□曉旦

　　國家統(tǒng)計局公布的2014年GDP增長7.4%，雖然這個結(jié)果略低于預定的7.5%的目標，但還是超出了悲觀的市場預期7.2%。雖然GDP整體增速偏低。但我們應該知道中國的經(jīng)濟基本面已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。

　　2014年中國經(jīng)濟總量已經(jīng)達到世界第二位，總量超過63萬億元人民幣，即使一個點的變動，其影響力和吸納力也已經(jīng)足夠大；中國經(jīng)濟基本完成了由短缺經(jīng)濟向過剩經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，投資的有效性變?yōu)樽钪匾耐顿Y決策變量；人民的消費傾向，已經(jīng)從溫飽轉(zhuǎn)向多元化消費。在這種背景下，中國經(jīng)濟擺脫單純依賴投資、出口拉動的經(jīng)濟增長模式，使經(jīng)濟增長速度告別高速增長，回歸到一個合理水平，或者稱為“常態(tài)增長”是必然的。

　　國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整已經(jīng)見到成效。一方面，固定資產(chǎn)投資同比增速繼續(xù)回落，主要是房地產(chǎn)投資增速下降。投資增長下降，使得第二產(chǎn)業(yè)增加值在GDP中的比重下滑，2014年第二產(chǎn)業(yè)比重下滑1.1個百分點至42.6%；而第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重在2014年提高了1.3個百分點至48.2%，達到了一個新的歷史水平。

　　中國經(jīng)濟由工業(yè)主導向服務業(yè)主導加快轉(zhuǎn)變，第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟的主體。與此相對應，2014年重化工業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)萎縮。伴隨著國際大宗商品價格下跌，PPI已經(jīng)連續(xù)近三年下降。而一些新興業(yè)態(tài)，例如，互聯(lián)網(wǎng)、電子商務等出現(xiàn)高速發(fā)展。2014年全國網(wǎng)購同比增長49.7%，快遞業(yè)務量增長51.9%，電信消費、信息消費都有快速增長。在工業(yè)中高技術產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)的增長也快于一般行業(yè)增長。這些都說明我國經(jīng)濟增長的結(jié)構在優(yōu)化，經(jīng)濟發(fā)展給老百姓帶來了更多實實在在的福利，有利于我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

　　從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可以看出，我國經(jīng)濟現(xiàn)在仍然處在增長回落過程中。CPI的低水平波動，PPI的持續(xù)下滑預示著我國經(jīng)濟有可能會跌入通貨緊縮的陷阱中。經(jīng)濟增長速度將繼續(xù)下探，政策放松的壓力依然較大。

　　回到股市。本周股市出現(xiàn)大幅回落，這說明即使在轟轟烈烈的上漲中，投資者的信心也會在瞬間崩塌。這提示我們市場管理者一定要細心體會管理的系統(tǒng)性、連貫性，以避免出現(xiàn)平時不監(jiān)管、選擇性監(jiān)管，急了亂監(jiān)管的現(xiàn)象。管理者不要搞政策市，投資者也不要搞政策揣摩市，以利于股市流暢運行。從股票市場的長期發(fā)展看，與中國經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整趨勢相適應，股市市值結(jié)構會在未來很長一段時間內(nèi)進行結(jié)構調(diào)整。股市市值的去房地產(chǎn)化、去銀行化的過程仍會繼續(xù)，新興業(yè)態(tài)的上市公司市值在股市中會有更快發(fā)展。