□本報記者 李超

　　中國結(jié)算上海分公司總經(jīng)理聶燕3日在介紹股票期權(quán)結(jié)算工作準備時表示，在規(guī)則制度方面，中國結(jié)算制定并發(fā)布《股票期權(quán)試點結(jié)算規(guī)則》，與上交所一起制定并發(fā)布《股票期權(quán)試點風險控制管理辦法》，簽署了五方協(xié)議等多份協(xié)議、備忘，業(yè)務制度建設工作已完成；市場準備方面，已有71家證券公司和10家期貨公司獲得參與人資格，開通了開戶權(quán)限；在技術(shù)系統(tǒng)方面，中國結(jié)算3年前啟動股票期權(quán)結(jié)算系統(tǒng)的開發(fā)建設，迄今已經(jīng)歷1年多的全真模擬交易和8輪全網(wǎng)測試的考驗。1月23日，中國結(jié)算的期權(quán)結(jié)算系統(tǒng)已上線，等待2月9日業(yè)務開通。

　　中國結(jié)算在股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務制度設計方面有兩點考慮。在業(yè)務框架的頂層設計上，中國結(jié)算利用登記結(jié)算體系的集中統(tǒng)一優(yōu)勢，對現(xiàn)貨、期權(quán)、擔保品以及統(tǒng)一賬戶平臺之間的關(guān)系，進行了統(tǒng)籌考慮。例如，中國結(jié)算將衍生品合約賬戶納入到一碼通賬戶體系中，打通了投資者在不同市場、不同功能賬戶之間的關(guān)聯(lián)節(jié)點，為盤活投資者證券、可跨市場充抵保證金預留了發(fā)展空間。

　　在風險控制上，中國結(jié)算建立了一套多層次、全方位的風險控制體系。事前有交易資金前端檢查；事中有逐日盯市的保證金制度；事后有強行平倉、違約處置以及結(jié)算擔保金等。特別是為了防止期權(quán)市場、現(xiàn)貨市場之間發(fā)生風險傳遞，建立了獨立的參與人管理制度，嚴格準入。無論是證券公司還是期貨公司，均需單獨申請期權(quán)結(jié)算資格、單獨交納結(jié)算擔保金、單獨開立資金保證金賬戶，隔離了期權(quán)市場資金和現(xiàn)貨市場資金，避免因不同市場間風險傳遞而產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。