高位震蕩消化短期壓力
- 發(fā)布時間:2015-01-26 00:32:01 來源:中國證券報 責任編輯:羅伯特
□西部證券 黃錚
上周市場大幅震蕩,滬指周內振幅高達9.23%,顯示多空分歧不斷加大。滬指三遇3400點而不過,從側面反映出近期股指穩(wěn)定性欠佳。滬指距前期高點3478點不過百點之遙,預計本周市場慣性上沖后仍有回調,隨后指數(shù)漲勢和上行節(jié)奏均會放緩。操作上,指數(shù)高位震蕩的過程中對風險防范應更加重視,建議整體持倉比重嚴格控制在半倉水平。
基本面穩(wěn)定 風格多元化
近期基本面環(huán)境較為穩(wěn)定,但臨近月末導致的季節(jié)性因素需要重點關注。我們認為,并無較大改觀的基本面氛圍,難以推動股指大幅上漲。
資金供給方面,流動性變化趨于穩(wěn)定。時隔一年后,央行重啟逆回購操作,上周央行續(xù)做到期的2695億元中期借貸便利(MLF),并新增500億元,這對春節(jié)前流動性季節(jié)波動將起到平抑作用。央行對商業(yè)銀行資金進行引導從而釋放穩(wěn)定流動性信號,但也意味著,在未見不利經(jīng)濟數(shù)據(jù)之前,降準的可能性有所降低。新股方面,1月新股發(fā)行批文略有減緩,本周臨近月末,將是新股發(fā)行節(jié)奏變化的重要時間窗口。此外,當前為年報披露較為集中階段,從截止到1月24日的數(shù)據(jù)看,兩市共1107只個股已披露業(yè)績預告,剔除不確定的4家,基本面業(yè)績轉暖(含扭虧82家)公司590家,基本面下滑(含增虧70家)公司513家,喜憂參半的業(yè)績預計難以推升年報行情。
另一方面,市場與消息面聯(lián)動增強,稍有擾動即會觸動指數(shù)盤中震蕩,市場風格已在月內盤面變化中悄然轉變,前期單一性上漲轉為多元化擴散。具體而言,中小市值品種已從前期超跌反彈,轉為補漲推動的創(chuàng)新高行情,成長股的交替表現(xiàn)將是下一階段資金布局不可缺少的一條關注主線。再結合最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)所揭示的信息,41個大類行業(yè)中有39個行業(yè)增加值保持同比增長,這些行業(yè)較多涉及“一帶一路”主題概念;此外,漲幅居前的智能穿戴、醫(yī)療保健、電子商務等題材類品種預計也具持續(xù)性上漲潛力。
維持高位震蕩格局
受兩融監(jiān)管力度加強預期影響,上周初券商指數(shù)快速回探,一周下跌8.24%,但量能急劇萎縮,顯示資金惜售心態(tài)明顯。考慮到券商板塊整體業(yè)績具有較大確定性優(yōu)勢,短期調整壓力釋放空間較為有限。同時,上周市場表現(xiàn)中,保險和房地產(chǎn)板塊均處強勢。保險板塊政策環(huán)境支持作用明顯,建議關注本周即將召開的保監(jiān)會年度會議;最新房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示主要指標雙降,市場一致解讀為房地產(chǎn)板塊基本面見底基本確立。由此看,金融、地產(chǎn)等一線權重股有望繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健,并成為支持股指重心在高位穩(wěn)定的中堅力量。
但從技術走勢看,滬指上周再度觸及3404點的階段性高點后,遇阻回落且量能小幅縮減,相比前期上攻階段的成交量狀況,上周量能釋放情況并不理想。滬指月內連續(xù)三個交易周內三度沖關3400點未果,且盤中回落低點不斷降低,振幅顯著放大,表明做多力量有所減退,高位震蕩加劇對股指短期穩(wěn)定性形成挫傷,因此預計短期滬指重心將繼續(xù)圍繞5周均線反復波動,短線調整壓力有待釋放。
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