在近期全球主要非美貨幣走貶壓力持續(xù)加大的背景下，前期持續(xù)保持堅挺的人民幣匯率，本周也開始顯現(xiàn)出了較明顯的沖擊效應(yīng)。周一的人民幣匯率市況表現(xiàn)顯示，人民幣對美元即期匯價大跌超250基點(diǎn)，盤中更一度逼近跌停水平。盡管相較于其他非美貨幣的大幅下挫，近期人民幣對美元匯率整體表現(xiàn)已堪稱堅挺，但在全球多國央行開啟新一輪“放水”而美聯(lián)儲已經(jīng)醞釀加息的背景下，中國也應(yīng)未雨綢繆。

　　對于此次歐央行大規(guī)模量化寬松，主流機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，歐央行貨幣寬松的資本外溢效應(yīng)，中期內(nèi)仍會利好中國資本市場。全球新一輪寬松浪潮的開啟，將利好資金流入以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體，資本市場或?qū)⑹芤妗?/p>

　　不過另一方面，對于后期人民幣幣值的定位、人民幣一旦趨勢性走軟是否產(chǎn)生資本外流，以及后期中國央行是否保持原有貨幣寬松步伐，目前相關(guān)應(yīng)對舉措仍有待于進(jìn)一步觀察。

　　從本輪多國央行的寬松動作來看，歐元大幅貶值將對中國出口形成負(fù)面影響。而其他國家貨幣競爭性貶值導(dǎo)致人民幣相對堅挺，也不利于中國對這些國家地區(qū)的出口。從這一角度分析，國泰君安、中金公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣匯率走強(qiáng)不利于對貨幣貶值國家地區(qū)出口的復(fù)蘇，并可能和原油價格下跌一起致使輸入性通貨緊縮壓力加大，綜合國內(nèi)增長動能不足的情況，央行進(jìn)一步實(shí)施貨幣寬松的可能性正在顯著增加。

　　申銀萬國等機(jī)構(gòu)也指出，隨著歐央行QE的啟動，推升美元走強(qiáng)，人民幣貶值和資本外流的壓力也將加大。因此，結(jié)合人民幣匯率運(yùn)行趨勢和資本流動等狀況，未來如何保持人民幣幣值整體穩(wěn)定，貨幣政策適時寬松，以穩(wěn)增長的時間換取調(diào)結(jié)構(gòu)的空間，將成為未來中國調(diào)控政策走向的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，雖然中國經(jīng)濟(jì)基本面趨勢性回暖，整體仍會給人民幣對美元匯率帶來支撐，但未來較長時間內(nèi)，有關(guān)方面在實(shí)施貨幣政策、財政政策的同時，仍需重點(diǎn)穩(wěn)定市場各方對人民幣匯率走向的預(yù)期。