn)債跌2.82%，正股格力地產(chǎn)跌0.55%。反觀4只上漲的轉(zhuǎn)債，漲幅亦多不及正股，如深燃轉(zhuǎn)債漲2.67%，正股深圳燃?xì)?/a>則大漲9.96%。

　　市場人士指出，在純債價值已無吸引力的情況下，當(dāng)前轉(zhuǎn)債走勢主要跟隨正股波動，25日正股市場意外回調(diào)，對轉(zhuǎn)債行情固然不利，不過，當(dāng)天轉(zhuǎn)債估值出現(xiàn)主動收縮，與偏緊的流動性環(huán)境應(yīng)有較大的關(guān)系。節(jié)后首日，由于春節(jié)影響仍在，加上逐漸臨近月底、周內(nèi)又有大量逆回購到期，導(dǎo)致短期資金面仍然偏緊，交易所資金價格走高，對轉(zhuǎn)債這類流動性敏感品種不利。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前存量規(guī)模萎縮導(dǎo)致轉(zhuǎn)債品種可選擇余地大減，整體估值仍不低，操作難度仍非常大，股票替代策略仍是更好的選擇。

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