需求減弱 有色金屬指數(shù)下跌4.62%
- 發(fā)布時間:2015-02-09 00:31:37 來源:中國證券報 責(zé)任編輯:羅伯特
從邏輯角度來說,降準(zhǔn)政策較為確定的受益者主要是地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等產(chǎn)業(yè),因為降準(zhǔn)意味著貨幣寬松,意味著資源股、商品價格有望進(jìn)一步上漲,至少烘托出漲升的輿論氛圍。所以,隨著降準(zhǔn)政策的出臺,有色金屬股一度反抽。
但是,降準(zhǔn)的背后其實隱含著我國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的壓力在增強(qiáng)。也就是說,降準(zhǔn)的前提是因為宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。而經(jīng)濟(jì)下行,就意味著有色金屬的需求在減弱,那么,有色金屬的主營業(yè)務(wù)收入就會迅速收斂。但是,有色金屬行業(yè)也是一個高資本行業(yè),龐大的固定資產(chǎn)對應(yīng)著巨額的折舊,所以,主營業(yè)務(wù)收入一收斂,就不能有效覆蓋固定資產(chǎn)折舊,業(yè)績就會出現(xiàn)大的虧損。中國鋁業(yè)的巨額虧損就是最好的說明。因此,降準(zhǔn)僅僅只是讓有色金屬股略微反抽,隨之就進(jìn)入到持續(xù)的急跌走勢中,有色金屬指數(shù)大跌4.62%。
看來,短線有色金屬股仍難有效的企穩(wěn)。一方面是因為技術(shù)形態(tài)的破位,使得更多的資金加入到減持的行列。另一方面則是因為有色金屬股的2014年報以及2015年的一季度季報將反復(fù)強(qiáng)化著有色金屬股的業(yè)績已進(jìn)入虧損周期的觀點。既如此,有色金屬股難有大力度的反彈。而且,從一個長期角度來說,我國的城市化進(jìn)程、房地產(chǎn)景氣周期均已過高峰期,這就說明有色金屬的市場需求難以有實質(zhì)性的改變,既如此,有色金屬股可能重現(xiàn)2003年前的低迷態(tài)勢。(金百臨咨詢 秦洪 執(zhí)業(yè)證書編號A1210612020001)
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