□五礦證券 符海問

　　上證綜指周K線九連陽之后，于本周迎來了久違的陰線。也許是市場經(jīng)過長時間熊市之后遇到突然的牛市一時難以接受，行情一有風(fēng)吹草動，市場就會打顫。其實，縱觀股市歷史，沒有一次牛市途中沒有經(jīng)歷波動甚至劇烈波動，就像熊市里也有反彈甚至大反彈一樣。如果把本輪牛市的決定性因素具體分析后就會發(fā)現(xiàn)，股市向好的基礎(chǔ)并未改變，因此說上行趨勢不改。

　　股市歷史上每一輪牛市，資金因素都是決定性因素，本輪牛市也不例外。就當(dāng)前情況而言，世界主要經(jīng)濟(jì)體除了美國外，大多處于艱難復(fù)蘇階段，利率下行是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是大勢所趨。歐洲央行推行量化寬松，全球資金利率維持低位，這對全球股市無疑是大利好。從國內(nèi)情況看，由于我國長時期的高儲蓄率，導(dǎo)致大量民間資金沉睡，無法給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來更好的正能量，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)降速換擋的關(guān)鍵時期，通過利率下調(diào)引導(dǎo)大量沉睡資金投入經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無疑是我國繼人口紅利優(yōu)勢后的又一重大資金紅利優(yōu)勢，而且種種跡象表明這一優(yōu)勢才剛剛開始發(fā)揮作用，空間還非常大。這部分相當(dāng)龐大的民間資金，不管是投入實體經(jīng)濟(jì)還是直接投入股市，對A股來講都起到相當(dāng)重大的積極作用。

　　當(dāng)然我們也看到，自去年7月份行情啟動以來，在多半時間里累積漲幅已超5成，漲速有過快之嫌。正是由于漲速過快引起監(jiān)管層的注意，所以有關(guān)部門對杠桿資金的檢查也就在情理之中。乍一看，監(jiān)管層的這一舉措對A股似乎是利空。其實當(dāng)我們把格局放大就會發(fā)現(xiàn)，這對A股其實是大利好。因為任何事物只要速度過快，都會出現(xiàn)失控風(fēng)險，而一旦失控將意味著一切都灰飛煙滅。正是監(jiān)管層的控制，才會使本輪行情走得更遠(yuǎn)，因此說這一舉措對A股是利好而非利空，那么短時的波動就不足為慮了。另外，每輪行情里面，政策調(diào)控都無法扭轉(zhuǎn)大趨勢，除了A股歷史上經(jīng)歷類似情形外，最為明顯的就是政策對房地產(chǎn)市場的調(diào)控了。自2003年房地產(chǎn)升溫以來，政策對該行業(yè)的調(diào)控已有多次，但回頭一看就會發(fā)現(xiàn)，每次調(diào)控樓市只是抖一抖，最后房價該漲還是得漲，A股可能正面臨著當(dāng)時樓市的情形。因此說，就A股目前情況而言，每次大跌可能都是加倉的大好時機(jī)。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間3200-3350點

　　下周熱點醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、金融

　　下周焦點成交量