上市公司可謂資本市場最偉大的發(fā)明之一。首次公開招股通過為企業(yè)家提供退出渠道推動企業(yè)創(chuàng)新，而上市又促使公司得以公開接受審查，普通民眾更可以借助資本市場對上市公司進(jìn)行投資。

　　然而，過去15年資本市場的起起落落卻令上市公司蒙上重重陰影。安然和雷曼兄弟等公司的垮臺，表明上市公司并未得到充分審查且創(chuàng)富有限，而消極型基金的崛起更削弱了治理力度。機(jī)構(gòu)投資者往往在上市公司問題初現(xiàn)時便決定售出股票，而非解決公司內(nèi)部管理問題，這就導(dǎo)致上市公司高管一味追求季度收益，并盡可能地為自己攫取薪酬和權(quán)力，像硅谷大亨們就往往通過創(chuàng)建特別投票權(quán)將外部投資者降為二等公民。

　　私募大佬們認(rèn)為他們的集中式股權(quán)可以解決上市公司面臨的管理問題，但《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，激進(jìn)型對沖基金是更佳良方。激進(jìn)型對沖基金投資者往往只掌握上市公司的少數(shù)股權(quán)，卻像政治競選者那樣積極尋求其他股東支持以表達(dá)自身訴求，包括在公司董事會擁有一席之地、削減公司成本、尋求分拆獨(dú)立上市及股東回報(bào)等。而這些激進(jìn)型股東的好戰(zhàn)和投機(jī)特性也常常招致各上市公司老總的反感，但這些老總恰恰錯看了激進(jìn)型股東，因他們才是上市公司意想不到的真正救星。

　　激進(jìn)型投資者興起于上世紀(jì)80年代，雖只有短短三十余年，其活躍程度卻出人意表。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前激進(jìn)型基金規(guī)模至少達(dá)1000億美元，2014年更成功吸引資本市場五分之一的流動資金進(jìn)駐激進(jìn)型對沖基金。激進(jìn)型投資者所涉足的上市公司已武裝到人們的牙齒（寶潔公司）、手機(jī)（蘋果公司）、電腦（微軟、雅虎及電子港灣）、餐飲（漢堡王及百事可樂）及視聽（網(wǎng)飛公司）。2014年12月，名為火車的激進(jìn)型基金更突破性地贏得紐約梅隆銀行董事會的一席之地，而梅隆銀行是全球諸多大銀行的托管行。

　　激進(jìn)型股東往往以剝離公司現(xiàn)金與資產(chǎn)并加載債務(wù)著稱，其對上市公司總愛指手畫腳，著名的激進(jìn)型投資人卡爾·伊坎甚至常常無視及取笑上市公司高管，因此在上市公司高管眼中，激進(jìn)型股東并不討喜，但這并不妨礙激進(jìn)型投資人對上市公司的貢獻(xiàn)，原因之一是很多上市公司飽受管理不當(dāng)之苦。

　　目前美國幾乎十分之一的大公司及更多的小公司仍采用“毒丸”策略醫(yī)治管理之疾，且通過改選董事來回避不稱職高管，而激進(jìn)型股東的到來則可從外部有效沖擊這些公司頑疾；同時激進(jìn)型投資者本身就是原有制度的破壞者。他們常常尋求提高公司董事會決策水平而非一味剝離公司資產(chǎn)，他們又因聯(lián)合其他股東而幫助上市公司贏得各大資本財(cái)團(tuán)的支持；再則，激進(jìn)型股東為尋求長期投資，往往會延展投資視野?？傊?，激進(jìn)型股東在改善上市公司治理水平方面起到關(guān)鍵作用，因而成為資本市場意想不到的英雄。（石璐）