■ 熱點直擊

　　□金牛理財網(wǎng)研究中心 李藝菲

　　進(jìn)入2015年，國資國企改革步伐加快，頂層設(shè)計方案有望在一季度出臺，而員工持股計劃料將成為重要的“混改”手段。2014年7月15日，國務(wù)院國資委在新聞發(fā)布會上公布了開展“四項改革”試點的六家中央企業(yè)名單，包含投資資本、糧食、醫(yī)藥、建筑、能源、鋼鐵等國有經(jīng)濟六大命脈。名單公布后，“6大系”旗下21家上市公司中，除洛陽玻璃等3只個股停牌外，共有9只個股以漲停報收。此后，機構(gòu)投資國企改革概念股熱情高漲，并成為此輪牛市的主要推手。最新公布的基金四季報中，各家基金經(jīng)理也多次提到國企改革系統(tǒng)性投資機會。由于國企改革試點覆蓋行業(yè)面較廣，長時間內(nèi)可炒作題材將層出不窮，國企改革也將成為貫穿2015年的投資主線。

　　作為今后一段時期國企改革的重要方向，“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”一直是人們關(guān)注的焦點。股權(quán)激勵被一致認(rèn)為是混改的重要環(huán)節(jié)。來自實業(yè)界的聲音也表示，員工持股一定要成為混合所有制制度設(shè)計中的關(guān)鍵一環(huán)。據(jù)悉，員工持股將選擇部分央企試點后推開，有可能選擇原來部分試點企業(yè)或其他一些競爭領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行試點。由于國藥和中國建材在名單公布時，率先成為開展混合所有制經(jīng)濟試點的兩家央企，這兩家企業(yè)旗下上市公司成為看好國企改革概念的機構(gòu)追捧的對象。從基金四季度持股上也可以看到，多數(shù)基金還是押寶在這兩家企業(yè)的上市公司。不過，除“6大系”外，通用、中輕、國電等之前未能入選的企業(yè)，也有望在今年獲得更多關(guān)注，不少基金已提前布局。

　　最新公布的基金四季報顯示，2014年四季度，獲得主動股混型基金重倉配置的混改概念股共有21只。重倉配置這一概念的主動股混型基金達(dá)到103只，截至2014年12月31日，持有概念股總市值達(dá)到101.35億元。中歐小盤、嘉實主題新動力股票、嘉實醫(yī)療保健股票各重倉持有兩只概念股，合計持有概念股占自身凈值比例居前三位，分別為15.14%、13.52%、12.03%。嘉實主題新動力股票和嘉實醫(yī)療保健股票均持有國藥旗下上市公司國藥一致和國藥股份。中歐小盤除持有國藥一致，還重倉了國投中魯。

　　具體看來，國藥和國投集團(tuán)旗下的兩家上市公司----國藥股份和國投電力最受基金青睞，分別獲得23只和21只主動股混型基金重倉持有。一些中小盤風(fēng)格基金及消費和醫(yī)藥醫(yī)療主題基金多選擇重配國藥股份。除之前提到的中歐小盤外，國泰金鼎價值混合、易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)股票、諾安平衡混合、融通醫(yī)療保健股票持有該股占凈值比例均達(dá)到5%以上。配置國投電力的基金則多數(shù)為大盤藍(lán)籌股風(fēng)格，如東方紅新動力混合、博時主題行業(yè)股票（LOF）、信達(dá)澳銀產(chǎn)業(yè)升級股票、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合，占凈值比例也均在7%以上。

　　中國建材和國電系的北新建材和國電南瑞分別獲得14只和13只基金重點配置。國泰系基金普遍持有北新建材。國泰金馬穩(wěn)健混合、國泰金鑫股票、國泰事件驅(qū)動股票、國泰國策驅(qū)動靈活混合持有該股占凈值比例均超4%。華夏系基金則均看好國電南瑞，華夏盛世股票等8只主動股混型基金重倉配置該股。國藥系的國藥一致和國資委實際控制的現(xiàn)代制藥也分別獲得9只和4只基金重點投資。配置的基金以醫(yī)藥和消費主題基金居多。

　　另外，國電系的平高電氣、中國輕工的中國海誠及中國建材的方興科技各獲得3只基金重配。華安、華夏和華商旗下部分基金分別看好這三只個股。

　　目前，國企改革概念的系統(tǒng)性投資機會已成為多數(shù)基金經(jīng)理的共識。交銀新成長、建信改革紅利、東方多策略等逾200只主動偏股型基金的四季報觀點中都提到這一概念的重要性。建議看好這一概念的投資者，可重點關(guān)注配置這一概念基金。

　　好酒/萬永