“如果說(shuō)通脹是妖怪，那么通縮就是惡魔?！眹?guó)際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德如此預(yù)警通縮的威脅，并表示當(dāng)前各經(jīng)濟(jì)體必須毅然決然地抗擊通縮。

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，目前全球暫時(shí)只是存在通縮的風(fēng)險(xiǎn)或者特征，而非進(jìn)入絕對(duì)通縮階段。不過(guò)，如果各國(guó)不采取行動(dòng)，通縮風(fēng)險(xiǎn)可能不斷加劇。

　　面對(duì)通縮，各大經(jīng)濟(jì)體祭出的第一個(gè)“殺手锏”正是流動(dòng)性寬松。1月22日，歐洲央行宣布啟動(dòng)總額超過(guò)1萬(wàn)億歐元規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，計(jì)劃自今年3月至明年9月期間每月購(gòu)買(mǎi)600億歐元政府與私人債券。至此，歐洲史無(wú)前例的量化寬松政策全面啟動(dòng)。

　　加拿大、澳大利亞、新加坡乃至諸多新興經(jīng)濟(jì)體也紛紛推出貨幣寬松政策，丹麥央行更是在1月19日到2月5日之間四度降息。

　　作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)也在2月4日宣布全面降準(zhǔn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前中國(guó)的降準(zhǔn)只是開(kāi)始，后續(xù)適度的降息、降準(zhǔn)等政策呼之欲出。

　　2月13日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元。廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)10.8%，創(chuàng)1986年12月以來(lái)新低。另初步統(tǒng)計(jì)，1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億元，比去年同期少5394億元。

　　招商銀行高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)無(wú)法掩蓋社會(huì)融資的疲軟，宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱格局沒(méi)有發(fā)生改變。M2增速大幅回落顯示出企業(yè)投資意愿低迷。在M2存在失速風(fēng)險(xiǎn)的情況下，央行放松貨幣政策的迫切性猶存。

　　民生證券進(jìn)一步指出，單一的貨幣政策，可能轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿耪吆拓?cái)政政策并舉，積極的財(cái)政政策正是抗擊通縮的另一把“利劍”。

　　對(duì)于財(cái)政政策，中信證券認(rèn)為，逆周期的財(cái)政政策需要發(fā)力擴(kuò)大需求，避免經(jīng)濟(jì)陷入通縮漩渦。預(yù)期財(cái)政政策將以“一帶一路”為抓手，擴(kuò)大赤字，繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)基建。除了傳統(tǒng)的交運(yùn)等“鐵公基”外，政府需要將以直接投資和鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入的方式，在糧食、水利、生態(tài)環(huán)保、健康養(yǎng)老、信息電網(wǎng)油氣網(wǎng)絡(luò)工程、清潔能源、油氣及礦產(chǎn)資源保障等領(lǐng)域加大投入，并增加“一帶一路”對(duì)接的國(guó)內(nèi)省份的投資。

　　貨幣政策和財(cái)政政策，既需要雙管齊下，更需要講求配合。債券市場(chǎng)人士表示，財(cái)政政策包括減稅和增加財(cái)政支出兩種方法，有助于直接增加總需求，并通過(guò)投資的乘數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)私人投資的增加。不過(guò)，在當(dāng)前債務(wù)存量較高的情況下，財(cái)政政策的推出，仍需要一個(gè)適當(dāng)?shù)呢泿怒h(huán)境予以配合。