周四（1月29日），受證監(jiān)會(huì)再查兩融等消息擾動(dòng)，A股低開后全天維持低位震蕩。上證綜指開盤即失守3300點(diǎn)，并一度跌逾2%下探30日均線，截至收盤，上證綜指跌43.43點(diǎn)，跌幅為1.31%，收?qǐng)?bào)3262.31點(diǎn)，深證成指跌105.16點(diǎn)，跌幅為0.93%，收?qǐng)?bào)11249.04點(diǎn)。兩市全天成交約5163億元人民幣，前一交易日為5938億元。中小板指收盤跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌1.16%。

　　去杠桿仍然是左右A股走向的最大因素。29日有消息稱，保監(jiān)會(huì)于當(dāng)天下發(fā)了《關(guān)于開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)督導(dǎo)的通知》，該通知提到，將開展險(xiǎn)資兩融業(yè)務(wù)檢查。不過業(yè)內(nèi)人士表示，開展兩融檢查應(yīng)該是為了確保業(yè)務(wù)合規(guī)，此外險(xiǎn)資兩融業(yè)務(wù)規(guī)模較小，因此對(duì)市場(chǎng)影響有限。數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金參與證券公司融資融券業(yè)務(wù)處于試點(diǎn)階段，截至2014年末，實(shí)際規(guī)模僅為387億元。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，滬深兩市融資融券余額為10486.85億元，當(dāng)天融資買入額為910.80億元，融資償還額為884.54億元，融資凈買入額則為26.26億元。從今年1月份18個(gè)交易日的數(shù)據(jù)來看，融資買入額和融資凈買入額均處于較低水平。顯示在監(jiān)管部門降杠桿的努力之下，融資融券杠桿資金流入市場(chǎng)的速度進(jìn)一步放緩。

　　另一方面，推動(dòng)本輪市場(chǎng)上漲的另一大因素——傘形信托也在收緊。據(jù)了解，近期，除了杠桿比例降低外，傘形信托的規(guī)模起點(diǎn)、傭金費(fèi)率均有所上調(diào)。單一傘形信托的總規(guī)模已經(jīng)提高至3000萬(wàn)以上，而此前單一傘形信托的規(guī)模僅需1000萬(wàn)便可成立；傘形信托下掛的單個(gè)子賬戶門檻也略有提高，此前只要客戶資金量達(dá)到300萬(wàn)元以上，就可以通過傘形信托子賬戶進(jìn)行配資，但目前子賬戶普遍需要500萬(wàn)元以上。

　　除了上述杠桿資金外，A股現(xiàn)階段的最大威脅無疑來自于人民幣近期走勢(shì)。1月29日早盤，人民幣即期匯率再度逼近“跌?！保^中間價(jià)折價(jià)幅度一度達(dá)1.935%，至6.2522，這也是四天來人民幣第三次逼近“跌停”。有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，人民幣貶值帶來的巨大壓力，不僅會(huì)導(dǎo)致熱錢外流，同時(shí)可能迫使央行在貨幣政策的放松節(jié)奏上更加左右為難——一旦貿(mào)然降息降準(zhǔn)將促使人民幣加速貶值，使套利資本加速撤離。同時(shí)，這也將使得A股本輪上漲的邏輯基礎(chǔ)——貨幣政策的進(jìn)一步放松顯得前景可疑。