A股市場(chǎng)持續(xù)向好，不少上市公司股東也趁機(jī)大肆減持套現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司發(fā)生了減持，累計(jì)減持30.58億股，累計(jì)套現(xiàn)362億元，環(huán)比8月都接近翻一番。令人詭異的是，大部分公司越減持股價(jià)越漲，九成多的公司被減持后股價(jià)明顯上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，除近期行情上漲之外，今年9月份迎來(lái)限售股解禁的峰值期是股東減持大增的重要原因。但越減持股價(jià)越漲的“怪圈”或是公司因市值管理需要而聯(lián)合機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，中小股東利益難以得到保障，股東減持需要進(jìn)一步規(guī)范，應(yīng)改變上市公司股東高管減持完才向市場(chǎng)公告的規(guī)則。

　　9月減持環(huán)比增一倍

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司發(fā)生了減持，累計(jì)減持30.58億股，累計(jì)套現(xiàn)362億元，環(huán)比8月297家公司累計(jì)凈減持15.85億股、套現(xiàn)163.96億元，數(shù)據(jù)都接近翻一番，創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　中小板和創(chuàng)業(yè)板依然是資本套現(xiàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，中小板公司9月被減持的有229家，累計(jì)減持13.36億股，期間參考市值172.9億元；創(chuàng)業(yè)板公司9月被減持的有145家，累計(jì)減持4.78億股，期間參考市值73.17億元。中小板和創(chuàng)業(yè)板套現(xiàn)市值合計(jì)246.07億元，占滬深兩市總套現(xiàn)市值的近七成。

　　分析人士認(rèn)為，一般來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)大幅反彈時(shí)，通常會(huì)伴隨著減持額度的增加。而今年8、9月份處于限售股解禁的峰值期。數(shù)據(jù)顯示，今年8、9月份A股限售股解禁數(shù)量分別為123.53億股、150.86億股，9月的解禁數(shù)量創(chuàng)了今年單月解禁量的新高。數(shù)據(jù)顯示，9月一些漲幅較大的個(gè)股基本上都遭到股東的減持。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月共有107家上市公司被股東減持金額逾億元，接近總量的五分之一，而凈減持金額在10億元以上的公司有東旭光電一家，其在9月遭股東套現(xiàn)達(dá)17.43億元，為9月最高值。此外，套現(xiàn)金額排名前十的上市公司還有億利能源、閏土股份、巨力索具、中超電纜、吉鑫科技、大族激光、中糧屯河、康得新、巨星科技。

　　令人詭異的是，大部分公司越減持股價(jià)越漲。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)，9月497家遭到大股東或高管減持的公司中，有456家公司的股價(jià)整個(gè)9月以來(lái)取得不同程度的漲幅，占比高達(dá)92%；而股價(jià)同期累計(jì)下跌的公司僅有31家。

　　10月解禁市值逾700億

　　繼9月迎來(lái)今年限售股解禁高峰后，10月滬深兩市解禁數(shù)量和解禁市值均有所收窄。根據(jù)滬深交易所安排，10月份兩市將有40家上市公司限售股解禁，合計(jì)限售股解禁市值為693.65億元，較9月份減少近七成。其中，滬市公司占433.72億元，深市主板公司、中小板公司、創(chuàng)業(yè)板公司分別為12.78億元、100.8億元和146.35億元。

　　按限售股類(lèi)型區(qū)分來(lái)看，10月份首發(fā)原股東限售股解禁的公司有12家，解禁市值約為451.15億元，占到全月解禁市值的65.04%；股改、定向增發(fā)等部分的非首發(fā)原股東解禁公司數(shù)為28家，解禁市值為242.5億元。10月份交易日為18個(gè)，據(jù)此計(jì)算，交易日日均限售股解禁市值為38.54億元，較9月份日均解禁市值減少62.88%。

　　10月份解禁的40家上市公司中，解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例在30%以上的有17家，在100%以上的有8家，比例最高前三家公司是：大名城558.47%、恒立油缸300%、永大集團(tuán)254.78%。40家公司中，限售股解禁市值10億元以上有17家公司，解禁市值最高三家是中國(guó)電建174.82億元、大名城90.19億元、和佳股份56.16億元。業(yè)內(nèi)人士分析，盡管解禁市值大幅下降，但股市持續(xù)上漲或進(jìn)一步帶動(dòng)公司減持的積極性。

　　摻雜復(fù)雜利益鏈

　　對(duì)于越減持股價(jià)越漲的“怪圈”，業(yè)內(nèi)人士表示，目前上市公司越來(lái)越重視市值管理，這與相關(guān)股東和高管的利益直接相關(guān)，想高位套現(xiàn)的人肯定希望市值做的越大越好。如何做大市值就成為一門(mén)學(xué)問(wèn)，這里面也摻雜著錯(cuò)綜復(fù)雜的利益。“通常這種減持股大漲主要集中在兩大類(lèi)：一類(lèi)就是股價(jià)大幅上漲之后，股東減持套現(xiàn)、落袋為安；還有一類(lèi)就是股價(jià)漲幅也不算很大，這種基于未來(lái)市值管理的需要，可能會(huì)有一些資本運(yùn)作，比如搞一些并購(gòu)，或者有些利好釋放?！币晃毁Y深私募人士透露。

　　某珠寶公司的減持計(jì)劃或與私募配合密切。據(jù)悉，去年四季度澤熙投資在低位大舉介入，首次現(xiàn)身該公司前十大流通股東，旗下的澤熙4期、6期和龍信基金通1號(hào)合計(jì)持有731.52萬(wàn)股。今年4月22日是該公司原始股東解禁的日子，4月25日實(shí)際控制人就宣布了減持計(jì)劃。從公司股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，去年10月8日股價(jià)只有14.09元，之后股價(jià)快速拉升，至今年6月最高漲到29.9元，而今復(fù)權(quán)價(jià)在27元左右。照此估算，澤熙投資已獲利數(shù)千萬(wàn)。

　　從以往的減持規(guī)律看，當(dāng)主要股東完成減持后，股價(jià)也就要下跌了，那些追高進(jìn)來(lái)的散戶很容易被套牢。在披露規(guī)則上，上市公司高管往往減持完才向市場(chǎng)公告，這常常讓處于信息劣勢(shì)的投資者成了最后的埋單者。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在規(guī)范高管減持行為的信息披露環(huán)節(jié)應(yīng)該進(jìn)一步完善，改變上市公司股東高管減持完才向市場(chǎng)公告的規(guī)則，讓中小投資者減少信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的利益損失。

　　在這方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)了。7月22日，上交所《上市公司股東減持股份預(yù)披露事項(xiàng)(征求意見(jiàn)稿)》規(guī)定，上市公司控股股東(或第一大股東)、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人，或者持股5%以上股東預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持股份，可能達(dá)到或超過(guò)上市公司已發(fā)行股份5%的，應(yīng)當(dāng)在首次減持前3個(gè)交易日通知上市公司并預(yù)先披露其減持計(jì)劃。減持計(jì)劃需要包含擬減持股份的數(shù)量、減持時(shí)間、減持方式、減持價(jià)格等具體安排。