周三滬綜指收揚0.51%至3157.7點，K線拉出 “紅三兵”走勢，后市有望延續(xù)漲勢。其余股指均漲，其中深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指分別漲1.38%、1.53%。盤面看，保險、網絡金融、電器等品種較強，多數(shù)個股隨波逐流。

　　期權方面，昨看漲期權漲跌互現(xiàn)，看跌期權卻因大盤走勢趨好而大跌，跌幅較大品種有近三成的跌幅，初步提示了期權市場風險。昨期權市場還有個插曲，這就是出現(xiàn)了兩個看漲期權合約瞬間慘跌99%奇觀。如此奇怪的走勢也只能有三種原因：一為烏龍指，二為品種太過冷門，三為利益輸送。交易所晚間核查結果顯示是中信證券“錯單”所致。

　　本周關于IPO審核權下放交易所的傳言較多，該傳言對創(chuàng)業(yè)板、中小板理論上應該有些利空，暫時可能扭轉這兩板的偏強走勢。由最近大盤成交已遠不及前期這一情況看，過度杠桿應已得到扭轉，既然大盤的成交量已經縮了下來，那么不分青紅皂白地惡炒大票已幾乎不可能。由于市場中許多投資者是趨勢投資者，當他們發(fā)現(xiàn)大票贏面下降時，很容易就掉轉槍口殺向小票。此外，我國制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的低迷也會逼迫資金更多流向非傳統(tǒng)行業(yè)，而小板中從事新興行業(yè)的公司顯然更多。

　　春節(jié)前還剩最后4個交易日，投資者可能糾結持股還是持幣這一老問題。個人認為，持股過節(jié)應相對好些。

　　由大盤走勢看，雖然當前股指絕對位置仍相對較高，但超買情況已遠好于數(shù)周之前。就一些大盤權重股來說，絕大多數(shù)調整得已相對充分，應暫缺進一步大跌動能。在小盤股、次新股方面，雖然近期一些創(chuàng)業(yè)板中大市值個股走勢極強，但多數(shù)盤子相對較小的品種最近卻調整了不小，故泡沫已有所擠壓。

　　在宏觀面上，筆者猜測節(jié)后不久我國或將降息或降準，理由至少有以下三個：一是最近的數(shù)據(jù)顯示我國通縮已較為明顯；二是許多國家正競爭性地寬松；三是美聯(lián)儲加息預期強化。

　　近期數(shù)據(jù)顯示我國進口低迷，這明顯是內需不足的表現(xiàn)。還有，PMI指標亦顯示制造業(yè)不景氣，而這對經濟總量影響極大。至于周二公布的CPI及PPI顯然更是寬松信號，因物價低迷其實與加息差不多，所以就需要對沖。

　　在競爭性寬松方面，最近幾周投資者應該已看到有許多國家實施了寬松政策，這肯定也會加大我國推出寬松政策的壓力。

　　在美聯(lián)儲加息方面，上周五美國新公布的非農就業(yè)指標極其靚麗，這已顯著加大其6月份加息概率，所以我們降息是宜早不宜遲的。

　　雖然持股過節(jié)不錯，但具體加倉時還需注意時點與品種。筆者認為小票一般隨時可建倉，而大盤或要再等等，因融資盤節(jié)前減倉的量有些不確定。