距離羊年春節(jié)僅兩個(gè)交易日，預(yù)計(jì)市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)中趨升，鑒于增量進(jìn)場(chǎng)有限，小盤(pán)題材股仍是做多主力，可持有熱門(mén)品種過(guò)年。而節(jié)后受益多因素推動(dòng)，大盤(pán)有望展開(kāi)新一輪升勢(shì)，藍(lán)籌股可能扛起領(lǐng)漲大旗。

　　在貨幣寬松和改革紅利這兩大牛市邏輯依然清晰的背景下，A股市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這使得滬綜指調(diào)整至3100點(diǎn)附近時(shí)迅速止跌。隨著打新資金逐步解凍，市場(chǎng)資金面明顯改善，交投熱情持續(xù)恢復(fù)。央行繼SLF擴(kuò)容和定向降準(zhǔn)后，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金2050億元，創(chuàng)逾一年新高，令節(jié)日效應(yīng)導(dǎo)致的流動(dòng)性緊張得到有效對(duì)沖。而政策暖風(fēng)頻吹，更賦予存量資金炒作的良好環(huán)境，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周五再創(chuàng)歷史新高。

　　滬綜指“五連陽(yáng)”，奠定馬尾行情的良好格局，預(yù)計(jì)節(jié)前兩個(gè)交易日將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升走勢(shì)。不過(guò)，鑒于節(jié)前主力無(wú)心大戰(zhàn)，增量資金不會(huì)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，這意味著指數(shù)反彈的高度有限。存量資金博弈格局下，市場(chǎng)機(jī)會(huì)在小盤(pán)題材股，特別是“一帶一路”、國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略性題材股，以及業(yè)績(jī)確定、年報(bào)高送轉(zhuǎn)的小盤(pán)股，可買(mǎi)入持有過(guò)年。

　　展望春節(jié)后，由于一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力大、通縮風(fēng)險(xiǎn)上升，因此央行降息值得期待。而3月全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，改革創(chuàng)新將持續(xù)推進(jìn)和落實(shí)，牛市邏輯將進(jìn)一步強(qiáng)化，且二級(jí)市場(chǎng)對(duì)部分議題提前反應(yīng)。此外，新春伊始，資金情緒和入場(chǎng)意愿偏向積極，不排除增量資金進(jìn)場(chǎng)啟動(dòng)新一波升勢(shì)的可能性。而指數(shù)若要向上再度沖關(guān)，仍需依靠金融等一線藍(lán)籌股領(lǐng)銜。

　　值得一提的是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高之后，短期恐高風(fēng)險(xiǎn)或再度出現(xiàn)。盡管在題材開(kāi)花、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、存量博弈的背景下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷重復(fù)“新高——調(diào)整——新高”的路徑；但在風(fēng)險(xiǎn)釋放階段，市場(chǎng)可能借助政策面預(yù)期和估值差異展開(kāi)波段性質(zhì)的二八切換。

　　總體來(lái)看，節(jié)前市場(chǎng)趨穩(wěn)，小盤(pán)題材股和成長(zhǎng)白馬股是紅包發(fā)放的主要平臺(tái)；節(jié)后新一輪反彈行情值得期待，大盤(pán)藍(lán)籌股有望拋出大紅包。實(shí)際上，本周五部分權(quán)重股已躍躍欲試。