□濟(jì)安金信基金評價中心 王群航

　　又寫了一年對于非權(quán)益類基金產(chǎn)品的綜合觀察，包括債券基金和貨幣基金。一年滿了，不妨對這些產(chǎn)品及相關(guān)公司做一次綜合觀察，看看哪些公司整體情況較好，并將此作為2015年度對于低風(fēng)險產(chǎn)品投資選擇的基礎(chǔ)備選庫。

　　固定收益基金

　　新華、融通、中銀、博時、工銀瑞信、華富、易方達(dá)、大成、鵬華、富國等10家公司，在固定收益類基金產(chǎn)品綜合管理能力整體觀察方面總體得分居前，值得多關(guān)注。這里所說的綜合管理能力整體觀察，包括固定收益類產(chǎn)品種類、產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模、業(yè)績共四個方面，其中，前兩項(xiàng)內(nèi)容需時間積淀。所以，入選公司多為老公司、大公司。不過，如果仔細(xì)觀察，上述公司還有著各自的特點(diǎn)。

　　新華基金管理公司能入選，主要得益于該公司旗下相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)績，該公司早年曾經(jīng)長期專注于主動型權(quán)益類產(chǎn)品，近兩三年才開始在固定收益類產(chǎn)品方面發(fā)力，并較為快速地取得良好整體效果。從公司發(fā)展戰(zhàn)略來看，新華是一個較好的案例，以業(yè)績?yōu)闃?biāo)桿，產(chǎn)品細(xì)分種類布局、規(guī)模等，都發(fā)展得較為穩(wěn)健。

　　融通、博時、易方達(dá)這三家公司的入選，最主要得分因素是它們在固定收益類基金產(chǎn)品方面種類很多，然后才是在其他三個項(xiàng)目方面得分互有高低。產(chǎn)品數(shù)量的多，很重要的一個因素就是人多，尤其是易方達(dá)、博時，固定收益團(tuán)隊(duì)人數(shù)一直在行中穩(wěn)定居前。

　　從固定收益類產(chǎn)品在各種細(xì)分項(xiàng)目下的平均規(guī)模來看，工銀瑞信、中銀、易方達(dá)這三家公司相對領(lǐng)先，其中，前兩家公司為銀行系，股東背景優(yōu)勢十分顯著，以較好業(yè)績?yōu)橹?，他們在營銷方面所得到的更多支持當(dāng)然也就順?biāo)浦鄣亍⒈厝坏叵鄬Ω唷?/p>

　　從產(chǎn)品數(shù)量來看，富國、鵬華這兩家公司絕對領(lǐng)先，并且從歷史角度來看，這兩家公司歷史上也都曾經(jīng)有過很多閃光時候，屬于在固定收益類基金產(chǎn)品方面綜合管理能力，長期整體觀察居前的老公司。

　　貨幣市場基金

　　廣發(fā)、南方、易方達(dá)、工銀瑞信、天弘、長盛、華夏、寶盈、博時、長城等10家公司，在貨幣市場基金綜合管理能力整體觀察方面排名居前。作為近三年來發(fā)展最為迅速、規(guī)模膨脹最快、基金市場規(guī)模占比幾乎再次近半的一個類別，上述公司也都是老公司、大公司。

　　其實(shí)，在新公司方面，中加、長安旗下貨幣基金年度績效表現(xiàn)都顯著領(lǐng)先，但綜合考慮到這兩家公司的成立時間較短、團(tuán)隊(duì)規(guī)模較小、產(chǎn)品數(shù)量少、產(chǎn)品細(xì)分種類也少、基金規(guī)模小等多種因素之后，作為新公司，在已享受過較好業(yè)績光環(huán)之后，這些公司的此項(xiàng)綜合管理能力到底如何，還需經(jīng)過更長時間觀察。

　　多年前，筆者就曾說過，貨幣市場基金業(yè)績穩(wěn)定性是各類基金中最高的，上述公司中，南方、工銀瑞信、易方達(dá)、華夏、博時等都是歷年曾經(jīng)多次上榜的“老革命”，而廣發(fā)、長盛、長城等公司，近兩年在對于貨幣市場基金管理業(yè)績方面也多有顯著進(jìn)步。其中，廣發(fā)更是在借助互聯(lián)網(wǎng)金融，在貨幣市場基金方面發(fā)力較大，發(fā)行較多的定制類產(chǎn)品，包括頻繁使用“到點(diǎn)成立”這種全新的發(fā)行方式。

　　天弘基金管理公司名列其中，當(dāng)然是因?yàn)樘旌朐隼麑氝@只規(guī)模最大、人氣最高的產(chǎn)品。該基金有很多個“最”，常見的三個“最”是：規(guī)模最大；持有人最多；人均持有量最小。受種種因素的影響，該基金收益率雖已有所降低，但相對于全部貨幣市場基金來看，其業(yè)績依然總體較好，這便是該基金能獲得廣大投資者持久青睞的一個重要原因。從其客戶群體與證券市場關(guān)聯(lián)度來看，該基金是全市場最小的一只，但同時，在向全市場推介基金方面，該基金廣告效應(yīng)居功至偉。