設備商“借船出?！庇袌鍪⒀?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-02-10 00:31:16  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　按照行業(yè)一般規(guī)律，未來4年國內核電重啟鎖定的約5000億元的總投資額，將首先落在成本占比達50%以上的設備制造環(huán)節(jié)上。按照中金公司研究員測算，核電設備制造環(huán)節(jié)到2020年市場規(guī)?？蛇_3000億元以上。

　　隨著中國核電“走出去”步伐的加快，海外萬億元級市場盛宴下，國內核電裝備制造商也有望隨著技術和項目輸出而盡享“借船出?！敝?。招商證券研究員表示，從國際先例來看，核電設備出口主要依托于核電項目和技術的對外輸出，隨著海外核電項目的相繼落地，國內核電設備商將分享“借船出海”的巨大利好。他認為，此前中國承建的巴基斯坦多臺核電機組的安全穩(wěn)定運行，為中國核電設備“走出去”積累了一定程度的市場認可度和運行經驗，有利于相關制造商順利拿到海外訂單。按照國內核電建設經驗，平均每臺機組拉動設備投資約60億元，海外核電市場按照每年兩臺套來測算，將拉動每年120億元設備訂單。

　　招商證券研究員表示，此次重啟的先鋒項目均為“華龍一號”堆型。從技術工藝上看，華龍一號的設備與二代+差異不大，原有設備供應商可規(guī)?；a，特別是此前圍繞“華龍一號”技術開發(fā)而引入的相關技術設備供應商將有望率先獲益。

　　據了解，作為高端裝備制造業(yè)的杰出代表，中國的核電裝備產業(yè)經過過去數年的發(fā)展已形成了完備的產業(yè)鏈，而每個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)均有不少上市公司深耕其中。上述券商研究員一致認為，未來，在國內和海外市場紛紛發(fā)力的作用下，萬億元級的市場投資將通過產業(yè)鏈傳導效應惠及每一個細分領域。

　　具體從產業(yè)鏈的角度來看，核電建設包括了上游的核燃料和原材料生產，中游環(huán)節(jié)的核電設備供應商，以及下游的核電站建設及運營維護。

　　目前我國從事核電原材料的企業(yè)較少，上市公司中主要有生產鋯制品的升華拜克、東方鋯業(yè)；生產核級鈉的蘭太實業(yè)；生產核石墨的方大炭素和中鋼吉炭。在我國核電發(fā)展重新啟動后，高溫氣冷堆建設對于核電用石墨的需求量很大，未來核級鋯需求也將暴增。

　　中游環(huán)節(jié)的核電設備主要分為主設備和非主設備，前者主要指核島、常規(guī)島設備，后者主要是輔助系統(tǒng)設備。主設備中，上海電氣、東方電氣和哈爾濱電氣是主要生產企業(yè)，上海電氣在核島產業(yè)鏈中市占率最高，達45%左右，東方電氣主要在常規(guī)島方面占據霸主地位，市占率達50%以上。

　　核電輔助設備包括核島堆內構件、壓力容器、核島起重設備、核島循環(huán)冷卻裝置、核級閥門、空冷設備、核電廠變壓器、其他設備及材料等。此環(huán)節(jié)是國內企業(yè)進入核電壁壘最低的環(huán)節(jié)，參與的上市公司眾多，包括生產核級閥門的中核科技、江蘇神通和應流股份，生產空冷設備的哈空調、南風股份，生產核島循環(huán)冷卻裝置的盾安環(huán)境，生產核島起重設備的上海機電、太原重工等。

　　下游的核電站建設運營環(huán)節(jié)中，目前A股還沒有上市公司，中核電力和中國核建已于2014年提交了A股IPO申請。

　　近年來，核電設備國產化率顯著提高，以閥門、管道為代表的輔助設備基本已經實現(xiàn)了國產化，國內核電產業(yè)鏈公司可以充分分享核電投資盛宴。國家核電技術公司設備部副主任簡靖文此前曾表示，公司三代核電機組CAP1400示范工程設備國產化率超過80%。中廣核公司在二代+和二代改進機型方面的國產化率均已超過了80%。未來5年核電新投產項目國產化率將繼續(xù)提高，有望達到90%以上。

　　華泰證券分析師認為，核電設備本土化水平不斷提高，將利好國內核電產業(yè)鏈上市公司業(yè)績增加。核電產業(yè)鏈受益順序為：運營商、具有總包能力的設備商、國產化程度有較大提升空間的設備與材料商、普通設備與材料商。