□天譽金泰分析師 夏鵬宇

　　上周美國FOMC利率決議對貴金屬形成較強壓制作用，導(dǎo)致貴金屬開盤承壓。FOMC在年內(nèi)首次貨幣政策會議后的聲明中稱，經(jīng)濟“穩(wěn)步增長”；并以“強勁增長”代替“穩(wěn)固增長”。聲明表示在決定升息時間時，將考慮到“金融與國際形勢發(fā)展”，這是自2013年1月來首次提及全球市場。美聯(lián)儲對經(jīng)濟更樂觀，并指出新增就業(yè)強勁，但預(yù)計通脹近期會下降，推升美元繼續(xù)走強。上周四的初請失業(yè)金數(shù)據(jù)，創(chuàng)出2000年4月以來的新低，市場樂觀情緒高漲。短期通脹預(yù)期的下調(diào)，以及美國就業(yè)市場的持續(xù)改善，降低了貴金屬作為抗通脹保值品種的吸引力。

　　就歐元區(qū)而言，一方面是希臘新政府上臺后的強硬態(tài)度，在債務(wù)問題上不會做出任何讓步，表示要結(jié)束當前的貨幣緊縮政策。希臘有違約，甚至有“退歐”的風(fēng)險。另一方面，作為最大的歐元區(qū)經(jīng)濟體——德國，公布的1月CPI同比下滑0.3%，這是該數(shù)值自2009年9月以來首次出現(xiàn)下滑。上周五，歐洲統(tǒng)計局報告，2015年1月歐元區(qū)物價指數(shù)同比下滑0.6%，創(chuàng)下歐元1999年創(chuàng)立以來最低值，表明歐元區(qū)通縮形勢急劇惡化。歐元區(qū)有可能實行比QE更激進的貨幣舉措。貴金屬作為避險投資品種，或展現(xiàn)出一定的吸引力。

　　在實物需求上，俄羅斯央行表現(xiàn)比較亮眼，去年購買的黃金占到全球央行總購買量的三分之一，2014年前11個月，俄羅斯央行共購入黃金152噸，較前年暴漲123%。也可以看出，俄羅斯在油價暴跌、盧布腰斬的情況下，尋求硬通貨穩(wěn)定幣值的努力。美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，截至1月27日當周，COMEX黃金投資者當周增持凈多頭21960手合約，至167693手；COMEX白銀投資者增持凈多頭6539手合約，至40164手。可以看出，央行對貴金屬實物的持續(xù)買入和投機市場增持多頭倉位，對貴金屬的多頭將形成很強的提振。

　　本周有美國非農(nóng)就業(yè)報告，美聯(lián)儲上調(diào)對就業(yè)市場的預(yù)期，以及近期公布的初請失業(yè)金數(shù)據(jù)持續(xù)下降，市場對本次非農(nóng)或持樂觀態(tài)度，屆時將對貴金屬形成一定的壓力。但是相對于其他大宗商品，貴金屬2015年初表現(xiàn)較為堅挺，反彈上行趨勢良好，目前均線仍舊成反彈上行格局。上周回踩布林帶中軌后，強勢反彈上行，收復(fù)大部分跌幅，表現(xiàn)出多頭反攻的積極意愿。天譽金泰認為，雖然“非農(nóng)”或?qū)F金屬承壓，但是在希臘危機加深和市場增持多頭頭寸的情況下，貴金屬呈寬幅震蕩，企穩(wěn)回升的概率較大。下周黃金或在1262美元/盎司至1327美元/盎司區(qū)間運行，白銀關(guān)注16.7美元/盎司至17.7美元/盎司區(qū)間。